TYDZIEŃ NA RYNKACH: Decyzja EBC, wstępne PMI, negocjacje handlowe
W tym tygodniu kluczowym wydarzeniem dla rynków finansowych będzie decyzja EBC ws. stóp proc. O polityce pieniężnej zadecydują także Węgry i Turcja. Inwestorzy poznają wstępne PMI za lipiec. Publicznie głos zabiorą bankierzy centralni z Fed. Rynek będzie śledził doniesienia dotyczące globalnej polityki handlowej.
Większość ekonomistów ankietowanych przez agencję Bloomberg ocenia, że ostatnia obniżka stopy depozytowej przez Europejski Bank Centralny nastąpi we wrześniu - bank może wówczas ściąć stopę o 25 pb. do 1,75 proc., po przerwie na posiedzeniu w tym tygodniu. Jednocześnie połowa respondentów uważa, że EBC może wstrzymać się do grudnia - to dłużej niż wcześniej prognozowano, a przyczyną jest niepewność związaną z globalnych handlem.
Miesięczna przerwa została dobrze zasygnalizowana przez bankierów pod przewodnictwem prezeski Christine Lagarde, która wiele razy wskazywała, że EBC jest w "dobrym miejscu", aby poradzić sobie z wszelkimi wyzwaniami dla wzrostu gospodarczego i inflacji, które mogą się pojawić. Na rynku nie ma jednak jasności co do tego, na jakie ruchy EBC zdecyduje się po lecie.
"Lipcowa decyzja powinna być stosunkowo prosta, większość członków Rady Prezesów EBC prawdopodobnie poprze utrzymanie stóp na niezmienionym poziomie" - ocenił starszy ekonomista ds. strefy euro w HSBC, Fabio Balboni. "Podczas gdy niektórzy będą postrzegać to jako pauzę, część może ocenić, że to koniec cyklu obniżek. Może to wywołać dyskusje na rynku na temat ścieżki stóp procentowych po lipcu" - dodał.
Obok Europejskiego Banku Centralnego decyzje ws. polityki monetarnej w tym tygodniu podejmą też Turcja i Węgry.
W przypadku Narodowego Banku Węgier rynek (MNB) rynek oczekuje stabilizacji stóp procentowych na obecnym poziomie 6,50 proc.
"Przez ostatnie dziesięć posiedzieć MNB utrzymywał podstawową stopę procentową na niezmienionym poziomie i przyjął jastrzębią postawę w swojej komunikacji, wskazując na inflację powyżej celu i znaczną zmienność kursu walutowego" - napisali w raporcie analitycy Goldman Sachs.
"Podczas gdy forint ostatnio ponownie umocnił się do około 400 wobec euro i wykazywał mniejszą zmienność w ciągu ostatniego miesiąca, spodziewamy się, że MNB będzie nadal powtarzał, że utrzymanie restrykcyjnych warunków polityki pieniężnej jest uzasadnione i nie złagodzi swoich wytycznych, szczególnie po wzroście inflacji w czerwcu, który nieco zaskoczył prognozę MNB" - wskazali analitycy.
Goldman Sachs prognozuje jednak, że przed końcem roku węgierski bank zdecyduje się na cięcie stóp procentowych.
"Niemniej w świetle nieco silniejszego forinta, słabych danych o PKB za pierwszy kwartał i oznak spowolnienia wzrostu płac nadal uważamy, że MNB otworzy drzwi do obniżki stóp procentowych przed końcem roku" - napisali w raporcie analitycy.
Z kolei w przypadku tureckiego banku centralnego (TCMB) oczekiwane jest cięcie stóp procentowych na posiedzeniu w tym tygodniu.
"Spodziewamy się, że TCMB obniży swoją stopę procentową o 350 pb do +42,50 proc., wobec konsensusu rynkowego cięcia o 250 pb do +43,50 proc. Widzimy jednak ryzyko dla naszej prognozy w kierunku mniejszego cięcia" - wskazują ekonomiści Goldman Sachs.
