MF ogranicza skalę transakcji walutowych na rynku, aby nie tworzyć presji na umocnienie złotego (opinia)
Ministerstwo Finansów ogranicza skalę transakcji walutowych bezpośrednio na rynku, aby nie tworzyć dodatkowej presji na umocnienie złotego - oceniają ekonomiści Citi.
"Na podstawie naszych szacunków, uważamy, że niewielka jak do tej pory skala wymiany walut obcych przez MF była i tak dokonywana w banku centralnym, aby nie rodzić presji na aprecjację złotego. Ministerstwo Finansów poprzez działania na swoim rachunku walutowym w zasadzie nie ma możliwości osłabienia złotego. Zamiast tego ograniczana jest skala transakcji walutowych bezpośrednio na rynku, aby nie tworzyć dodatkowej presji na umocnienie waluty" - napisano w raporcie Citi.
"Nasze przypuszczenia wydają się potwierdzać wypowiedzi przedstawicieli polskich władz, które wskazują na obawy związane z wpływem silnego złotego na polską gospodarkę, przede wszystkim pod kątem eksportu" - dodano.
Jak wskazują autorzy raportu, od początku roku środki walutowe w dyspozycji Ministerstwa Finansów wzrosły o blisko 4,4 mld EUR do 15,6 mld EUR.
"O ile ten wynik jest wciąż daleki od rekordowego poziomu z kwietnia ubiegłego roku (22,4 mld EUR), to płynność utrzymuje się na wysokim poziomie zarówno w walutach obcych jak i złotym. Sytuacja ta wynika ze znacznych emisji obligacji na początku roku. Ministerstwo Finansów w obliczu rekordowo wysokich potrzeb pożyczkowych, może chcieć zapewnić płynność na wydatki w kolejnych miesiącach" - napisano.
"Wzrost środków na rachunku walutowym MF mógłby być jeszcze większy, jednak ok. 4,4 mld EUR musiało zostać przeznaczone na wykup zapadających na początku roku obligacji denominowanych w walutach obcych. Następny, a zarazem ostatni w 2025 roku wykup euroobligacji przypada dopiero we wrześniu (na kwotę 1 mld EUR)" - dodano.
Z szacunków Citi wynika, że średnio w pierwszych dwóch miesiącach tego roku Ministerstwo Finansów dokonało wymiany środków walutowych zaledwie na kwotę 0,8 mld EUR, wobec średniej miesięcznej za zeszły rok wynoszącej 2,5 mld EUR.
"Uważamy jednak, że w kolejnych miesiącach skala wymiany może wzrosnąć, gdyż wykupy obligacji w mniejszym stopniu będą wpływać na stan środków walutowych, a prawdopodobny jest dalszy duży napływ walut obcych do polskiego budżetu" - napisano w raporcie Citi.
"Od początku roku emisja obligacji walutowych przyniosła MF 8,3 mld EUR, a zgodnie z tegorocznym budżetem, możliwa jest jeszcze sprzedaż euroobligacji na kwotę 7,5 mld EUR. W budżecie założono również 6 mld EUR pochodzących z pożyczek w ramach KPO, a oprócz tego Polska powinna otrzymać również środki z grantów w ramach KPO oraz z 'regularnego' budżetu UE" - dodano. (PAP Biznes)
pat/ gor/