TYDZIEŃ NA RYNKACH: Cła, CPI z USA, przemówienia Fed, wyniki na Wall Street, PKB Chin
W najbliższych dniach uwaga rynków skupiona będzie na doniesieniach ws. pollityki celnej USA, gdzie we wtorek podany zostanie kluczowy odczyt makro w tym tygodniu - CPI za VI. Duże banki rozpoczną na Wall Street sezon publikacji wyników za II kw., wielu przedstawicieli Fed zabierze głos. Dane o PKB za II kw. podadzą Chiny.
Prezydent USA Donald Trump ogłosił w sobotę, że 1 sierpnia nałoży 30-procentowe cła na dobra importowane z Unii Europejskiej i Meksyku. Szefowa Komisji Europejskiej Ursula von der Leyen podkreśliła, że Unia nadal dąży do porozumienia celnego z USA przed 1 sierpnia.
Obecnie unijne produkty trafiające na rynek amerykański z UE podlegają bazowej stawce celnej w wysokości 10 proc. Według mediów UE chce utrzymać ten poziom ceł, ale jednocześnie uzyskać zwolnienia z opłat m.in. dla samolotów, części lotniczych oraz alkoholi. Kolejne doniesienia z frontu wojny celnej będą pilnie śledzone przez rynki w najbliższych dniach.
Wśród odczytów makro kluczowe dla inwestorów będą wtorkowe wskazania amerykańskiego CPI za czerwiec. Rynek oczekuje 2,6 proc. rdr i 2,9 proc. dla bazowej CPI, wobec 2,4 proc. i 2,8 proc. poprzednio.
"Inflacja w USA zachowywała się dobrze w ostatnich miesiącach, odnotowując odczyty na poziomie 0,1 i 0,2 proc. mdm, przy czym od pewnego czasu podejrzewaliśmy, że muszą minąć trzy miesiące od kwietnia/maja, zanim odczyty zaczną obejmować skutki pojawienia się ceł. Oznacza to, że lipcowe, sierpniowe i wrześniowe raporty CPI będą miały bardziej zauważalny wpływ w tym aspekcie. Spodziewamy się, że bazowa inflacja CPI przyspieszy we wtorkowych danych" - ocenia ekonomista ING James Knightley.
Prezydent USA D. Trump coraz częściej domaga się od prezesa Fed J. Powella obniżki stóp procentowych - w kontekście spadającej inflacji. Minutes z ostatniego posiedzenia Fed z 17-18 czerwca pokazały jednak, że jedynie kilkoro bankierów widziało taką opcję na stole już w czerwcu, a większość obawiała się proinflacyjnego oddziaływania polityki celnej. Większość członków Fed oczekiwała w czerwcu obniżki stóp w dalszej części roku.
Kwestie celne będą również uważnie analizowane w raportach spółek za II kw. i na konferencjach wynikowych. W przyszłym tygodniu sezon wyników tradycyjnie zainaugurują duże banki (szczegóły w kalendarium poniżej), ale także Netflix, J&J, czy 3M. W samym II kw. S&P500 wzrósł od kwietniowego dołka o 26 proc. na nowe historyczne maksima, przy czym w całym 2025 przyrost wartości indeksu wynosi 7 proc.
Analitycy spodziewają się (dane LSEG) w II kw. wzrostu zysków spółek notowanych w S&P500 o 5,8 proc. rdr, po 13,7 proc. kwartał wcześniej, wyraźnie niżej niż 10,2 proc. na II kw. oczekiwane na początku tego kwartału.
"W przypadku szerokiego rynku, duże firmy technologiczne będą musiały dostarczyć wyniki. W coraz większym stopniu uwaga zawęża się z Mag7 do Mag3 - Nvidia, Meta i Microsoft, których wzrosty trzymają szeroki rynek i stanowią prawie 20 proc. kapitalizacji rynkowej S&P500. Dodatkowe znaczenie będą miały wytyczne od firm technologicznych, zwłaszcza Amazon, Meta, Microsoft i Google, dotyczące ich wydatków na rozwój sztucznej inteligencji, od których zależy znaczna część ekspansji rynkowej. Akcje spółek technologicznych wzrosły w drugim kwartale o ponad 23 proc., a zyski tego sektora mają wzrosnąć o 17 proc. w II kw." - ocenia strateg Saxo Neil Wilson.