Rynki będą śledzić ponadto wszelkie doniesienia dotyczące globalnej polityki handlowej. Termin zawieszenia amerykańskich ceł na europejskie produkty mija 1 sierpnia, więc w najbliższym czasie mogą pojawiać się informacje związane z tym tematem.
"Financial Times" podał pod koniec ubiegłego tygodnia, że prezydent USA Donald Trump naciska na wprowadzenie nowych, wysokich ceł na produkty z Unii Europejskiej. Według źródeł "FT" Trump domaga się minimalnej taryfy celnej w wysokości od 15 proc. do 20 proc. w każdej umowie z UE.
Wcześniej rzeczniczka Białego Domu Karoline Leavitt informowała, że dotychczas pisma od prezydenta USA Donalda Trumpa w sprawie ceł otrzymało 25 krajów. Leavitt wskazała wówczas, że UE jest "bardzo chętna" do negocjacji handlowych, z kolei Kanada to "trudny" partner do rozmów.
Levitt zaznaczyła, że jeśli adresaci listów chcą rozmawiać o warunkach handlowych, to amerykańska administracja jest na to otwarta. Podkreśliła jednocześnie, że same listy już "są umowami".
Ze wskaźników koniunktury kluczowe w tym tygodniu będą wstępne odczyty PMI za lipiec m. in. z USA, strefy euro, Francji, Niemiec i Wielkiej Brytanii, które pokażą, jak wyglądają nastroje wśród menadżerów ds. zakupów w zdominowanym przez globalną niepewność otoczeniu.
"Indeksy dla Niemiec i strefy euro są już blisko neutralnego poziomu 50 punktu i powrót powyżej tej wartości (po raz pierwszy od połowy 2022 r.) byłby pozytywnym sygnałem, choć rynek jeszcze na to nie stawia" - wskazują ekonomiści Santander BP.
We wtorek publicznie głos zabiorą bankierzy z amerykańskiej Rezerwy Federalnej - szef banku Jerome Powell i członkini zarządu Michelle Bowman. Powell i Bowman wypowiedzą się na konferencji poświęconej zintegrowanemu przeglądowi ram kapitałowych dla dużych banków w Waszyngtonie.
W ubiegłym tygodniu szef Fed po raz kolejny znalazł się pod presją ze strony prezydenta USA Donalda Trumpa, po tym jak na rynku pojawiły się nieoficjalne informacje agencji Bloomberg, że Trump prawdopodobnie zwolni Powella.
Niedługo potem prezydent USA zdementował tę informację. Trump powiedział, że zwolnienie Powella jest mało prawdopodobne, jednak w tym samym wystąpieniu ponownie ocenił, że prezes Fedu beznadziejnie wykonuje swoją pracę.
CBS News podał z kolei, że Trump zapytał republikańskich kongresmenów, czy powinien zwolnić Powella, a kilka osób obecnych na sali stwierdziło, że zasugerował, że to zrobi. Spotkanie z członkami Izby Reprezentantów odbyło się w ubiegłym tygodniu w Gabinecie Owalnym Białego Domu.
W ostatnich dniach uwagę rynków zwróciła wypowiedź gubernatora amerykańskiej Rezerwy Federalnej, Christophera Wallera, który ocenił, że Fed powinien obniżyć stopy procentowe na posiedzeniu w lipcu w obliczu rosnącego ryzyka dla gospodarki i dużego prawdopodobieństwa, że inflacja wywołana cłami nie spowoduje trwałego wzrostu presji cenowej. Waller jest wymieniany jako jeden z kandydatów na przyszłego prezesa Fed.
Najbliższe posiedzenie amerykańskiej Rezerwy Federalnej jest zaplanowane na 29-30 lipca.
-----------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 21-25 lipca (źródło: Investing .com, Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 21 LIPCA
Japonia - Dzień Oceanu - dzień wolny
Słowacja - Stopa bezrobocia za VI
0.45 - Nowa Zelandia - Inflacja konsumencka za II kw.
