TYDZIEŃ NA RYNKACH: PCE z USA, wstępne PMI, wystąpienia bankierów z Fed
Kluczową publikacją makro w tym tygodniu będzie odczyt deflatora PCE z USA, czyli preferowanej przez Fed miary inflacji. Rynek pozna szereg indeksów koniunktury, w tym niemiecki Ifo i wstępne PMI. Kilku członków Fed zabierze publicznie głos, w tym prezes banku centralnego, J. Powell. Decyzje ws. stóp proc. podejmą Węgry, Czechy, Szwecja i Szwajcaria. Prognozy gospodarcze opublikują OECD i EBOiR.
Z danych makroekonomicznych kluczową publikacją w tym tygodniu będzie piątkowy odczyt preferowanej przez amerykańską Rezerwę Federalną miary inflacji za sierpień, tj. deflatora PCE. Rynek oczekuje, że w ubiegłym miesiącu PCE lekko wzrósł - do 2,7 proc. rdr z 2,6 proc. rdr w lipcu, a w ujęciu miesiąc do miesiąca wyniósł 0,3 proc. wobec 0,2 proc. poprzednio.
Po ubiegłotygodniowej decyzji amerykańskiej Rezerwy Federalnej w najbliższych dniach rynki będą śledzić wystąpienia kolejnych członków banku centralnego, w tym samego prezesa Fed, Jerome Powella, podczas lunchu poświęconego prognozom gospodarczym na 2025 r., organizowanego przez Izbę Handlową Greater Providence w Warwick w stanie Rhode Island (wtorek).
W najbliższych dniach publicznie głos zabiorą też m. in. szef Fed z Nowego Jorku John Williams, szef Fed z St. Louis Alberto Musalem, szefowa Fed z Cleveland Beth Hammack, szefowa Fed z San Francisco Mary Daly oraz szef Fed z Chicago Austan Goolsbee. Publicznie wypowie się także nowo mianowany członek zarządu Fed, Stephen Miran.
W środę Fed obniżył stopy procentowe w USA o 25 pb. do przedziału 4,00-4,25 proc. Bank przedstawił ponadto nowe, kwartalne projekcje makroekonomiczne i wykres kropkowy (dot-plot), z których wynika, że członkowie Fedu prognozują jeszcze dwie obniżki stóp proc. na koniec 2025 r., następnie jedną na koniec 2026 r., jedną na koniec 2027 r. i brak obniżek na koniec 2028 r.
Podczas konferencji prasowej po posiedzeniu szef Fed, Jerome Powell, wskazał, że nie można już mówić, że rynek pracy USA jest w solidnej kondycji, zaznaczając, że wzrost liczby nowych miejsc pracy znacząco spowolnił.
W centrum uwagi inwestorów znajdują się też negocjacje ws. przyszłości TikToka w Stanach Zjednoczonych. W piątek prezydent USA Donald Trump odbył rozmowę z przywódcą Chin Xi Jinpingiem m.in. o możliwej umowie z TikTokiem. Po rozmowie Trump powiedział, że umowa "jest na dobrej drodze, jak wiadomo, a inwestorzy się do niej przygotowują".
Biały Dom podał w sobotę nowe szczegóły umowy, informując, że sześciu z siedmiu członków zarządu kontrolujących TikToka będzie Amerykanami. Stany Zjednoczone będą również kontrolować algorytm aplikacji, powiedziała rzeczniczka prasowa Białego Domu Karoline Leavitt, odnosząc się w ten sposób do głównego punktu spornego w negocjacjach. Leavitt dodała, że za bezpieczeństwo danych i prywatność aplikacji w USA odpowiadać będzie Oracle.
Na rynku akcji w najbliższych dniach kilka dużych spółek opublikuje swoje wyniki finansowe, w tym Accenture, AutoZone, Cintas, Costco
Wholesale, Hennes&Mauritz i Micron Technology.
W Europie uwagę inwestorów zwróci szereg publikowanych w tym tygodniu indeksów koniunktury, w tym niemiecki Ifo i wstępne PMI za sierpień. Wskaźniki te pozwolą inwestorom lepiej ocenić jak kształtują się nastroje biznesu we wrześniu.
Po stronie polityki monetarnej decyzje ws. stóp procentowych podejmą Węgry, Czechy, Szwecja i Szwajcaria.
W przypadku szwedzkiego banku centralnego analitycy są podzieleni - część z nich spodziewa się, że Riksbank utrzyma stopy procentowe bez zmian, a część oczekuje cięcia o 25 pb do 1,75 proc. Podczas ostatniego posiedzenia bank utrzymał stopy na niezmienionym poziomie, zgodnie z oczekiwaniami rynku, i zaznaczył, że nadal istnieje prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w tym roku.