Gorsze niż dla USA analitycy mają przewidywania dla europejskich spółek. Dynamika zysków firm notowanych w Stoxx600 ma wynieść wg ankietowanych przez LSEG -0,2 proc. rdr wobec +2,2 proc. w I kw. Jednocześnie rozpiętość szacunków jest dosyć spora patrząc po sektorach. Ponad 20-proc. dynamikę zysków mają wypracować europejskie spółki technologiczne, ponad 10-proc. opieka zdrowotna, natomiast ponad 20 proc. mają spaść zyski cyklicznych spółek konsumenckich i nieruchomościowych.
We wtorek statystycy z Chin podadzą dane o PKB za II kw. Rynek oczekuje dynamiki ok. 5,2 proc. rdr, przy rządowym celu całorocznego wzrostu o ok 5 proc.
-----------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 14-18 lipca (źródło: Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 14 LIPCA
4.00 - Chiny - saldo handlowe za VI
6.30 - Japonia - produkcja przemysłowa za V (fin.)
8.30 - Szwajcaria - PPI za VI
9.30 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC B. Vujcicia
10.00 - Czechy - saldo C/A za V
WTOREK, 15 LIPCA
Turcja - dzień wolny
Wyniki: JP Morgan, Citi, Wells Fargo, BlackRock, BNY, Ericsson
3.30 - Chiny - sprzedaż nieruchomości na rynku pierwotnym i wtórnym za VI
4.00 - Chiny - PKB za II kw., sprzedaż detaliczna, produkcja przemysłowa za VI
8.00 - Rumunia - produkcja przemysłowa za V
9.00 - Hiszpania - CPI i HICP za VI
11.00 - Niemcy - indeks ZEW nastrojów gospodarczych wśród analityków i inwestorów za VII
11.00 - strefa euro - produkcja przemysłowa za V
14.30 - Kanada - produkcja przemysłowa za V, CPI za VI
14.30 - USA - CPI i płace za VI, indeks aktywności w okręgu NY Empire Manufacturing za VII
15.00 - Kanada - sprzedaż nieruchomości na rynku wtórnym za VI
15.15 - USA - wystąpienie członkini zarządu Fed M. Bowman
18.45 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed M. Barra
20.45 - USA - wystąpienie prezes Fed Boston S. Collins
22.00 - UK - wystąpienie prezesa BoE A. Bailey'a
ŚRODA, 16 LIPCA
Wyniki: ASML, BofA, Goldman Sachs, Morgan Stanley, J&J
1.45 - USA - wystąpienie prezes Fed Dallas L. Logan
8.00 - UK - CPI i PPI za VI
8.30 - Węgry - płace za V
9.00 - Czechy - PPI za VI
10.00 - Włochy - CPI i HICP za VI (fin.)
10.30 - UK - ceny nieruchomości za V
11.00 - Włochy - saldo handlowe za V
13.00 - USA - tygodniowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA
14.15 - Kanada - rozpoczęte bodowy domów za VI
14.30 - USA - PPI za VI
15.15 - USA - produkcja przemysłowa za VI, wystąpienie prezes Fed Cleveland B. Hammack
16.00 - USA - wystąpienie członka zarządu Fed M. Barra
20.00 - USA - Beige Book Fed
23.30 - USA - wystąpienie prezesa Fed NY J. Williamsa
CZWARTEK, 17 LIPCA
Wyniki: TSMC, PepsiCo, Travelers, Novartis, Netflix
1.50 - Japonia - saldo handlowe za VI
8.00 - Szwajcaria - saldo handlowe za VI
8.00 - Rumunia - produkcja przemysłowa za V
8.00 - UK - wynagrodzenia i bezrobocie za V
11.00 - strefa euro - CPI i HICP za VI (fin.)
14.30 - USA - sprzedaż detaliczna za VI, tygodniowe nowe zasiłki dla bezrobotnych
16.00 - USA - wystąpienie członkini zarządu Fed A. Kugler
16.00 - USA - indeks aktywności rynku nieruchomości NAHB za VII, zapasy niesprzedanych towarów za V
18.45 - USA - wystąpienie prezes Fed San Francisco M. Daly
19.30 - USA - wystąpienie członkini zarządu Fed L. Cook
PIĄTEK, 18 LIPCA
Wyniki: 3M, American Express
0.30 - USA - wystąpienie wiceprezesa Fed Ch. Wallera
1.30 - Japonia - CPI za VI
8.00 - Niemcy - PPI za VI
10.00 - strefa euro - saldo C/A za V
10.15 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC J. Nagela
10.30 - Włochy - saldo C/A za V
11.00 - strefa euro - produkcja budowlana za V
14.30 - USA - rozpoczęte bodowy domów i wydane pozwolenia na budowę za VI
16.00 - USA - indeks nastrojów i oczekiwań inflacyjnych konsumentów U. Michigan za VII (wst.)
(PAP Biznes)
tus/
