TYDZIEŃ W KRAJU: Decyzja RPP i konferencja prezesa RPP, PMI, budżet w Sejmie
Pierwszy tydzień grudnia upłynie na krajowym rynku finansowym w oczekiwaniu na środową decyzję RPP i czwartkową konferencję prezesa NBP A. Glapińskiego. W poniedziałek podany zostanie indeks PMI z polskiego przemysłu za listopad. Sejm zajmować się będzie projektem budżetu państwa na 2025 r. Grupa PZU zaprezentuje nową strategię.
Kluczowymi pozycjami w kalendarzu krajowego rynku finansowego w najbliższych dniach są: posiedzenie decyzyjne Rady Polityki Pieniężnej, kończące się w środę, a dzień później konferencja prezesa NBP Adama Glapińskiego.
Oba wydarzenia nie powinny przynieść większych niespodzianek. Zgodnie listopadowymi zapowiedziami prezesa NBP, a także ostatnimi wypowiedziami części członków RPP dyskusja o obniżkach stóp lub nawet sama decyzja w tej sprawie będą możliwe najwcześniej w marcu, przy okazji publikacji kolejnej projekcji inflacji. RPP trzyma stopę referencyjną na poziomie 5,75 proc. od października 2023 r.
W ocenie analityków ostatnie decyzje rządu ws. mrożenia cen prądu dla gospodarstw domowych w 2025 r., ale też słabsze dane makro, mogą przyspieszyć perspektywę luzowania polityki pieniężnej, przy czym i tak marzec wskazywany jest jako najwcześniejsza możliwa data działania RPP.
"Nikt nie oczekuje, aby (grudniowe - PAP) posiedzenie mogło przynieść obniżkę poziomu stóp procentowych, ponieważ wypowiedzi członków Rady jednoznacznie wskazują, że nie nastąpi ona przynajmniej do marca przyszłego roku. Mimo to, zarówno komunikat po posiedzeniu, jak i wypowiedź prezesa mogą zwrócić uwagę rynku, jeśli będą zawierały nowe wskazówki nt. terminu pierwszej obniżki stóp, np. w związku z zaskakującą słabą strukturą wzrostu PKB w III kw." - ocenili w zapowiedzi tygodnia ekonomiści Santandera.
Nie wszystkie sygnały z banku centralnego wskazują jednak, że obniżki stóp na początku I kw. 2025 r. są przesądzone.
Wg wiceprezes NBP M. Kightley trudno jest ocenić, jak znaczna jest przestrzeń na obniżki stóp procentowych w 2025 r., ale raczej nie ma przestrzeni na duże cięcia. Jej zdaniem trudno aktualnie stwierdzić, czy oczekiwana na marzec dyskusja o obniżkach stóp procentowych będzie wówczas uzasadniona, a tym bardziej, czy przełoży się to na decyzję o poluzowaniu polityki.
Z kolei członkini RPP G. Masłowska oceniła w listopadzie, że jest duża szansa na obniżkę stóp proc. w 2025 r., ale raczej w II połowie roku i obecnie nie ma co do tego 100-proc. pewności.
"Kluczową kwestią na posiedzeniu RPP w grudniu jest to, czy decyzja rządu o przedłużeniu mrożenia cen energii dla gospodarstw domowych w 2025 r. spowoduje jakąkolwiek zmianę w komunikacji prezesa NBP. Decyzja ta obniża ścieżkę inflacji na przyszły rok o 1,3 pp. w stosunku do scenariusza pełnego zniesienia limitu. (...) wraz z bardziej łagodnym poglądem na bazową presję inflacyjną, spodziewamy się, że inflacja w przyszłym roku wyniesie średnio 3,8 proc. rdr, znacznie niżej niż prognoza NBP 5,6 proc. rdr" - oceniają ekonomiści Goldman Sacshs.
"Inflacja w listopadzie nie zaskoczyła absolutnie uczestników rynku (4,6 proc. rdr - PAP). O ile w pierwszym kwartale 2025 roku zobaczymy wyraźniejszy jej wzrost (celujemy w szczyt na 5,5 proc.) wiedziony podwyżkami cen administrowanych, to po tym czasie obstawiamy dość monotonicznie opadającą ścieżkę z wartością bliską 3 proc. na koniec roku. To powinno zachęcić RPP do względnie agresywnego cyklu obniżek stóp" - oceniają ekonomiści mBanku.
Z pozostałych danych makro, w poniedziałek podany zostanie odczyt indeksu PMI z polskiego sektora przemysłowego, który wzrósł w październiku do 49,2 pkt.
W Sejmie procedowany będzie projekt budżetu państwa na 2025 r. Wg prezentowanego wcześniej harmonogramu w środę ma odbyć się II czytanie projektu, a w piątek III czytanie i głosowanie.
Na GPW w centrum uwagi w poniedziałek znajdzie się prezentacja nowej strategii Grupy PZU. Wg medialnych doniesień (portal XYZ) PZU sprzeda akcje Alior Banku bankowi Pekao SA, który później ma sam zdecydować co zrobić z tymi aktywami. Grupa PZU posiada w Pekao 20 proc. udziałów, a Polski Fundusz Rozwoju – 12,8 proc. W Alior Banku PZU ma 31,8 proc. udziałów.
-------------------------------
Kalendarium planowych wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 2-6 grudnia.
PONIEDZIAŁEK, 2 GRUDNIA
8.00 - Kongres Polska Moc Biznesu w Warszawie
9.00 - PMI w przemyśle Polski
10.00 - PZU - prezentacja nowej strategii
10.15 - telekonferencja Grupy SUNEX - dane finansowe, perspektywy na przyszłość
11.00 - debiut spółki V-MAX SA na rynku NewConnect
12.00 - BGK - przetarg sprzedaży obligacji
15.00 - czat inwestorski Asseco Poland
WTOREK, 3 GRUDNIA
10.30 - Grupa Pracuj - AI - webinar dla inwestorów
11.30 - MFiPR - briefing prasowy: Podsumowanie III edycji Funduszy Norweskich i EOG w Polsce
12.30 - debata w MC - bezpieczna sfera cyfrowa
13.00 - Sejm - podkomisja stała ds. instytucji finansowych: rozpatrzenie rządowego projektu ustawy o podmiotach obsługujących kredyty i nabywcach kredytów
16.00 - Sejm - podkomisja stała ds. innowacyjności i konkurencyjności gospodarki: informacja o najważniejszych wyzwaniach stojących przed branżą gier wideo w Polsce i strategiach wspierania innowacyjności sektora kreatywnego w celu zwiększenia konkurencyjności gospodarki cyfrowej
ŚRODA, 4 GRUDNIA
W godzinach popołudniowych - decyzja RPP ws. stóp procentowych
Sejm - I dzień, drugie czytanie projektu budżetu na 2025 r.
Forum Energetyki Wiatrowej w Warszawie
10.30 - spotkanie prasowe Instytutu Badawczego Randstad: 50. edycja badania Plany Pracodawców
13.00 - webinar inwestorski Mentzen SA
CZWARTEK, 5 GRUDNIA
Sejm - II dzień
GPW - ogłoszenie zmian w portfelach indeksów
15.00 - konferencja prezesa NBP A. Glapińskiego
PIĄTEK, 6 GRUDNIA
Sejm - III dzień, III czytanie i głosowanie nad projektem budżetu państwa na 2025 r.
10.00 - Dzień Inwestora w SDS Optic S.A.(Lublin)
14.00 - minutes z posiedzenia RPP w listopadzie
(PAP Biznes)
tus/