W Szwajcarii rynek oczekuje utrzymania stóp procentowych na niezmienionym poziomi 0,0 proc., po cięciu o 25 pb podczas czerwcowego posiedzenia. Utrzymanie stóp bez zmian da czas decydentom z banku na ocenę wpływu amerykańskich ceł i silnej waluty na ceny. Najbliższe posiedzenie będzie pierwszym od czasu wprowadzenia ceł przez USA. Agencja Bloomberg wskazuje jednak, impuls deflacyjny prawdopodobnie skłoni szwajcarski bank centralny do obniżenia stóp procentowych poniżej zera do końca roku.
Rynek nie spodziewa się też zmiany stóp procentowych przez Narodowy Bank Czeski. W ubiegłym tygodniu wiceprezes banku Jan Frait ocenił, że bank centralny nie powinien stymulować gospodarki dalszymi obniżkami stóp procentowych w obliczu utrzymującego się ryzyka inflacyjnego.
Utrzymanie stóp procentowych na stabilnym poziomie jest też oczekiwane przez rynek na Węgrzech. Narodowy Bank Węgier utrzymuje stopy procentowe bez zmian od prawie roku. We wrześniu 2024 r. bank obniżył referencyjną, 3-miesięczną depozytową stopę o 25 pb. do poziomu 6,50 proc. Od tego czasu utrzymuje ją bez zmian.
Prognozy gospodarcze przedstawi we wtorek Organizacja Współpracy Gospodarczej i Rozwoju (OECD), a w czwartek zrobi to Europejski Bank Odbudowy i Rozwoju (EBOiR).
Na politycznej scenie uwagę rynku zwróci wtorkowe wystąpienie prezydenta USA, Donalda Trumpa, podczas 80. Sesji Zgromadzenia Ogólnego ONZ w Nowym Jorku. W tym roku tematem debaty jest hasło "Razem lepiej: 80 lat i więcej dla pokoju, rozwoju i praw człowieka". Oczekuje się, że w centrum uwagi znajdzie się wojna Izraela w Strefie Gazy.
W niedzielę szefowie rządów: Kanady - Mark Carney, Australii - Anthony Albanese i Wielkiej Brytanii - Keir Starmer, w osobnych komunikatach, ogłosili, że ich kraje uznają państwowość Palestyny. Premier Benjamin Netanjahu stwierdził, że utworzenie niepodległego państwa palestyńskiego zagraża interesom Izraela.
Jako pierwszy oświadczenie wydał premier Kanady, co oznacza, że państwo to było pierwszym spośród krajów G7, nieformalnej grupy największych światowych potęg gospodarczych, które uznało suwerenność Palestyny.
Obok Kanady i Wielkiej Brytanii, także Francja, należąca do G7, przedstawiła w lipcu plan uznania niepodległości Palestyny. Oczekuje się, że uczyni to już w poniedziałek podczas 80. Sesji Zgromadzenia Ogólnego ONZ w Nowym Jorku. Francja także jest stałym członkiem Rady Bezpieczeństwa ONZ. Decyzję o uznaniu suwerenności Palestyny zapowiedziała też m.in. Portugalia, Belgia i Luksemburg. Również Nowa Zelandia rozważa podjęcie takiej decyzji.
-----------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 22-26 września (źródło: Bloomberg, Investing .com).
PONIEDZIAŁEK, 22 WRZEŚNIA
3.00 - Chiny - Decyzja ws. stóp procentowych
3.00 - Australia - Wystąpienie publiczne szefowej RBA (Michele Bullock)
10.00 - Polska - Koniunktura gospodarcza za IX
10.00 - Polska - Sprzedaż detaliczna za VIII
14.00 - Polska - Podaż pieniądza M3 za VIII
14.30 - Kanada - Inflacja producencka za VIII
15.45 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Nowego Jorku (John Williams)
16.00 - USA - Wystąpienie szefa Fed z St. Louis (Alberto Musalem)
18.00 - USA - Wystąpienie szefowej Fed z Cleveland (Beth Hammack)
18.00 - Niemcy - Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
18.00 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Richmond (Tom Barkin)
18.00 - USA - Wystąpienie publiczne członka zarządu Fed (Stephen I. Miran)
20.00 - Wielka Brytania - Wystąpienie publiczne szefa BoE (Andrew Bailey)
WTOREK, 23 WRZEŚNIA
Japonia - Święto Równonocy Jesiennej - dzień wolny
1.00 - Australia - Indeks PMI dla przemysłu wst. za IX
1.00 - Australia - Indeks PMI dla usług wst. za IX
9.15 - Francja - Indeks PMI dla przemysłu wst. za IX
9.15 - Francja - Indeks PMI dla usług wst. za IX
9.30 - Niemcy - Indeks PMI dla przemysłu wst. za IX
9.30 - Niemcy - Indeks PMI dla usług wst. za IX
9.30 - Szwecja - Decyzja ws. stóp procentowych
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla przemysłu wst. za IX
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla usług wst. za IX
10.00 - Polska - Stopa bezrobocia za VIII
10.30 - Wielka Brytania - Indeks PMI dla przemysłu wst. za IX
10.30 - Wielka Brytania - Indeks PMI dla usług wst. za IX
12.00 - Wielka Brytania - Wskaźnik zamówień wg CBI za IX
14.00 - Węgry - Decyzja ws. stóp procentowych
14.30 - USA - Saldo rachunku bieżącego (USD) za II kw.
