Diagnostyka zakłada w '25 utrzymanie rentowności EBITDA; w średnim terminie przestrzeń do poprawy (wywiad)

"Patrząc na cały 2025 r. raczej mówimy o stabilnej rdr rentowności EBITDA. Natomiast w średnim terminie widzę przestrzeń do tego, aby popracować nad poprawą rentowności EBITDA za sprawą m.in. działań optymalizacyjnych, dalszej ekspansji w sektorze diagnostyki obrazowej oraz efekcie dźwigni operacyjnej, czyli lepszej absorpcji kosztów dzięki rosnącym wolumenom" - powiedział PAP Biznes wiceprezes.

Dodał, że grupa jest pod presją rosnących kosztów pracy oraz ograniczonej dostępności personelu medycznego, co stanowi wyzwanie dla utrzymania obecnej rentowności. Wyjaśnił, że czynniki te zostały jednak uwzględnione w założeniach finansowych i są równoważone poprzez systematyczny wzrost średniej ceny badań.

W 2024 r. marża recurring EBITDA grupy wzrosła o 2,0 p.p. do 26,1 proc.

"Patrzymy z optymizmem na drugie półrocze 2025 roku i podtrzymujemy nasze ambicje finansowe przedstawione w trakcie IPO, konferencji wynikowych i spotkań z inwestorami oraz analitykami. Pierwsze półrocze zakończyliśmy zgodnie z założeniami budżetowymi, co potwierdza konsekwentną realizację naszej strategii rozwoju" - ocenił Chytła.

EBITDA w I kw. 2025 r. wyniosła 159,3 mln zł, a zysk operacyjny 112,2 mln zł. Recurring EBITDA wzrosła o 18 proc. do 161,2 mln zł.

Przychody z działalności operacyjnej wyniosły 594,9 mln zł (+22,5 proc. rdr), w tym przychody z tytułu umów z klientami 591,6 mln zł (+23,1 proc. rdr).

Grupa Diagnostyka w I kw. 2025 r. odnotowała wzrost wolumenu badań o 8,3 proc. rdr do 45,2 mln. Średnia cena badania wzrosła o 14,1 proc. rdr.

Jak poinformował Chytła, zarząd obserwuje pozytywne trendy rynkowe wspierające dalszy wzrost sprzedaży niezależnie od programów publicznych.

"Systematycznie rośnie średnia cena badań wspierana przez korzystny miks produktowy – w tym istotne wzrosty cen badań genetycznych i histopatologicznych – oraz rozpoczęciu konsolidacji spółek obrazowych. Sprzyjają nam czynniki demograficzne, rosnące zapotrzebowanie na usługi oraz większa świadomość społeczna w zakresie profilaktyki zdrowotnej. Równoważymy rosnące koszty pracy adekwatnymi korektami cen usług bez negatywnego wpływu na wolumeny badań" - dodał.

W kwietniu zakończony został program „Profilaktyka 40 PLUS” i został zastąpiony przez nową inicjatywę - program „Moje Zdrowie”, oparty na odmiennych założeniach. Zdaniem wiceprezesa, na obecnym etapie trudno ocenić jego wpływ na wyniki sprzedażowe grupy, ale zarząd patrzy z optymizmem na jego rozwój.

"Program +40 PLUS+ charakteryzował się rekordową sprzedażą w pierwszym półroczu przed zakończeniem w kwietniu 2025 r. Program +Moje Zdrowie+ ma odmienne założenia - nie jesteśmy bezpośrednim wykonawcą, więc na obecnym etapie trudno ocenić jego wpływ na nasze wyniki sprzedażowe. Program +Moje Zdrowie+ wystartował w maju i wymaga czasu na komunikację i edukację społeczną. Jednak bazując na doświadczeniach z programem +40 PLUS+, z optymizmem patrzymy na jego rozwój. Kluczowe jest to, że niezależnie od programów publicznych, z kwartału na kwartał notujemy dalszy wzrost sprzedaży zarówno w kanale B2B, jak i B2C" - powiedział.

Grupa postrzega rynek diagnostyki w Polsce jako bardzo perspektywiczny.

"Pod względem wydatków na diagnostykę mamy znaczny potencjał wzrostu. Wydatki per capita na rynku badań laboratoryjnych i diagnostyki obrazowej w Polsce są znacznie niższe niż w krajach Europy Zachodniej, co wskazuje na istotną przestrzeń do dalszego rozwoju obu segmentów w nadchodzących latach" - ocenił Chytła.

"Dodatkowo Polska charakteryzuje się wyższym tempem wzrostu niż kraje zachodnie. Według prognoz Bain & Company rynek diagnostyki obrazowej w Polsce ma rosnąć w tempie CAGR około 10,4 proc. do 2030 roku, a laboratoryjnej 9-11 proc. To potwierdza, że znajdujemy się w fazie dynamicznego rozwoju z dużym potencjałem wzrostu" - dodał.

GRUPA WIDZI POTENCJAŁ WZROSTU W DIAGNOSTYCE OBRAZOWEJ

Jak poinformował wiceprezes, na 2025 r. grupa założyła budżet M&A w przedziale 80-100 mln zł. Nadal przejmuje laboratoria, ale mocniej skupia się na podmiotach z sektora diagnostyki obrazowej.

"Naszą ambicją jest uzyskanie pozycji jednego z czołowych graczy na tym rynku. Widzimy znaczący potencjał wzrostu w diagnostyce obrazowej szczególnie w kontekście rosnącego zapotrzebowania na nowoczesne badania oraz dynamicznego rozwoju zaawansowanych technologii" - powiedział.

"W kwietniu 2025 r. sfinalizowaliśmy przejęcie Eurodiagnostic za 23 mln zł oraz w lipcu dokonaliśmy akwizycji dwóch niewielkich biznesów działających w diagnostyce obrazowej. Obecnie prowadzimy kolejne rozmowy akwizycyjne. Jesteśmy w kontakcie z kilkoma potencjalnymi targetami, choć jak zawsze w procesach M&A, nie wszystkie negocjacje kończą się transakcją" - dodał.

Wiceprezes wyjaśnił, że akwizycje Diagnostyka planuje realizować w oparciu o środki własne oraz zewnętrzne finansowanie bankowe. Wyklucza możliwość pozyskiwania finansowania zewnętrznego w postaci emisji akcji.

W ocenie Chytły, sytuacja na rynku sprzyja dalszej konsolidacji.

"Firma doradcza Bain&Company szacuje, że w Polsce nadal działa ponad 300 małych laboratoriów diagnostycznych oraz około 50-90 podmiotów prowadzących działalność w sektorze diagnostyki obrazowej" - powiedział.

"Skupiamy się na podmiotach z diagnostyki obrazowej, które strategicznie pasują do dalszej dywersyfikacji i rozbudowy naszej oferty" - dodał.

Grupa Diagnostyka świadczy usługi w zakresie diagnostyki medycznej poprzez sieć laboratoriów oraz punktów pobrań w Polsce. Oferta obejmuje badania laboratoryjne, w tym badania podstawowe, specjalistyczne, cytologiczne, histopatologiczne, mikrobiologiczne i genetyczne oraz diagnostykę obrazową.

Dominika Antoniak (PAP Biznes)

doa/ osz/