Inflacja CPI w maju niższa od oczekiwań, mocniej obniżyła się inflacja bazowa (opinia)
Inflacja CPI w maju wyniosła 4,1 proc. rdr, rynek oczekiwał odczytu na poziomie 4,3 proc. rdr. W komentarzach po danych ekonomiści wskazują, że prawdopodobnie mocniej od prognoz obniżyła się inflacja bazowa. Perspektywy inflacji w Polsce poprawiają się.
ADAM ANTONIAK, ING (dla PAP Biznes):
"Nasza prognoza wskazywała na spadek inflacji w maju do 4,2 proc. rdr, więc dużego zaskoczenia nie ma, a mamy odczyt na poziomie 4,1 proc. Wszystko wskazuje na to, że inflacja bazowa była trochę niższa niż zakładaliśmy. Niższy odczyt to kolejna dobra informacja, po wczorajszej decyzji URE.
Perspektywy inflacji poprawiają się i w lipcu będziemy mieli skokowy spadek inflacji, kiedy zadziała efekt bazy po częściowym uwolnieniu cen energii w ubiegłym roku i obniżkę cen gazu dla gospodarstw domowych, co dodatkowo zdejmie z inflacji rdr ok. 0,2-0,3 pkt. proc. Inflacja prawdopodobnie spadnie w lipcu poniżej 3,0 proc., blisko celu NBP, więc jest przestrzeń do obniżek stóp procentowych.
W bazowym scenariuszu spodziewamy się, że w czerwcu RPP wstrzyma się z decyzją, natomiast w lipcu - kiedy poznamy nową projekcję NBP, w której cała ścieżka inflacji przesunie się w dół - Rada rozpocznie cykl obniżek po 25 pb. Wstępnie zakładamy trzy takie ruchy - w lipcu, we wrześniu i w listopadzie. Jeśli w dalszej części roku okaże się, że spadek inflacji jest szybszy od oczekiwań, to nie można wykluczyć przyspieszenia cyklu.
Nie można wykluczyć, że pierwszy ruch w cyklu, w lipcu, może być mocniejszy niż 25 pb. Trzeba zobaczyć jeszcze kolejne dane, ale nie wykluczałbym takiego ruchu. Bazowo zakładamy cięcie o 25 pb, ale nie można wykluczyć mocniejszej obniżki".
MABANK (X):
"Inflacja w maju zaskakuje w dół (przypominamy, że zaskoczenia lubią pojawiać się cyklicznie) i pokazuje spadek do 4,1 proc. Najważniejszą informacją jest dalsze opadanie rozpędu inflacji bazowej, który w zasadzie jest już zgodny z celem NBP".
***************
Główny Urząd Statystyczny podał w piątek we wstępnym szacunku, że ceny towarów i usług konsumpcyjnych w maju 2025 r. wzrosły rdr o 4,1 proc., a w porównaniu z poprzednim miesiącem spadły o 0,2 proc.
Ankietowani przez PAP Biznes analitycy oczekiwali wzrostu cen w maju o 4,3 proc. rdr i braku zmian w ujęciu miesiąc do miesiąca.
Pełne dane o inflacji CPI w maju GUS opublikuje 13 czerwca. (PAP Biznes)
pat/gor/
