DZIEŃ NA FX/FI: Awersja do ryzyka może osłabić PLN; rosną rentowności SPW
Złoty utrzymuje w poniedziałek stabilne notowania na poziomie 4,27 względem euro, ale zdaniem analityków ew. eskalacja konfliktu na Bliskim Wschodzie podniosłaby awersję do ryzyka na rynku, co mogłoby osłabić polską walutę. Wzrosły o parę punktów bazowych rentowności krajowych obligacji, a rynek FI jest osłabiony m.in. wypowiedziami członków RPP, które sugerują możliwy powrót do obniżek stóp proc. najwcześniej we wrześniu.
Analitycy Banku Millennium wskazali, że piątkowa sesja na Wall Street zakończyła się lekkimi spadkami, a głównym wydarzeniem dnia dla uczestników rynku w poniedziałek może być eskalacja napięć na Bliskim Wschodzie.
"W pierwszej reakcji dolar nieznacznie zyskał wobec euro do ok. 1,146, ale dziś rano kurs EUR/USD znów jest powyżej 1,15. Reakcja złotego na te wydarzenia jest póki co ograniczona. D. Trump ostrzegł, że jeśli Iran nie zawrze pokoju, kolejne ataki będą znacznie większe, a Iran zasygnalizował, że nie przestanie wzbogacać uranu, co sugeruje, że na zakończenie konfliktu trzeba będzie poczekać" - napisali w raporcie.
Dodali, że w niedzielę parlament Iranu zatwierdził zamknięcie cieśniny Ormuz, co może wywierać presję na ceny ropy.
"Uczestnicy rynku będą też czekać na wtorkowe wystąpienie J. Powella i niemiecki Ifo we wtorek oraz serię danych krajowych" - podsumowali.
Analitycy banku PKO BP wyrazili obawę, że zapowiedziane działania odwetowe ze strony Iranu mogą w krótkim terminie doprowadzić do dalszej eskalacji konfliktu na Bliskim Wschodzie, co wraz ze wzrostem awersji do ryzyka mogłoby się przełożyć na wzrost kursów EUR/PLN i USD/PLN odpowiednio powyżej 4,28 oraz 3,74.
"Poniedziałkowe oraz wtorkowe publikacje danych z polskiej gospodarki za maj (produkcja przemysłowa, inflacja PPI, wynagrodzenia, sprzedaż detaliczna) zejdą więc na dalszy plan, aczkolwiek lepsze od oczekiwań odczyty, potwierdzające perspektywy mocnego wzrostu PKB w Polsce w 2025 r., będą hamować dynamikę ewentualnego osłabienia złotego" - wskazali.
RYNEK DŁUGU
"Na krajowym rynku stopy procentowej obserwujemy powolny wzrost rentowności polskich obligacji, a także lekką tendencję do stromienia się krzywej. Chociaż oczekujemy, że na koniec kwartału rentowności 2-letnich papierów wyniosą 4,70 proc., a 10-letnich 5,60 proc., przejściowo nie można wykluczyć wyższych poziomów" - napisali w porannym raporcie analitycy PKO BP.
Dodali, że jednym z czynników, który osłabia lokalny rynek długu są wypowiedzi przedstawicieli RPP, którzy sugerują, że powrót do cyklu obniżek stóp procentowych w Polsce byłby możliwy najwcześniej we wrześniu.
"Dla porównania rynek wycenia spadek stóp już 2 lipca o 25 pb., a w całym 2025 r. w łącznej skali 75 pb. Sygnały płynące z Rady powinny przesuwać krzywe dochodowości w górę" - ocenili.
Dodali, że publikacje danych makroekonomicznych zaplanowanych na najbliższe dni podkreślające mocny rynek pracy i solidny wzrost sprzedaży detalicznej powinny wzmacniać ten scenariusz.
"Widzimy też, że obawy przed ekspansywną polityką fiskalną w kraju a dodatkowo eskalująca globalna niepewność geopolityczna osłabia popyt na polskie papiery. Chociaż akurat wynik ostatniej środowej aukcji regularnej był bardzo pozytywnym sygnałem dla Ministerstwa Finansów, to planowana na obecny tydzień kolejna aukcja obligacji skarbowych (6-10 mld zł) oraz oferta BGK mogą nieco ciążyć rynkowi sprzyjając lekkiemu wzrostowi dochodowości" - podsumowali.
| pon. | piątek | piątek | |
| 09:21 | 16:26 | 09:28 | |
| EUR/PLN | 4,2677 | 4,2694 | 4,2737 |
| USD/PLN | 3,7106 | 3,7106 | 3,7101 |
| CHF/PLN | 4,5436 | 4,5369 | 4,5471 |
| EUR/USD | 1,1502 | 1,1506 | 1,1519 |
| PS0527 | 4,68 | 4,66 | 4,64 |
| PS0730 | 5,23 | 5,18 | 5,14 |
| DS1034 | 5,67 | 5,63 | 5,6 |
(PAP Biznes)
jz/ asa/
