Ipopema Securities obniża wartość godziwą Synektika do 39,9 zł

Raport sporządzono przy kursie 30,55 zł.

"Synektik jest jednym z naszych top-picków w sektorze medycznym, spółka wchodzi właśnie w okres wysokich wyników finansowych, w 2022/23 zakładamy blisko 40 mln zł skorygowanej EBITDY oraz znaczącą poprawę generacji gotówki dzięki wyższemu poziomowi zysków oraz uwolnieniu kapitału obrotowego. Synektik jest wyceniany obecnie na 2022/23 na 8.5x EV/EBITDA, co naszym zdaniem jest niewygórowanym poziomem jak na rosnącą spółkę z coraz większym udziałem powtarzalnych przychodów oraz dużymi perspektywami rozwoju dla robotów chirurgicznych szczególnie na rynku polskim" - napisano w raporcie.

Dodano, że w ostatnich miesiącach Syenktik informował o złożeniu ofert i zawarciu umów na dostawy robotów chirurgicznych da Vinci.

"Według naszych obliczeń, w drugiej połowie 2022 roku spółka dostarczy 12 urządzeń da Vinci, z tego siedem w Polsce oraz pięć w Czechach i na Słowacji. Ze względu na przesunięty rok obrotowy część kontraktów powinna być ujęta w wynikach czwartego kwartału 2021/22 (cztery dostawy), a pozostała część (osiem urządzeń) w pierwszym kwartale 2022/23. Duży popyt na rynku polskim wynika nie tylko z dotychczasowej niskiej penetracji robotów chirurgicznych na krajowym rynku, ale także z rozpoczęcia refundacji procedur z użyciem robotów przez NFZ od kwietnia 2022" - podano.

Z kolei na rynku czeskim, gdzie średnia liczba procedur na poszczególne urządzenia jest dużo wyższa niż w Polsce i blisko maksymalnego wykorzystania, rosnąca liczba zabiegów - w ocenie analityków - powoduje kolejne zakupy także przez dotychczasowych użytkowników.

Raport przygotowano w ramach Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego GPW. Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji, której autorem jest Łukasz Kosiarski, nastąpiło 18 listopada o godz. 7.40.

Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje się plik PDF z raportem i wymaganymi prawem informacjami. (PAP Biznes)

doa/ ana/