DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN pozostanie w konsolidacji lub umocni się; na SPW wzrosty rentowności to korekta

"Od kilku tygodni kurs EUR/PLN utrzymuje się w konsolidacji w strefie 4,68-4,70 i na ten moment wydaje się, iż strefa ta jest dla złotego poziomem równowagi. W kolejnych tygodniach na korzyść złotego mogą natomiast działać dwa czynniki: możliwe, dalsze osłabianie dolara wobec euro, u podstaw którego stoi jastrzębi przekaz EBC, oraz dalsze spłaszczanie krajowej krzywej rentowności długu" – powiedział PAP Biznes ekonomista Santander Bank Polska Jarosław Kosaty.

"Krajowa krzywa rentowności przechodzi od odwrócenia do wypłaszczenia, co jest dużo korzystniejszą perspektywą z punktu widzenia polskiego złotego, ponieważ wpływa także na oczekiwania co do przyszłych stóp procentowych. To bardziej sprzyja złotemu w porównaniu do poprzedniej sytuacji, kiedy rynek nastawiał się na obniżki stóp, co było widać na dłuższych terminach krzywej FRA" – wskazał.

W opinii ekonomisty, takie otocznie będzie sprzyjać stabilizacji złotego lub jego umacnianiu względem euro.

"W takim otoczeniu złoty (EUR/PLN – PAP) powinien w najbliższej przyszłości pozostawać w obecnej konsolidacji lub próbować się umacniać, atakując poziom 4,68" – powiedział ekspert Santander Bank Polska.

O godzinie 15.56 kurs EUR/PLN spada o 0,31 proc. do 4,6750, a USD/PLN idzie w dół o 0,52 proc. do 4,3967.

Na rynkach bazowych dolar się osłabia, a kurs pary EUR/USD rośnie o 0,2 proc. do 1,0627.

RYNEK DŁUGU

"Na krajowym długu w ostatnich dniach widać wyraźną reakcję na jastrzębie zapowiedzi EBC, który to przekaz wyraźnie zaskoczył rynki. Dzieje się to w otoczeniu umiarkowanej narracji ze strony Fed, co powoduje swego rodzaju dywergencję na rynkach głównych, gdzie rentowności europejskiego długu idą w górę szybciej niż na obligacjach z USA. W takim otoczeniu polska krzywa zaczęła podążać za tym co dzieje się w strefie euro i doszło do wyraźnego odreagowania w górę" – powiedział ekonomista Santander Bank Polska.

Zdaniem ekonomisty narracja RPP oraz zachowanie rynków bazowych to główne przyczyny wypłaszczenia krajowej krzywej.

"Sygnały płynące ze strony RPP, według których obniżki stóp procentowych w Polsce na koniec 2023 roku nie są takie oczywiste, a także zachowanie rynków bazowych spowodowały względne wypłaszczanie krajowej krzywej blisko poziomu stopy referencyjnej" – dodał.

W jego ocenie, obecne wzrosty rentowności krajowego długu to tylko ruch korekcyjny.

"Biorąc jednak pod uwagę pierwsze w tym tygodniu dane makro z Polski oraz dane z rynków głównych wydaje się, że potencjału do mocniejszego wzrostu rentowności na krajowym rynku nie ma. Przy takich założeniach, to co widzimy obecnie na SPW jest formą korekty. Wydaje się zatem bardziej prawdopodobne, iż w kolejnych tygodniach krajowa krzywa będzie zmierzać +na południe+, aniżeli poruszać się +na północ+ " – powiedział Jarosław Kosaty.

We wtorek dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych rosną o 11,6 pb. do 3,699 proc., a niemieckich idą w górę o 10,3 pb. do 2,30 proc.

(PAP Biznes)

mt/ osz/