Citi zrewidował scenariusz stóp proc. w Polsce; zakłada jeszcze dwa cięcia po 25 pb w '25 (opinia)
Ekonomiści Citi zrewidowali swój scenariusz stóp procentowych w Polsce, najnowsza prognoza zakłada jeszcze dwa cięcia stóp o 25 pb. w 2025 r. i dwa kolejne w 2026 r. - wynika z najnowszego raportu banku. Ekonomiści wskazują, że warunki makroekonomiczne wydają się uzasadniać głębsze cięcia, więc ryzyko dla prognozy skierowane jest w stronę większych obniżek.
"Biorąc pod uwagę zmianę w retoryce RPP oraz prawdopodobnie znacznie wolniejsze tempo zacieśnienia fiskalnego, w pierwszej połowie czerwca zrewidowaliśmy nasz scenariusz stóp procentowych. Obecnie spodziewamy się jeszcze dwóch cięć stóp procentowych w 2025 roku (po 25 pb każde) oraz kolejnych dwóch cięć w 2026 roku" - napisano w raporcie Citi.
"W sumie oznaczałoby to spadek stopy banku centralnego do poziomu 4,25 proc., podczas gdy scenariusz w maju zakładał spadek do 3,5 proc. Warunki makroekonomiczne wydają się uzasadniać nawet głębsze cięcia i dlatego ryzyko dla naszej prognozy widzimy po stronie większych obniżek. Niemniej nawet jeżeli do nich dojdzie, to będą one zapewne rozciągnięte w czasie" - dodano.
Ekonomiści wskazują, że w ostatnim czasie retoryka ze strony RPP stała się bardziej ostrożna, a Rada wydaje się podchodzić do celu inflacyjnego zdecydowanie bardziej jastrzębio.
"W czerwcu Rada Polityki Pieniężnej pozostawiła stopy procentowe bez zmian (stopa referencyjna 5,25 proc.) i jednocześnie przewodniczący RPP wyraźnie zaostrzył swój ton. O ile w kwietniu i maju droga do obniżek wydawała się szeroko otwarta, o tyle obecnie władze monetarne skłaniają się do zdecydowanie bardziej ostrożnego podejścia" - napisano w raporcie.
"W przeszłości RPP bardzo gołębio interpretowała cel inflacyjny i swoimi decyzjami próbowała stabilizować inflację w pobliżu górnej granicy celu. Na takie podejście wskazywał fakt obniżania stóp w 2023 roku nawet, gdy prognozy inflacji pokazywały CPI na poziomie około 3,5 proc. Obecnie RPP wydaje się podchodzić do celu inflacyjnego zdecydowanie bardziej jastrzębio, co może sugerować preferencję obniżenia inflacji nawet poniżej środka celu NBP" - dodano.
Najbliższe posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej jest zaplanowane na 1-2 lipca. (PAP Biznes)
pat/ osz/
