DZIEŃ NA FX/FI: Brak cięcia stóp przez RPP może wzmocnić PLN
Jeśli Rada Polityki Pieniężnej w środę nie zdecyduje się na cięcie stóp procentowych złoty może zyskiwać - wskazują w porannych raportach ekonomiści. Polskiej walucie nie sprzyja jednak umacniający się dolar. Wynik posiedzenia Rady będzie też istotny dla krajowego rynku długu.
"W środę to głównie rynkowy odbiór decyzji RPP i powiązane z nim oczekiwania inwestorów dotyczące kształtowania dyferencjału stóp NBP względem stóp EBC i Fed będą mieć wpływ na zachowanie złotego. Rynek wycenia cięcie stóp NBP o 25 pb. na październikowym posiedzeniu, a konsensus ekonomistów (w tym nasze oczekiwania) skłaniają się w kierunku pozostawienia stóp bez zmian" - wskazują ekonomiści PKO BP.
"Brak obniżki w naszej opinii może ponownie skierować kurs EUR/PLN w stronę ważnych, technicznych wsparć usytuowanych na 4,2450, choć ich pokonanie bez dodatkowego, wyraźnie mniej gołębiego przekazu z konferencji A. Glapińskiego wydaje się mało prawdopodobne" - dodają.
Ekonomiści Banku Pekao wskazują, że większy potencjał do wywołania rynkowej reakcji ma ewentualna, gołębia retoryka Rady.
"Dziś rynki powinny zostać obudzone przez RPP, bo brak konsensusu co do wyniku tego posiedzenia Rady sam w sobie jest powodem, by oczekiwać jakiejś reakcji rynku. Jak się wydaje, wśród inwestorów przewagę mają ci, którzy cięcia spodziewają się dopiero w listopadzie. Potencjał do ruchu jest więc większy przy gołębim zaskoczeniu. Wówczas rynki będą skore do wycenienia kolejnych obniżek stóp jeszcze w 2025 r." - napisano w raporcie.
Ekonomiści Santander BP również wskazują, że ewentualny brak zmiany poziomu stóp procentowych przez RPP powinien sprzyjać złotemu.
"Polski złoty zakończył wtorkową sesję minimalnym umocnieniem do euro, chociaż dzień rozpoczął się od osłabienia waluty – kurs EUR/PLN w godzinach porannych wzrósł w pobliże 4,26, by w kolejnych godzinach stopniowo powracać w stronę 4,25. Zakładamy, że utrzymanie stóp przez RPP bez zmian może pomóc dzisiaj w przełamaniu tego poziomu" - napisali w raporcie ekonomiści.
"W drugą stronę działa jednak postępujące umocnienie dolara (EUR/USD zszedł przez noc w okolice 1,16)" - dodali.
W ocenie ekonomistów PKO BP, w przypadku USD bilans krótkoterminowych szans i zagrożeń wspiera dalszą aprecjację amerykańskiej waluty, co na USD/PLN może skutkować próbą przełamania technicznych oporów na 3,66.
RYNEK DŁUGU
Decyzja RPP ws. stóp procentowych będzie też kluczowa dla krajowego rynku długu.
"Rynek nieco zwiększył oczekiwania na ich obniżkę w październiku o 25 pb., a scenariusz taki może wspierać mocniejsza względem oczekiwań dezinflacja wzmocniona przez zamrożenie cen energii elektrycznej oraz wolniejszą dynamikę wzrostu wynagrodzeń. W naszej opinii jednak RPP może poczekać z decyzją do listopadowego posiedzenia, gdzie Rada pozna nowe projekcje makroekonomiczne" - napisano w raporcie PKO BP.
"Brak obniżki stóp w październiku w krótkim terminie schłodziłby zapewne nastroje na krajowych SPW, szczególnie na krótkim końcu krzywej. Zakładamy jednak, że ewentualne wzrosty rentowności będą krótkoterminowe i nie większe niż kilka pb., a w perspektywie kilku tygodni dalsze, powolne osuwanie dochodowości w kierunku 4,10 proc., 4,75 proc. oraz 5,40 proc. dla papierów 2-, 5- i 10-letnich jest naszym scenariuszem bazowym" - dodano.
| środa | wtorek | wtorek | |
| 09:08 | 16:43 | 09:15 | |
| EUR/PLN | 4,2556 | 4,2526 | 4,2549 |
| USD/PLN | 3,6629 | 3,6483 | 3,6425 |
| CHF/PLN | 4,571 | 4,5723 | 4,5702 |
| EUR/USD | 1,1618 | 1,1657 | 1,1682 |
| DS0727 | 4,25 | 4,26 | 4,28 |
| PS0730 | 4,87 | 4,89 | 4,9 |
| DS1035 | 5,48 | 5,5 | 5,51 |
(PAP Biznes)
pat/ gor/
