IMS – komentarz po wynikach za 2Q’25

Wczoraj NBP opublikował szacunek sierpniowej inflacji bazowej. Najbardziej popularna i najpilniej obserwowana miara bez cen żywności i energii obniżyła się z 3,3% r/r do 3,2% r/r. W ujęciu wyrównanym sezonowo (nasze wyliczenia) rosła w tempie ok. 0,3% m/m. Mniej więcej takie momentum, które odpowiada rocznemu wzrostowi na poziomie ok. 3,5%, utrzymuje się od 3 miesięcy. Bardziej pożądane odczyty obserwowaliśmy we wcześniejszych miesiącach br...

Wyceniamy walory WPL na 75,9 PLN (poprzednio było 96,2 PLN) i biorąc pod uwagę bieżący kurs rynkowy zmieniamy nasze zalecenie z Akumuluj na Kupuj. Zgodnie z naszymi założeniami, spółka obecnie jest handlowana na mnożniku EV/EBITDA na rok 2025 w okolicy 6,1x, a na prognozie na 2026 jest to 4,9x.

Podwyższamy naszą cenę docelową dla Skarbiec Holding do PLN 37.0/akcję z PLN 36.0 poprzednio i utrzymujemy rekomendację Kupuj. 2Q25 był pierwszym kwartałem konsolidacji Noble Securities. W naszej ocenie przejęcie NS będzie wspierać i jednocześnie stabilizować wyniki Skarbiec Holding zarówno w krótkim, jak i w długim terminie.

Atende: Wyniki za 2Q’25 zgodne z szacunkowymi, EBITDA = PLN 5.2 mn vs. 4.5mn naszych założeń.

DataWalk: W wyniku kwietniowej emisji akcji Spółka pozyskała 56,6 mln zł, a na koniec I połowy 2025 r. posiadała 66,3 mln zł gotówki. Biorąc pod uwagę tempo spalania gotówki na poziomie 6,8 mln zł w poprzednim kwartale, posiadana gotówka powinna wystarczyć na niecałe 10 kwartałów działalności operacyjnej, czyli do końca 2027 r. W naszych prognozach zakładamy jednak wzrost przychodów w kolejnych latach (w porównaniu do II kw. 2025 r.), dlatego też prognozujemy, że na koniec 2027 r. spółka nadal będzie posiadać ponad 50 mln zł gotówki.

Creepy Jar: Zmieniamy nasze zalecenie na TRZYMAJ. Równocześnie rozpoczynamy pokrycie analityczne spółki w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW.

GUS zrewidował sierpniowy szacunek inflacji z 2,8% do 2,9% r/r, co niejako anuluje nieco bardziej pozytywny wydźwięk niższego od oczekiwań (nasza prognoza i konsensus to było 2,9% r/r) pierwszego szacunku. Nie zmienia natomiast ogólnego korzystnego obrazu danych - inflacja konsumencka jest już w zasadzie w celu NBP i ma spore szanse utrzymać się na tych poziomach w nadchodzących kwartałach...

Nowy tydzień rozpoczął się od wzrostów głównych warszawskich indeksów, które w końcu nie odstawały od najważniejszych indeksów rynków bazowych. Tym samym indeks największych spółek WIG20 z uporem próbuje odrabiać straty z drugiej połowy sierpnia, choć do poziomu 3000 pkt. jeszcze mu trochę brakuje. Wczoraj w gronie blue chipów żaden sektor nie wyróżniał się szczególną siłą czy słabością. Zwyżkowało 18 z 20 spółek na czele z mBankiem (+3,8%) i PGE (+3,1%), a niechlubnymi wyjątkami były PKO BP (-0,1%) i Orange (-0,3%)...

Cloud Technologies: Wyniki finansowe za II kw. 2025 – poniżej oczekiwań.

11 bit studios: Rozpoczynamy pokrycie spółki, ustalając cenę docelową jednej akcji na poziomie 213,5 PLN, co implikuje rekomendację „akumuluj”.

Shoper: Rozpoczynamy wydawanie rekomendacji dla Shopera od „akumuluj” z ceną docelową 57,6 PLN za akcję, co oznacza potencjał wzrostu kursu o 10,7%.