Niektórzy członkowie Fedu wskazywali na zagrożenie wzrostu oczekiwań inflacyjnych – minutes Fed (opis)
Niektórzy członkowie Fedu wskazywali na zagrożenie wzrostu oczekiwań inflacyjnych – wynika z protokołu z ostatniego posiedzenia Fedu. Według niektórych uczestników posiedzenia ryzyko wzrostu inflacji jest większe niż ryzyko spadku zatrudnienia.
"Oceniając ryzyka i niepewności związane z perspektywami gospodarczymi, uczestnicy posiedzenia uznali, że niepewność co do perspektyw gospodarczych pozostaje podwyższona, choć kilku z nich zauważyło pewne zmniejszenie niepewności związanej z polityką fiskalną, imigracyjną lub taryfową. Uczestnicy posiedzenia generalnie wskazywali na zagrożenia dla obu stron podwójnego mandatu Komitetu, podkreślając zarówno ryzyko wzrostu inflacji, jak i ryzyko spadku zatrudnienia” - napisano w protokole z posiedzenia Rezerwy Federalnej USA 29-30 lipca.
"Większość uczestników posiedzenia uznała ryzyko wzrostu inflacji za większe z tych dwóch, podczas gdy kilku uczestników posiedzenia uznało je za mniej więcej zrównoważone, natomiast kilku innych uczestników posiedzenia uznało ryzyko spadku zatrudnienia za bardziej istotne. Odnosząc się do ryzyka dla perspektyw wzrostu inflacji, uczestnicy posiedzenia wskazali na niepewne skutki taryf i możliwość utraty stabilności oczekiwań inflacyjnych. Oprócz ryzyka związanego z taryfami, potencjalne zagrożenia dla rynku pracy obejmowały możliwe zaostrzenie warunków finansowych z powodu wzrostu premii za ryzyko, pogorszenie sytuacji na rynku nieruchomości oraz ryzyko, że zwiększone wykorzystanie sztucznej inteligencji w miejscach pracy może obniżyć zatrudnienie” - dodano.
Według niektórych członków FOMC czekanie na jasność w kwestii wpływu ceł na inflację może nie być właściwym rozwiązaniem.
“Uczestnicy posiedzenia ocenili, że skutki wyższych ceł stały się bardziej widoczne w cenach niektórych towarów, ale ich ogólny wpływ na aktywność gospodarczą i inflację pozostaje niepewny. Zauważyli oni również, że uzyskanie większej jasności co do skali i trwałości wpływu wyższych ceł na inflację zajmie trochę czasu. Mimo to niektórzy uczestnicy posiedzenia podkreślili, że w nadchodzących miesiącach można będzie wiele dowiedzieć się z napływających danych, które pomogą im w ocenie bilansu ryzyk i właściwego ustalenia stopy funduszy federalnych” – napisano w protokole.
"Jednocześnie niektórzy członkowie Fedu zauważyli, że oczekiwanie na całkowitą jasność co do wpływu ceł na inflację przed dostosowaniem nastawienia polityki pieniężnej nie byłoby wykonalne ani właściwe. Niektórzy uczestnicy posiedzenia podkreślili, że kwestia trwałości wpływu ceł na inflację będzie w dużej mierze zależeć od nastawienia polityki pieniężnej. Kilku uczestników posiedzenia zauważyło, że obecny docelowy zakres stopy funduszy federalnych może nieznacznie przekraczać jej neutralny dla gospodarki poziom” – dodano.
W ocenie bankierów Fedu perspektywy dla polityki monetarnej będą w pełni zależne od ewolucji sytuacji gospodarczej oraz perspektyw dla aktywności gosp.
"Uczestnicy posiedzenia zauważyli, że jeśli tegoroczne wyższe cła spowodują większy niż oczekiwano lub trwalszy niż przewidywano wzrost inflacji, lub jeśli średnio- lub długoterminowe oczekiwania inflacyjne znacząco wzrosną, wówczas właściwe będzie utrzymanie bardziej restrykcyjnego nastawienia polityki pieniężnej niż miałoby to miejsce w innym przypadku, zwłaszcza jeśli warunki na rynku pracy pozostaną stabilne. Z kolei, jeśli warunki na rynku pracy znacząco się osłabią lub inflacja spadnie jeszcze bardziej, a oczekiwania inflacyjne pozostaną dobrze zakotwiczone, wówczas właściwe będzie ustanowienie mniej restrykcyjnego nastawienia w polityce pieniężnej niż miałoby to miejsce w innym przypadku” – napisano.
"Uczestnicy posiedzenia zauważyli, że Komitet może stanąć w obliczu trudnych kompromisów, jeśli podwyższona inflacja okaże się trwalsza, a perspektywy rynku pracy pogorszą się. Uczestnicy zgodzili się, że gdyby taka sytuacja miała miejsce, rozważyliby dystans każdej zmiennej od celu Komitetu oraz potencjalnie różne horyzonty czasowe, w których te luki miałyby się zamknąć. Zauważyli oni przy tym, że w tym kontekście szczególnie ważne jest zapewnienie, aby długoterminowe oczekiwania inflacyjne pozostały dobrze zakotwiczone” – dodano.
Z minutes wynika, że według członków Fedu niepewność co do perspektyw gospodarczych nadal jest wysoka.
"Według uczestników posiedzenia inflacja utrzymuje się na nieco podwyższonym poziomie, a ostatnie wskaźniki sugerują, iż wzrost aktywności gospodarczej uległ spowolnieniu w pierwszej połowie roku, chociaż wahania eksportu netto i zapasów wpłynęły na pomiar i interpretację danych. Uczestnicy posiedzenia zauważyli również, że stopa bezrobocia utrzymuje się na niskim poziomie, a rynek pracy znajduje się na poziomie zatrudnienia bliskim maksymalnemu. Uczestnicy posiedzenia uznali, że niepewność co do perspektyw gospodarczych nadal jest wysoka” – napisano w protokole.
Po posiedzeniu 29-30 Fed pozostawił stopy proc. w USA bez zmian w przedziale 4,25-4,50 proc. W komunikacie podano, że członkowie FOMC Waller i Bowman głosowali za obniżką stóp proc. Fed podał, że wzrost gospodarczy w USA zwolnił w I połowie roku.
Analitycy ankietowani przez agencję Bloomberga oczekiwali, ze stopy proc. pozostaną bez zmian. To piąte z rzędu posiedzenie, na którym stopy proc. pozostają bez zmian. W obecnym cyklu luzowania polityki monetarnej Fed obniżył stopy procentowe o 100 pb. W poprzednim cyklu zacieśniania polityki monetarnej Fed podniósł stopy proc. łącznie o 525 pb.
Kolejne posiedzenie Rezerwy zaplanowano na 16-17 września. Po posiedzeniu zostaną zaprezentowane najnowsze kwartalne projekcje makro oraz wykres dot-plot.
Kurs dolara osłabia się wobec koszyka walut o 0,1 proc. do 98,19 pkt., a rentowność 10-letnich Treasuries spada o 1 pb. do 4,29 proc. (PAP Biznes)
kek/ osz/
