Rentowności 10-latek wzrosną w I kw. '22 do 4,10 proc.; średnia miesięczna podaż długu wyniesie 11 mld zł - PKO BP (opinia)
W I kw. 2022 r. rentowności polskich obligacji 10-letnich wzrosną do 4,10 proc., 5-letnich do 4,20 proc., a 2-letnich wzrosną do 4,00 proc. - ocenili ekonomiści banku PKO BP w Kwartalniku Rynku Stopy Procentowej. Ich zdaniem, w okresie od stycznia do marca średnia wartość emisji hurtowych obligacji denominowanych w złotym wyniesie 11 mld zł.
"Prognozujemy, że w I kw. 2022 r. rentowności 2-letnich polskich obligacji wzrosną do 4,00 proc., 5-letnich do 4,20 proc. a 10-letnich do 4,10 proc. Zakładamy, że w najbliższych miesiącach ustalone zostaną tegoroczne maksima na krzywych dochodowości" - napisali ekonomiści banku PKO BP.
"Wzrostowi rentowności polskich obligacji w pierwszych miesiącach bieżącego roku sprzyjać będzie utrzymująca się silna presja inflacyjna i w konsekwencji oczekiwania na dalsze znaczące podwyżki stóp procentowych, wznowienie aukcji regularnych na krajowym rynku pierwotnym, a także normalizacja polityki pieniężnej w USA i w strefie euro" - dodali.
Zdaniem analityków, w okresie od stycznia do marca wartość emisji hurtowych obligacji denominowanych w krajowej walucie wyniesie średnio 11 mld złotych miesięcznie, z czego duża część sprzedaży zostanie zrealizowana w ramach aukcji zamiany.
W poniedziałek Ministerstwo Finansów przekazało, że na koniec 2021 r. prefinansowanie potrzeb pożyczkowych brutto budżetu państwa na 2022 r. wyniosło ok. 46 proc. Resort finansów zaznaczył, że ostateczny poziom prefinansowania będzie znany po zamknięciu roku budżetowego.
W kwartalniku PKO BP wskazano, że czynnikami działającym ograniczająco na wzrost dochodowości będą obawy dotyczące sytuacji pandemicznej oraz działania administracyjne wprowadzane w celu opanowania inflacji.
Zdaniem ekonomistów PKO BP, w Polsce wciąż istnieje ryzyko, że wskaźnik inflacji zbliży się do 10 proc. W ich opinii rynek przejściowo może wyceniać wzrost stopy referencyjnej NBP w okolice 5 proc.
"Taki scenariusz sygnalizują m.in. notowania instrumentów pochodnych na rynkach węgierskim i czeskim, z którymi polski rynek jest silnie skorelowany. Na Węgrzech i w Czechach inwestorzy spodziewają się wzrostu stóp procentowych właśnie powyżej 5 proc. Proces zaostrzania polityki pieniężnej w Polsce dodatkowo wspierają publikowane mocniejsze od oczekiwań lokalne dane makroekonomiczne. Mimo negatywnego wpływu na gospodarkę kolejnej fali zachorowań na COVID-19 wzrost PKB w Polsce w I kw. 2022 r. PKB zapewne przekroczy 6 proc. rdr" - napisali. (PAP Biznes)
luk/ osz/
