TYDZIEŃ W KRAJU: Dane makro za VI, aukcja MF, rekonstrukcja rządu
W rozpoczynającym się tygodniu krajowi inwestorzy poznają czerwcowe dane o płacach, zatrudnieniu, produkcji przemysłowej, produkcji budowlano-montażowej i sprzedaży detalicznej. MF przeprowadzi przetarg sprzedaży SPW. Premier przeprowadzi rekonstrukcję rządu. NBP przedstawi w Sejmie sprawozdanie z wykonania polityki pieniężnej w 2024 r.
Na początku tygodnia uwaga krajowych inwestorów skupi się na danych makroekonomicznych z polskiej gospodarki za czerwiec. W poniedziałek rynek pozna dane o produkcji przemysłowej, produkcji budowlano-montażowej, płacach i zatrudnieniu, a we wtorek odczyt sprzedaży detalicznej.
"Dynamika płac jest ostatnio często wymieniania przez członków Rady Polityki Pieniężnej jako ważna zmienna dla oceny perspektyw polityki pieniężnej. Naszym zdaniem czerwcowy odczyt powinien być zbliżony do majowego (powyżej 8 proc. rdr), ale nie powinno to przeszkodzić RPP w obniżeniu stóp procentowych we wrześniu" - ocenili ekonomiści Santander BP.
"Produkcji przemysłowej nie będzie sprzyjał efekt dni roboczych, ale liczymy na utrzymanie rocznej dynamiki powyżej zera, co powinno zatrzeć negatywne wrażenie wywołane mocnym spadkiem indeksu PMI na początku miesiąca. Ogólnie spodziewamy się, że dane potwierdzą, iż polska gospodarka rośnie w umiarkowanym tempie, spójnym ze wzrostem PKB na poziomie ok. 3,5 proc." - dodali.
Według konsensusu przeprowadzonego przez PAP Biznes na początku lipca rynek oczekuje, że w drugim kwartale polska gospodarka urosła o 3,3 proc. w ujęciu rok do roku wobec wzrostu o 3,2 proc. rdr w pierwszym kwartale. Według prognoz rynkowych, w całym 2025 r. PKB Polski urośnie o 3,5 proc.
Główny Urząd Statystyczny opublikuje szybki szacunek produktu krajowego brutto za drugi kwartał 2025 r. 13 sierpnia, a pełne dane przedstawi 1 września.
W tabeli poniżej konsensusy PAP Biznes na wybrane, czerwcowe dane GUS i ich odniesienie do danych za maj.
| konsensus na czerwiec | dane za maj | |
| produkcja przemysłowa rdr | 1,4 | 3,9 |
| produkcja przemysłowa mdm | 0,3 | -2 |
| produkcja budowlano-montażowa rdr | -1,2 | -2,9 |
| produkcja budowlano-montażowa mdm | 7 | 8,6 |
| ceny produkcji rdr | -1,7 | -1,5 |
| ceny produkcji mdm | 0,2 | -0,2 |
| sprzedaż detaliczna w cenach stałych rdr | 3,9 | 4,4 |
| sprzedaż detaliczna w cenach stałych mdm | 0,3 | -3,2 |
| wynagrodzenia rdr | 8,6 | 8,4 |
| wynagrodzenia mdm | 2,1 | -4,1 |
| zatrudnienie rdr | -0,8 | -0,8 |
| zatrudnienie mdm | 0 | -0,2 |
W środę Główny Urząd Statystyczny opublikuje biuletyn wraz z odczytem stopy bezrobocia za czerwiec. Według wstępnych danych Ministerstwa Rodziny, Pracy i Polityki Społecznej stopa bezrobocia rejestrowanego w czerwcu 2025 r. wzrosła do 5,1 proc. z 5,0 proc. w maju.
Po danych ekonomiści Banku Pekao wskazywali, że nieoczekiwany wzrost stopy bezrobocia nie wynika z nagłego pogorszenia koniunktury na polskim rynku pracy, ale jest wynikiem zmian regulacyjnych.
