DZIEŃ NA FX/FI: EUR/PLN pozostanie w strefie 4,62-4,65; potencjał wzrostowy rentowności SPW jest ograniczony

"Od początku tygodnia złoty wyraźnie się umacnia wobec euro i dolara, co ma związek między innymi z poprawą globalnego sentymentu. Wczorajsze dane o CPI z USA pokazały sprzyjające oczekiwania dla globalnego wzrostu. Z jednej strony widzieliśmy spadek inflacji głównej w wyniku niższych cen surowców energetycznych, z drugiej zaś inflacja bazowa pozostała silna, wskazując, że marcowe zawirowania na rynkach nie wpłynęły istotnie na gospodarkę. W takim otoczeniu wzrosła wiara rynków w nieco bardziej jastrzębie stanowisko głównych banków centralnych" – powiedział PAP Biznes ekonomista ds. rynków finansowych Santander Bank Polska, Jarosław Kosaty.

Zdaniem ekonomisty, na podstawie ostatniego protokołu z posiedzenia Fed widać, że jego skłonność do dalszego podnoszenia stóp wydaje się być mniejsza w porównaniu do możliwych działań EBC.

"To powoduje wyraźne osłabianie dolara i ucieczkę inwestorów w kierunku Europy, w tym również walut rynków wschodzących" – wskazał.

"W czwartek poznaliśmy również mocne, krajowe dane o bilansie płatniczym, a to spowodowało, że sentyment względem złotego pozostał pozytywny" – dodał.

Nadwyżka na rachunku bieżącym w lutym wyniosła 2.586 mln euro wobec konsensusu nadwyżki 552,6 mln euro - podał Narodowy Bank Polski. Eksport wzrósł o 10,0 proc. rdr wobec konsensusu wzrostu o 11,0 proc., a import spadł o 5,4 proc. wobec oczekiwanego wzrostu o 2,8 proc.

W opinii ekonomisty ten pozytywny sentyment powinien się do końca bieżącego tygodnia utrzymać.

"Wydaje się jednak, że potencjał do dalszego, znaczącego umocnienia złotego w krótkim horyzoncie czasowym wydaje się ograniczony, a przekroczenie poziomu 4,62 przez kurs EUR/PLN może być trudne. Biorąc pod uwagę szybkość i zasięg ruchu, który na EUR/PLN się dokonał, wydaje się, że wiele pozytywnych czynników zostało już zdyskontowanych. Oczekujemy zatem, że w najbliższych dniach kurs EUR/PLN pozostanie w strefie 4,62-4,65" – wskazał Jarosław Kosaty.

O godzinie 16.11 kurs EUR/PLN zniżkuje o 0,34 proc. 4,6357, a USD/PLN idzie w dół o 0,91 proc. do 4,1939.

Na rynkach bazowych dolar się osłabia, a kurs EUR/USD rośnie o 0,56 proc. do 1,1053 i znajduje się na nowych, tegorocznych maksimach.

RYNEK DŁUGU

"Na rynku długu, krajowe rentowności dyskontują bardziej pozytywne scenariusze wzrostowe zarówno w kraju, jak i na rynkach głównych. Rynki, które początkowo przestraszyły się kryzysu bankowego w USA, próbują powracać w okolice sprzed tych wydarzeń. Naszym jednak zdaniem potencjał wzrostowy krajowych rentowności pozostanie ograniczony, głównie ze względu na ograniczony potencjał inflacyjny w kraju. Uważamy również, iż na rynkach głównych potencjał do wzrostu inflacji oraz stóp procentowych jest także ograniczony i w najbliższych miesiącach czeka nas tam jakiś rodzaj stabilizacji" – wskazał ekonomista Santander Bank Polska.

"W związku z tym, to co widzimy obecnie (wzrosty rentowności – PAP) jest formą przedłużonej korekty, ale średnioterminowy trend spadkowy (krajowych rentowności – PAP) cały czas pozostaje w mocy" – dodał.

Ekspert wskazał również, że zawężające się asset swapy będą ograniczać potencjał wzrostowy rentowności krajowego długu.

"Dzisiejsza aukcja MF wpisała się w scenariusz korekty rentowności w górę. Jednak zawężenie asset swapów pokazuje, że rynki nie obawiają się o sfinansowanie polskiego budżetu. Tym samym w kolejnych miesiącach oczekujemy dalszego zawężania asset swapów, co będzie ograniczać potencjał wzrostowy krajowych rentowności" – powiedział ekonomista.

W czwartek dochodowości amerykańskich 10-letnich obligacji skarbowych zniżkują o 3 pb. do 3,391 proc., a niemieckich idą w dół o 1,2 pb. do 2,347 proc.

(PAP Biznes)

mt/ ana/