Niemieckie plany wydatków zbrojeniowych mogą pobudzić gospodarkę tego kraju i pomóc polskiemu eksportowi - ING (opinia)
Niemieckie plany wydatków zbrojeniowych mogą wyrwać gospodarkę tego kraju ze stagnacji i pomóc polskiemu eksportowi i przemysłowi - oceniają ekonomiści ING Banku.
Jak napisano w raporcie ING, 4 marca CDU/CSU i SPD, które prawdopodobnie utworzą nowy rząd, osiągnęły porozumienie odnośnie do pakietu środków finansowych na obronność i infrastrukturę. Budżetowe wydatki na obronność przekraczające 1 proc. PKB będą zwolnione z reguły hamulca długu. Na 10 lat uruchomiony zostanie także specjalny fundusz pozabudżetowy o wartości 500 mld euro, z czego 100 mld euro przeznaczone będzie dla krajów związkowych i gmin.
"Ogłoszone wstępne ustalenia koalicjantów w Niemczech wskazują, że fundusz wydatków infrastrukturalnych wyniesie 500 mld euro (50 mld euro rocznie), plus nieokreślone wydatki na obronność (wcześniej mówiono o 400 mld euro, czyli dodatkowe 40 mld euro rocznie). Skala zaskoczenia wielkością impulsu fiskalnego w Niemczech jest znacząca, z 15-40 mld euro przed wyborami do obecnie: 50 mld na infrastrukturę plus przypuszczalne 40 mld na obronność, rocznie" - napisał ING.
"W programie nie ma propozycji reform adresujących duży spadek konkurencyjności Niemiec w ostatnich latach (np. cyfrowego zapóźnienia Niemiec wobec Chin czy USA), a nowe wydatki wesprą głównie tradycyjne sektory (z jakimś udziałem inwestycji w elektronikę wojskową). Czy z dużej chmury będzie mały deszcz? To pokażą najbliższe dni. Są to wciąż wstępne ustalenia koalicjantów, potrzebna jest jeszcze zgoda Partii Zielonych oraz Bundesratu. Wciąż jest to duży impuls wydatkowy, który może wyrwać niemiecką gospodarkę z obecnej stagnacji i pomóc polskiemu eksportowi i przemysłowi, który niepokojąco zaczął przypominać stagnację widoczną w Niemczech i Czechach od lat" - dodają.
ING pisze, że o skali zaskoczenia mówi też wzrost rentowności obligacji w Niemczech (40 pb. w 2 dni) oraz €/USD.
"Naszym zdaniem, skok rentowności Bunda może być trwały. 3 proc. na 10-letnich papierach niemieckich jest możliwe. Zmienia się także scenariusz na €/USD, od paru tygodni dominują pozytywne zaskoczenia z Eurolandu i negatywne z USA. Niemiecka bazooka spowodowała duży skok krótkich stóp w euro wobec odpowiedników w USD. To w przełożeniu na wycenę €/USD oznacza, iż poziom 1,08 nie wygląda na istotnie przewartościowany" - napisali.
ING pisze, że scenariusz dla złotego jest bardziej skomplikowany.
"Niemiecka bazooka daje paliwo do dalszego umocnienia PLN, z drugiej strony scenariusz geopolityczny jest znacznie bardziej pesymistyczny niż gospodarczy i rynkowy i to zagrożenie dla PLN. Trump szybko wycofuje gwarancje bezpieczeństwa dla Europy. Jego przybliżenie z Rosją oznacza kompletną zmianę globalnego układu sił i bezpieczeństwa. Ale rynek ignoruje niepomyślny rozwój sytuacji geopolitycznej w Europie Środkowej i Wschodniej, jaki niosą decyzje Trumpa" - napisano.
"Jakaś forma odbudowy i amerykańskich inwestycji na Ukrainie będzie. Polski i Środkowo-Europejski przemysł dostanie wiatru w żagle, bo Europa musi szybko odbudowywać swój potencjał obronny. A ankiety sprzed niemieckiej bazooki mówią, że 20 proc. niemieckiego przemysłu chce przenieść produkcję do Środkowej Europy, z czego połowa do Polski. Niemiecka bazooka, jeżeli wejdzie w życie, zacznie działać dopiero za jakiś czas i może być powodem rewizji prognoz PKB na rok 2026 w Niemczech i Polsce" - dodano. (PAP Biznes)
map/ asa/