"Od czerwca weszła w życie reforma urzędów pracy, która zakłada m. in. możliwość rejestracji rolników czy rejestrację według miejsca zamieszkania, a nie jak dotychczas według miejsca zameldowania" - napisali w raporcie ekonomiści.
Na środę Ministerstwo Finansów zaplanowało przetarg sprzedaży obligacji skarbowych. W poniedziałek resort finansów powinien opublikować szczegóły podaży. W miesięcznym planie MF informował, że na przetargu 23 lipca zaoferuje papiery za 6-12 mld zł.
Według zapowiedzi premiera Donalda Tuska w tym tygodniu ma dojść do rekonstrukcji rządu. Premier wskazywał na początku lipca, że rekonstrukcja odbędzie się podczas posiedzenia Sejmu w dniach 22-25 lipca.
"Po wyborach prezydenckich rynek mocniej zaczął obawiać się destabilizacji politycznej i informacje na temat rekonstrukcji mogą te obawy wygasić lub wręcz przeciwnie - wzmocnić" - oceniają ekonomiści Santander BP.
Według wcześniejszych zapowiedzi rekonstrukcja miała oznaczać odchudzenie rządu i usprawnienie jego prac. Z kuluarowych, ale też oficjalnych wypowiedzi liderów koalicji rządzącej wynika, że w jednym resorcie mają być połączone kompetencje dotyczące energetyki, dziś rozsiane w kilku resortach. Rozważane jest też stworzenie gospodarczego "superresortu". Z informacji PAP wynika, że nadzór nad strategicznymi spółkami Skarbu Państwa ma objąć Kancelaria Prezesa Rady Ministrów.
Podczas posiedzenia Sejmu w tym tygodniu zaplanowano ponadto sprawozdanie z działalności Narodowego Banku Polskiego w 2024 roku wraz ze sprawozdaniem Komisji Finansów Publicznych.
-------------------------------
Kalendarium planowych wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 21-15 lipca.
PONIEDZIAŁEK, 21 LIPCA
10.00 - GUS - Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w czerwcu 2025 r.
10.00 - GUS - Budownictwo mieszkaniowe w okresie styczeń-czerwiec 2025 r.
10.00 - GUS - Wskaźniki cen produkcji sprzedanej przemysłu w czerwcu 2025 r.
10.00 - GUS - Dynamika produkcji sprzedanej przemysłu w czerwcu 2025 r.
10.00 - GUS - Dynamika produkcji budowlano-montażowej w czerwcu 2025 r.
10.00 - Konferencja prasowa wiceministra klimatu i środowiska Mikołaja Dorożały na temat prac nad strategią ochrony obszarów wodno-błotnych w Polsce
10.30 - Uroczystość podpisania Listu Intencyjnego między kanadyjską firmą OPG a Orlen Synthos Green Energy; OPG wesprze OSGE w budowie reaktorów BWRX-300
14.00 - NBP - Płynne aktywa i pasywa w walutach obcych
15.00 - MF - Podaż na przetarg sprzedaży SPW
WTOREK, 22 LIPCA
10.00 - GUS - Dynamika sprzedaży detalicznej w czerwcu 2025 r.
10.00 - GUS - Koniunktura gospodarcza - lipiec 2025 r.
10.00 - GUS - Ceny produktów rolnych w czerwcu 2025 r.
14.00 - NBP - Podaż pieniądza M3 i czynniki jego kreacji
ŚRODA, 23 LIPCA
10.00 - GUS - Biuletyn Statystyczny Nr 6/2025
10.00 - GUS - Sytuacja społeczno-gospodarcza kraju w pierwszym półroczu 2025 r.
10.00 - GUS - Koniunktura konsumencka - lipiec 2025 r.
11.30 - MF - Przetarg sprzedaży SPW
CZWARTEK, 24 LIPCA
10.00 - GUS - Koniunktura gospodarcza (2000–2025) - lipiec 2025
PIĄTEK, 25 LIPCA
Brak planowych wydarzeń.
(PAP Biznes)
pat/