DZIEŃ NA FX/FI: Po burzliwym i pełnym zwrotów tygodniu rynki FX i FI oczekują stabilizacji

"Krajowe stawki swap i rentowności obligacji są już na dosyć niskich poziomach i sytuacja techniczna wskazuje, że w krótkim terminie przestrzeń do ich dalszego spadku jest stosunkowo ograniczona. Natomiast waga wydarzeń z ostatnich dwóch dnia, takich jak podwyższenie ceł w USA czy istotna zmiana retoryki Rady Polityki Pieniężnej sugerują, że zanim dojdzie do korekty stóp w dół dotychczasowe tendencje rynkowe mogą być kontynuowane jeszcze przez jakiś czas. Podobnie w przypadku złotego osłabienie wobec euro może jeszcze potrwać, a istotne poziomy oporu to ok. 4,23-4,25" - napisali w porannej nocie analitycy Banku Millennium.

"W naszej opinii, w krótkim terminie rynek nie docenia zagrożeń inflacyjnych dla Stanów Zjednoczonych i z tego też względu uważamy, że w perspektywie najbliższych dni osłabienie dolara będzie wygasać, co powinno powoli kierować kurs EUR/USD poniżej 1,10. Jednocześnie zakładamy, że otoczenie globalne dla walut EM, w tym dla PLN pozostanie niekorzystne, co może utrzymywać kurs EUR/PLN w okolicy strefy 4,22-4,25" - oceniają analitycy PKO BP.

Podpisane w środę przez prezydenta USA Donalda Trumpa rozporządzenie nakłada "cła wzajemne" w wysokości co najmniej 10 proc. na towary importowane z zagranicy; w przypadku towarów z UE wyniosą one 20 proc. Zapowiedziane przez USA stawki mają stanowić połowę zsumowanych ceł i pozacelnych barier handlowych stosowanych przez inne kraje.

W przypadku Chin taryfy wyniosą 34 proc. (stawka ta zostanie dodana do ogłoszonych wcześniej 20 proc. ceł, czyli łącznie będzie wynosić 54 proc.), Japonii - 24 proc., Indii - 26 proc., Korei Płd. - 25 proc. Uniwersalna 10-proc. stawka celna ma wejść w życie 5 kwietnia, zaś cła na poszczególne państwa - 9 kwietnia.

RYNEK DŁUGU

Na rynku długu duże wrażenie wywarła zmiana nastawienia RPP, którą w czwartek po południu ogłosił szef NBP Adam Glapiński.

W czwartek prezes NBP Adam Glapiński poinformował na konferencji, że Rada Polityki Pieniężnej zmienia stanowisko na bardziej gołębie, czyli oczekuje, że sytuacja będzie zmieniać się w kierunku obniżania stóp procentowych. Na łagodne nastawienie RPP wpływa m. in. malejące tempo wzrostu wynagrodzenia, które już nie jest dwucyfrowe.

Prezes NBP uważa, że obniżka stóp proc. może nastąpić w maju lub w każdym kolejnym miesiącu. Jego zdaniem, powinno nastąpić jednorazowe dostosowanie, a nie rozpoczęcie cyklu obniżek.

"Kierunek zmian rentowności obligacji skarbowych jest zgodny z naszymi oczekiwaniami, jednak ich dynamika te oczekiwania przekracza. Rynki, szczególnie w USA nie wyceniają związanych z polityką celną D. Trumpa zagrożeń inflacyjnych, co w naszej opinii może się w najbliższych dniach zmienić. W związku z tym w perspektywie kilku sesji oczekujemy wyhamowania tendencji spadkowych rentowności UST. W przypadku krajowych SPW stabilizacja rentowności obligacji 5-letnich wokół poziomu 5 proc., a 10-letnich w strefie 5,40-5,50 proc. w takim horyzoncie wydaje się prawdopodobna" - napisali analitycy PKO BP.

(PAP Biznes)

map/ osz/