DZIEŃ NA FX/FI: Eurozłoty w trendzie bocznym, SPW względnie stabilne
W najbliższych dniach notowania EUR/PLN powinny stabilizować się w szerokim paśmie 4,10-4,20 - prognozują analitycy Banku Millennium. Dochodowość polskich obligacji pozostaje względnie stabilna.
"Nasze oczekiwania odnośnie do kształtowania się kursu EUR/PLN w najbliższych dniach, ale i tygodniach zakładają stabilizację notowań w paśmie 4,10-4,20. Złoty pozostaje relatywnie mocny w relacji do euro w okolicy 4,16 co ma swoje uzasadnienie zarówno w pozytywnych na europejskim tle wynikach polskiej gospodarki, relatywnie wysokich stopach procentowych (z tendencją do ich utrzymywania w średnim okresie) oraz rosnącym nadziejom na porozumienie pokojowe na Ukrainie" - napisano w raporcie Millennium.
"O ile wszystkie te czynniki są już uwzględnione w wycenie złotego, to jednocześnie trudno oczekiwać, by miały one wygasnąć lub ich zdyskontowanie miało zadecydować o zmianie kierunku notowań EUR/PLN. Efektem będzie naszym zdaniem – opisywany wcześniej – trend boczny" - dodano.
Analitycy wskazują, że najnowsze wydarzenia geopolityczne tj. wybory w Niemczech mogą być argumentem za nadaniem większej zmienności notowaniom EUR/PLN, jednak - ich zdaniem - nie nastąpi to szybko.
"Warto przy tym pamiętać, iż w ostatnich miesiącach korelacja złotego z notowaniami eurodolara pozostawała niższą niż w poprzednich latach. To rozluźnienie utrudnia ocenę, czy np. kwestie potencjalnego impulsu fiskalnego w Niemczech będą na tyle silne, by poprawić sentyment w Europie (na czym skorzystałby także złoty), czy doprowadzą bardziej do poprawy aktywności w strefie euro, co głównie sprzyjałoby umocnieniu euro do większości walut" - napisano.
"Póki co jednak złoty zachowuje względny spokój pozostając na wspomnianych okolicach 4,16. Na gruncie technicznym przestrzeń do umocnienia ogranicza poziom 4,1418, który nieskutecznie testowany był w ubiegłym tygodniu. Od góry oporem jest natomiast poziom 4,1791" - dodano.
Bank Millennium prognozuje, że "spokój złotego" w połączeniu z oczekiwanym wzrostem notowań eurodolara może zadecydować o łagodnym spadku pary USD/PLN.
"Zmiany nie powinny być jednak znaczące, gdyż w naszej ocenie euro nie będzie wyraźnie zyskiwać w parze z dolarem. Dominować będzie wyczekiwanie na impulsy (głównie geopolityczne), które mogłyby popchnąć eurodolara, ale i EUR/PLN (a tym samym i USD/PLN) do większej aktywności" - napisano w raporcie.
RYNEK DŁUGU
"Dochodowość polskich obligacji pozostaje względnie stabilna. Dotychczasowy obraz notowań nie ulega zmianie, a ruchy rynkowe są dość skromne. Bez echa przechodzą wypowiedzi członków Rady Polityki Pieniężnej. Dziś I.Duda z RPP stwierdziła, że 'jeśli obniżki stóp procentowych w ogóle miałyby się pojawić w 2025 roku, to byłaby na to przestrzeń dopiero pod koniec roku a skala łagodzenia polityki byłaby niewielka'" - napisano w raporcie Millennium.
"Rynek jest dobrze zaznajomiony z ostrożnością większości członków RPP, w tym prezesa Narodowego Banku Polskiego co do restartu cyklu cięć stóp procentowych. Dominuje obecnie wyczekiwanie na nowe impulsy, o które jednak jest trudno, gdyż dane makro – w obliczu wspomnianej postawy większości członków RPP – przechodzą bez echa" - dodano.
W opublikowanej w poniedziałek rozmowie z PAP Biznes członkini RPP Iwona Duda oceniła, że jeśli obniżki stóp proc. w ogóle miałyby się pojawić w 2025 r., to byłaby na to przestrzeń dopiero pod koniec roku, a skala łagodzenia polityki byłaby niewielka. Jej zdaniem należy ostrożnie podchodzić do wygasania presji płacowej, a więcej informacji dla oceny parametrów polityki pieniężnej dostarczy projekcja lipcowa.
| poniedziałek | poniedziałek | piątek | |
| 12:52 | 09:08 | 16:31 | |
| EUR/PLN | 4,1509 | 4,1604 | 4,1629 |
| USD/PLN | 3,9644 | 3,9681 | 3,9817 |
| CHF/PLN | 4,4068 | 4,4242 | 4,4237 |
| EUR/USD | 1,0471 | 1,0484 | 1,0455 |
| PS0130 | 5,61 | 5,62 | 5,61 |
| DS1034 | 5,88 | 5,88 | 5,88 |
(PAP Biznes)
pat/ ana/
