W '25 wzrost zmienności na rynkach; brak powodu do poprawy wycen polskich spółek - Quercus TFI (opinia)

wykres.jpg

Quercus TFI w 2025 r. zakłada wzrost zmienności na rynkach, niższe stopy procentowe i koniec wojny w Ukrainie. Wyceny większości polskich spółek nadal są dość niskie, ale na razie brakuje powodu, który mógłby to zmienić - uważa prezes Quercus TFI Sebastian Buczek.


"Duet Trump-Musk oznaczać może wiele niespodzianek, wskutek czego obserwować będziemy większą zmienność na rynkach. Hossa w Stanach trwa już 2 lata, co powoduje, że amerykańskie akcje są drogie (acz nie wszystkie). Podstawowy wskaźnik P/E25 wynosi aż 22, przy nadal dynamicznym dwunastoprocentowym wzroście zysków" - napisano w komunikacie prasowym.

W ocenie Quercus TFI banki centralne będą obniżać stopy procentowe, zarówno w strefie euro, jak i w Stanach, a globalna gospodarka może spowolnić - ewentualne cła mogą dodatkowo pogorszyć koniunkturę.

"Chiny będą wspierać swoją gospodarkę. Ciągle mają wiele narzędzi do wykorzystania. Oczekujemy końca (lub przynajmniej zawieszenia) wojny w Ukrainie. Trzymamy za słowo Donalda Trumpa. Choć niekoniecznie musi to być koniec taki, jakiego byśmy sobie wszyscy życzyli" - dodano.

Prezes Quercus TFI Sebastian Buczek uważa, że wyceny większości polskich spółek nadal są dość niskie, ale na razie brakuje powodu, który mógłby to zmienić.

"Postrzeganie naszego kraju może poprawić się po zakończeniu wojny w Ukrainie. W takim scenariuszu zyskać mogłyby zarówno polskie akcje, obligacje, jak i złoty. Nastroje inwestorów są neutralne, natomiast 40-miesięczny cykl Kitchina na GPW nie będzie pomagać, ponieważ wszedł w fazę spadkową. Na razie brakuje wsparcia ze strony RPP. Pierwszej obniżki stóp oczekujemy w I połowie nowego roku. Produkty emerytalne pomagają stabilizować notowania akcji na GPW, ale znakiem zapytania pozostaje kwestia, co dalej z OFE" - powiedział, cytowany w komunikacie prasowym, Sebastian Buczek.

"Opcją dla krajowych aktywów jest koniec wojny w Ukrainie. Metale szlachetne znajdują się w długoterminowym trendzie wzrostowym, ale dynamika może być jednocyfrowa. Z czynników ryzyka zwracamy uwagę na: geopolitykę, nieprzewidywalność duetu Trump-Musk, słabość finansów państw, ew. rozszerzenie spreadów kredytowych" - dodał.

Według założeń Quercus TFI, w 2025 r. fundusze dłużne, zarówno krótkoterminowe, jak i obligacji skarbowych, pokonają oprocentowanie depozytów.

"Nadal zachęcamy do uruchamiania środków zalegających na niskooprocentowanych kontach w bankach. Zarówno złotowych, jak i dolarowych czy eurowych" - dodano.

Na koniec grudnia 2024 r. wartość aktywów pod zarządzaniem Quercus wyniosła 6.342,8 mln zł (wobec 6.272,1 mln zł na koniec listopada 2024 r.).

"(...) saldo nabyć w grudniu wyniosło +64 mln zł, a w całym roku +1.564 mln zł. Cieszą bardzo dobre wyniki inwestycyjne funduszy, szczególnie: QUERCUS Global Growth (+28,30 proc.), QUERCUS Gold (+24,25 proc.), QUERCUS Global Balanced (+15,53 proc.), QUERCUS Ochrony Kapitału (+8,14 proc.) i QUERCUS Dłużny Krótkoterminowy (+7,90 proc.)." - powiedział prezes.

Zdaniem prezesa to był drugi z rzędu udany rok dla inwestorów, rok przede wszystkim amerykańskich akcji, metali szlachetnych, polskich funduszy dłużnych i kryptowalut.

"Polskie akcje nie zaskoczyły in plus, zyskały nieco mniej niż zakładaliśmy w wariancie bazowym. Rekord wszechczasów WIG osiągnął w maju na poziomie blisko 90 tys. pkt. Później, mimo ponadstandardowych wzrostów na nowojorskiej giełdzie, nie udało się powrócić do tendencji wzrostowej, o czym prawdopodobnie decydowało traktowanie Polski przez inwestorów zagranicznych jako kraju przyfrontowego. Zabrakło oczekiwanego przez nas odbicia w dwóch ostatnich miesiącach roku" - ocenił Buczek.

"Na rynkach obligacji skarbowych był to rok poniżej oczekiwań. Rentowność amerykańskich instrumentów 10-letnich wzrosła do 4,58 proc., niemieckich do 2,36 proc., a polskich do 5,88 proc. Z kolei sytuacja na naszym rynku papierów dłużnych korporacyjnych była bardzo dobra. Sprzyjał olbrzymi napływ środków do polskich funduszy dłużnych krótkoterminowych, które zanotowały bardzo dobre wyniki inwestycyjne, najlepsze na poziomie +8 proc. w 2025 r., zgodnie z naszymi prognozami" - dodał. (PAP Biznes)

doa/ ana/

© Copyright
Wszelkie materiały (w szczególności depesze agencyjne, zdjęcia, grafiki, filmy) zamieszczone w niniejszym Portalu PAP Biznes chronione są przepisami ustawy z dnia 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych oraz ustawy z dnia 27 lipca 2001 r. o ochronie baz danych. Materiały te mogą być wykorzystywane wyłącznie na postawie stosownych umów licencyjnych. Jakiekolwiek ich wykorzystywanie przez użytkowników Portalu, poza przewidzianymi przez przepisy prawa wyjątkami, w szczególności dozwolonym użytkiem osobistym, bez ważnej umowy licencyjnej jest zabronione.

Waluty

Waluta Kurs Zmiana
1 CHF 4,5658 0,23%
1 EUR 4,2718 0,12%
1 GBP 5,1498 0,10%
100 JPY 2,6398 0,42%
1 USD 4,1512 0,71%