NBP w piątek opublikował lipcowe dane o bilansie płatniczym. Deficyt na rachunku bieżącym wyniósł -1,34 mld EUR wobec nadwyżki w czerwcu na poziomie 651 mld EUR. Główna w tym „zasługa” salda obrotów towarowych, które po chwilowej nadwyżce na koniec 2 kwartału, z początkiem 3 kwartału zaliczyło duży deficyt -1,27 mld EUR, przy wzroście eksportu o 2,7% r/r oraz importu o 3% r/r. NBP pisze o umiarkowanie korzystnych tendencjach w handlu towarami.

Creotech Instruments: Konsekwentny rozwój w obszarze projektów kosmicznych i zbudowana silna pozycja na rynku polskim zaowocowały podpisaniem dwóch bardzo dużych zleceń – Mikroglob i CAMILA za ponad 670 mln zł, dzięki którym Creotech stał się spółką rentowną i ma zapełniony portfel na najbliższe lata. Rynek kosmiczny na świecie dynamicznie się rozwija, co zwiększa szansę, że Creotech po zakończeniu realizacji obecnych kontraktów, uzupełni portfel nowymi zleceniami. Również obszar kwantowy jest bardzo perspektywiczny, a wydzielenie Creotech Quantum powinno umożliwić efektywną wycenę tej działalności. Rozpoczynamy wydawanie rekomendacji od AKUMULUJ z ceną docelową 371 zł w perspektywie 9-mies. 2025 rok zyskowny dzięki realizacji Mikroglob i CAMILA...

Za nami burzliwy tydzień na GPW, podczas którego główne krajowe indeksy raz po raz próbowały odrabiać straty, po czym z powrotem były sprowadzane na południe przez dominującą podaż. W przypadku indeksu największych spółek WIG20 piątkowa sesja zakończyła się 0,7%-owym spadkiem, co w ujęciu tygodniowym daje stopę zwrotu na poziomie +1,1%. Krajowy parkiet nadal jednak negatywnie wyróżnia się na tle rynków bazowych – podczas gdy amerykańskie indeksy notowane są w okolicach historycznych maksimów a europejskie utrzymują się bez większych zmian, krajowe indeksy w piątek okazały się ponownie jednymi z najsłabszych...

Inicjujemy wydawanie rekomendacji dla Grupy Makarony Polskie SA z zaleceniem Przeważaj oraz ceną docelową (w horyzoncie do grudnia 2026) w wysokości 40.0 zł. Postrzegamy pozycję przetargową grupy jako relatywnie silną z uwagi na posiadany know-how oraz szerokie portfolio produktowe...

Inicjujemy wydawanie rekomendacji dla Sanok RC SA z zaleceniem Neutralnie oraz ceną docelową (w horyzoncie do grudnia 2026) w wysokości 25.2 zł. W kolejnych latach oczekujemy ewolucji struktury przychodów spółki w stronę mniejszego udziału segmentu motoryzacyjnego w strukturze sprzedaży, co w przy odpowiednim dostosowaniu potencjału organizacyjnego może mieć pozytywny wpływ na realizowane marże operacyjne...

Grupa VRG znów staje na dwóch nogach

Europejski Bank Centralny pozostawił wczoraj stopy procentowe bez zmian, podtrzymując ostrożne podejście do dalszych decyzji. Prezes Ch. Lagarde wskazała, że inflacja zasadniczo powróciła w okolice celu, ale presje cenowe, zwłaszcza w ujęciu bazowym, nadal są obecne. Proces dezinflacji, choć zaawansowany, został zasadniczo zakończony...

Kluczowy odczyt tego tygodnia na globalnym rynku, czyli wczorajsze dane o inflacji CPI za sierpień w USA, okazał się zgodny z oczekiwaniami (2,9% r/r). Tym samym publikacja utwierdziła inwestorów w przekonaniu, że należy spodziewać się obniżki stóp procentowych na zbliżającym się posiedzeniu FOMC (najbliższa środa) – scenariusz obniżki o 25 pb. wyceniany jest obecnie z 93%-owym prawdopodobieństwem (dane CME FedWatch) i trudno oczekiwać, by coś mogło te oczekiwania jeszcze zmienić...

AUTO PARTNER: 12.09.2025 (kupuj /25,00 PLN)

Rozpoczynamy wydawanie rekomendacji dla spółki Apator rekomendacją Kupuj i 12-miesięczną ceną docelową na poziomie 28,50 PLN za akcję (28,4% potencjał wzrostu). Apator jest jednym z czołowych producentów urządzeń i systemów pomiarowych oraz dostawcą rozwiązań do wspierania pracy sieci elektroenergetycznych, gazowych i wodnych. Mimo że pierwsze półrocze 2025 r. było słabsze dla Apatora, widzimy jednak kilka pozytywów...

Rozpoczynamy wydawanie rekomendacji dla Izostalu od zalecenia TRZYMAJ i wyznaczamy wartość godziwą spółki na PLN 3.00ps (co daje 4% potencjału wzrostu). Podoba nam się perspektywa poprawy marży brutto w nadchodzących latach dzięki „local content” (tj. barier dla zagranicznych podmiotów) w przetargach, a także silna generacja gotówki w latach 2025E/2026E (odpowiednio 93%/40% kapitalizacji). Uważamy jednak, że spadek wyników w 2026E r/r i brak większej bezpośredniej dystrybucji do akcjonariuszy (uwolniony kapitał zakładamy, że zostanie głównie przeznaczony na spłatę długu) przeważą nad pozytywnymi aspektami...

Unimot: Obniżamy naszą rekomendację dla Unimot do Trzymaj, wyznaczając 12 miesięczną cenę docelową na poziomie PLN 159.48 (wcześniej PLN 182.48).