Rekordy rentowności obligacji Japonii zwiastunem podobnej sytuacji na innych rynkach - Obligacje.pl
Rentowność obligacji Japonii ustanowiła dołek w sierpniu 2019 r., a więc na trzy kwartały przed tym, nim zrobiły to obligacje amerykańskie i zdecydowana większość na pozostałych rynkach. Trend wzrostowy trwa tam więc dłużej i nowe rekordy rentowności mogą być zwiastunem podobnych wydarzeń w innych częściach świata - uważa Emil Szweda z portalu Obligacje. pl.
Podał, że rentowność obligacji Japonii osiągnęła nienotowane nigdy poziomy w przypadku obligacji trzydziesto- i czterdziestoletnich, a w przypadku dziesięcioletnich wspięła się powyżej 1,55 proc., czyli najwyżej od 2008 r.
"(...) warto zwrócić uwagę, że rentowność obligacji Japonii ustanowiła dołek już w sierpniu 2019 r., a więc na trzy kwartały przed tym, nim zrobiły to obligacje amerykańskie i zdecydowana większość pozostałych (w tym naszych). Trend wzrostowy trwa tam więc dłużej i nowe rekordy rentowności mogą być zwiastunem podobnych wydarzeń w innych częściach świata. Bo sytuacja Japonii, choć skala zadłużenia rzeczywiście wybija się na tle innych krajów rozwiniętych, niespecjalnie różni się od problemów w innych krajach" - napisał Szweda.
Dodał, że zadłużenie Japonii sięga obecnie blisko 250 proc. PKB.
"(...) każdy punkt procentowy wzrostu rentowności obligacji wymaga dodatkowych 2,5 punków wzrostu PKB, tylko po to, żeby zarobić wyższe odsetki i to przy założeniu, że jakimś magicznym sposobem uda się przełożyć wzrost PKB na wpływy do budżetu" - napisał Szweda.
Przypomniał, że konsekwencją wzrostu zadłużenia mogą być zbyt wysokie do uniesienia koszty odsetkowe.
"Ale trzeba też pamiętać o sile inwestorów, którzy są zainteresowani utrzymaniem status quo. Dolar, a właściwie amerykańskie obligacje, stanowi największą część rezerw walutowych wszystkich banków centralnych świata. Obligacje skarbowe stanowią nienaruszalny trzon kapitałów własnych banków i ubezpieczycieli. W obligacjach skarbowych zdeponowane są oszczędności miliardów ludzi, nawet jeśli o tym nie wiedzą (przez fundusze emerytalne)" - napisał.
"Jak rozwinie się sytuacja? W 2013 r. obsługa zadłużenia kosztowała rząd Japonii 13 proc. wpływów budżetowych. Bank centralny kupował wówczas obligacje +jak cukierki+ (za mitrade. com). Być może podobne działania banków centralnych również dziś mogłyby pomóc zapanować nad rentownościami. USA mogą zrewaloryzować wyceny rezerw złota i zmniejszyć zadłużenie netto (ale nie koszt jego obsługi). Poza rynkiem japońskim, od trzech lat rentowności skarbówek tkwią w trendach bocznych (mimo obniżonych stóp!). Do czasu zmiany trendu wszystkie scenariusze są na stole" - dodał.
---
Tygodniowe kalendarium wydarzeń 21-28 lipca:
Poniedziałek, 21 lipca
Dantex Group (DAN0126) - ustalenie praw do odsetek.
Developres (DVR0726) - ustalenie praw do odsetek.
Dino Polska (DNP1025) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Kruk (KR11029) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
MCI Management (MCM0727) - ustalenie praw do odsetek.
PCC Rokita (PCR0426) - ustalenie praw do odsetek.
PKO Bank Hipoteczny (PHP1028) - ustalenie praw do odsetek.
PragmaGO (PRF0127) - ustalenie praw do odsetek.
Vindexus Giełda Praw Majątkowych (VIN0127) - wypłata odsetek i dzień wykupu.
Wtorek, 22 lipca
AOW Faktoring (AOW0227) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Develia (DVL1028) - ustalenie praw do odsetek.
DL Invest Group PM (DL10427, DLI0427) - ustalenie praw do odsetek.
PCC Rokita (PCR1026) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Pekao Bank Hipoteczny (PEOH730) - ustalenie praw do odsetek.
Środa, 23 lipca
AOW Faktoring (AOW1027) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Bank Millennium (MIL0129) - ustalenie praw do odsetek.
Bank Pekao Polska Kasa Opieki (PEO0727) - ustalenie praw do odsetek.
Best (BST0726) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Cavatina Holding (CAV0127) - ustalenie praw do odsetek.
Echo Investment (ECH0128) - ustalenie praw do odsetek.
Victoria Dom (VID0128) - ustalenie praw do odsetek.
Czwartek, 24 lipca
Arche (ACH1125) - wypłata odsetek i dzień wykupu.
Bank Pekao Polska Kasa Opieki (PEO0127) - ustalenie praw do odsetek.
Dantex Group (DAN0126) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
DL Invest Group PM (DLI0825) - ustalenie praw do odsetek.
Murapol (MUR0428) - ustalenie praw do odsetek.
PCC Rokita (PCR1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PKO Bank Hipoteczny (PHP1028) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PragmaGO (PRF0727) - ustalenie praw do odsetek.
Victoria Dom (VID0827) - ustalenie praw do odsetek.
Piątek, 25 lipca
Best (BST1029) - ustalenie praw do odsetek; (BST0128) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Developres (DVR0726) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Kruk (KRU0228) - ustalenie praw do odsetek.
Pekao Bank Hipoteczny (PEOH730) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
PKO Bank Hipoteczny (PHP0725) - wypłata odsetek i dzień wykupu.
PragmaGO (PRF0127) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Sobota, 26 lipca
Cavatina Holding (CAV0127) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Olivia Fin (OBC0426) - wypłata odsetek i początek nowego okresu odsetkowego.
Niedziela, 27 lipca
Brak wydarzeń.
(PAP Biznes)
seb/ osz/