3.00 - Chiny - Decyzja ws. stóp procentowych
10.00 - Polska - Ceny produkcji za VI
10.00 - Polska - Produkcja przemysłowa za VI
10.00 - Polska - Produkcja budowlano-montażowa za VI
10.00 - Polska - Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie za VI
14.30 - Kanada - Inflacja producencka za VI
16.00 - USA - Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board za VI
WTOREK, 22 LIPCA
0.45 - Nowa Zelandia - Bilans handlu zagranicznego (NZD) za VI
3.30 - Australia - Protokół z posiedzenia RBA za VII
9.00 - Polska - Wskaźnik Dobrobytu wg BIEC za VII
10.00 - Polska - Koniunktura gospodarcza za VII
10.00 - Polska - Sprzedaż detaliczna za VI
14.00 - Węgry - Decyzja ws. stóp procentowych
14.00 - Polska - Podaż pieniądza M3 za VI
14.30 - USA - Wystąpienie publiczne prezesa Fed (Jerome Powell)
16.00 - USA - Indeks Fed z Richmond za VII
19.00 - USA - Wystąpienie publiczne członkini zarządu Fed (Michelle Bowman)
22.40 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
ŚRODA, 23 LIPCA
10.00 - Polska - Koniunktura konsumencka za VII
10.00 - Polska - Stopa bezrobocia za VI
13.00 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o kredyt hipoteczny
14.30 - Kanada - Indeks cen nowych domów za VI
16.00 - USA - Sprzedaż domów na rynku wtórnym za VI
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw
CZWARTEK, 24 LIPCA
1.00 - Australia - Indeks PMI dla przemysłu wst. za VII
1.00 - Australia - Indeks PMI dla usług wst. za VII
2.30 - Japonia - Indeks PMI dla przemysłu wst. za VII
3.30 - Australia - Biuletyn kwartalny RBA za II kw.
5.05 - Australia - Wystąpienie publiczne szefowej RBA (Michele Bullock)
8.00 - Norwegia - Stopa bezrobocia za VI
8.00 - Niemcy - Indeks zaufania konsumentów - GfK za VIII
8.45 - Francja - Indeks zaufania biznesu za VII
9.00 - Hiszpania - Stopa bezrobocia za II kw.
9.15 - Francja - Indeks PMI dla przemysłu wst. za VII
9.15 - Francja - Indeks PMI dla usług wst. za VII
9.30 - Niemcy - Indeks PMI dla przemysłu wst. za VII
9.30 - Niemcy - Indeks PMI dla usług wst. za VII
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla przemysłu wst. za VII
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla usług wst. za VII
10.30 - Wielka Brytania - Indeks PMI dla przemysłu wst. za VII
10.30 - Wielka Brytania - Indeks PMI dla usług wst. za VII
12.00 - Wielka Brytania - Wskaźnik zamówień wg CBI za VII
13.00 - Turcja - Decyzja ws. stóp procentowych
14.15 - Strefa Euro - Decyzja ws. stóp procentowych
14.30 - Kanada - Sprzedaż detaliczna za V
14.30 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych
14.45 - Strefa Euro - Konferencja prasowa po posiedzeniu ECB
15.45 - USA - Indeks PMI dla przemysłu wst. za VII
15.45 - USA - Indeks PMI dla usług wst. za VII
16.00 - USA - Sprzedaż nowych domów za VI
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów gazu
17.00 - USA - Indeks Kansas City Fed dla przemysłu za VII
PIĄTEK, 25 LIPCA
1.30 - Japonia - Inflacja bazowa CPI w rejonie Tokio za VII
8.00 - Wielka Brytania - Sprzedaż detaliczna za VI
8.00 - Szwecja - Inflacja PPI za VI
8.00 - Szwecja - Stopa bezrobocia za VI
8.30 - Węgry - Stopa bezrobocia za VI
8.45 - Francja - Indeks zaufania konsumentów za VII
10.00 - Niemcy - Indeks instytutu Ifo za VII
10.00 - Strefa Euro - Podaż pieniądza M3 za VI
14.30 - USA - Zamówienia na dobra bez środków trans. wst. za VI
14.30 - USA - Zamówienia na dobra trwałego użytku wst. za VI
(PAP Biznes)
pat/