14.30 - Kanada - Indeks cen nowych domów za VIII
15.00 - USA - Wystąpienie publiczne członkini zarządu Fed (Michelle Bowman)
15.45 - USA - Indeks PMI dla przemysłu wst. za IX
15.45 - USA - Indeks PMI dla usług wst. za IX
16.00 - USA - Indeks Fed z Richmond za IX
16.00 - USA - Sprzedaż domów na rynku wtórnym za VIII
16.00 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Atlanty (Raphael Bostic)
16.20 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Piero Cipollone)
18.35 - USA - Wystąpienie publiczne prezesa Fed (Jerome Powell)
20.30 - Kanada - Wystąpienie publiczne szefa BoC (Tiff Macklem)
22.40 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
ŚRODA, 24 WRZEŚNIA
Czechy - Decyzja CNB ws. stóp procentowych
2.30 - Japonia - Indeks PMI dla przemysłu wst. za IX
3.30 - Australia - Inflacja CPI za VIII
9.00 - Szwecja - Indeks zaufania konsumentów za IX
9.00 - Szwecja - Indeks zaufania w przemyśle za IX
10.00 - Niemcy - Indeks instytutu Ifo za IX
13.00 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o kredyt hipoteczny
16.00 - USA - Sprzedaż nowych domów za VIII
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw
22.10 - USA - Wystąpienie szefowej Fed z San Francisco (Mary Daly)
CZWARTEK, 25 WRZEŚNIA
1.50 - Japonia - Protokół z posiedzenia BoJ
8.00 - Norwegia - Stopa bezrobocia s.a. za VIII
8.00 - Szwecja - Inflacja PPI za VIII
8.00 - Niemcy - Indeks zaufania konsumentów - GfK za X
8.30 - Węgry - Stopa bezrobocia za VIII
8.45 - Francja - Indeks zaufania konsumentów za IX
9.30 - Szwajcaria - Decyzja ws. stóp procentowych
9.30 - Szwajcaria - Konferencja prasowa po posiedzeniu SNB
10.00 - Strefa Euro - Podaż pieniądza M3 za VIII
12.00 - Wielka Brytania - Sprzedaż detaliczna wg CBI za IX
14.20 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Chicago (Austan Goolsbee)
14.30 - USA - Produkt Krajowy Brutto fin. za II kw.
14.30 - USA - Saldo obrotów towarowych (USD) za VIII
14.30 - USA - Zamówienia na dobra trwałego użytku wst. za VIII
14.30 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych
15.00 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Nowego Jorku (John Williams)
16.00 - USA - Wystąpienie publiczne członkini zarządu Fed (Michelle Bowman)
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów gazu
17.00 - USA - Indeks Kansas City Fed dla przemysłu za IX
19.00 - USA - Wystąpienie publiczne członka zarządu Fed (Michael S. Barr)
21.30 - USA - Wystąpienie szefowej Fed z San Francisco (Mary Daly)
PIĄTEK, 26 WRZEŚNIA
1.30 - Japonia - Inflacja bazowa CPI w rejonie Tokio za IX
8.00 - Szwecja - Bilans handlu zagranicznego (SEK) za VIII
9.00 - Hiszpania - Produkt Krajowy Brutto fin. za II kw.
9.00 - Słowacja - Inflacja producencka za VIII
9.00 - Polska - Wskaźnik Wyprzedzający Koniunktury wg BIEC za IX
9.00 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Piero Cipollone)
14.30 - USA - Raport nt. wydatków Amerykanów za VIII
14.30 - USA - Raport nt. dochodów Amerykanów za VIII
14.30 - Kanada - Miesięczny PKB za VII
15.00 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Richmond (Tom Barkin)
16.00 - USA - Raport Uniwersytetu Michigan fin. za IX
19.00 - USA - Wystąpienie publiczne członkini zarządu Fed (Michelle Bowman)
(PAP Biznes)
pat/