TYDZIEŃ NA RYNKACH: Payrolls z USA, inflacja w strefie euro, finalne PMI
W nadchodzących dniach uwaga inwestorów skupi się na sierpniowym raporcie payrolls z amerykańskiego rynku pracy, finalnych odczytach PMI i danych inflacyjnych ze strefy euro. W poniedziałek amerykańskie rynki są zamknięte ze względu na Święto Pracy. W czwartek Komisja Bankowa Senatu USA przesłucha kandydata prezydenta Donalda Trumpa do Rady Rezerwy Federalnej.
Raport dotyczący rynku pracy w Stanach Zjednoczonych, który zostanie opublikowany pod koniec tygodnia, będzie miał kluczowe znaczenie dla oceny kondycji amerykańskiej gospodarki i będzie testem dla przekonanie inwestorów co do rychłej obniżki stóp procentowych w USA.
Opublikowane w ubiegłym miesiącu, zaskakująco słabe dane dotyczące zatrudnienia rozbudziły oczekiwania na rynku, że amerykańska Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe podczas wrześniowego posiedzenia. Według sondażu przeprowadzonego przez agencję Reuters w sierpniu liczba miejsc pracy poza rolnictwem w USA wzrosła o 78 tys. wobec wzrostu o 73 tys. przed miesiącem.
Ewentualny, słabszy raport payrolls za sierpień może wzbudzić obawy o spowolnienie gospodarcze i skłonić rynek do wyceny bardziej agresywnych cięć stóp – oceniał cytowany przez agencję Reutera główny strateg ds. portfela w Natixis Investment Managers Solutions, Jack Janasiewicz.
Główny ekonomista ds. globalnych i szef strategii makroekonomicznej w Manulife Investment Management, Alex Grassino, ocenił z kolei, że spodziewa się, iż elementy raportu o zatrudnieniu, takie jak stopa bezrobocia i wynagrodzenia godzinowe, pokażą ochłodzenie na amerykańskim rynku pracy.
Oczekiwania dotyczące cięcia stóp procentowych na wrześniowym posiedzeniu FOMC umocniły się po niedawnej wypowiedzi prezesa amerykańskiego banku, Jerome'a Powella, który stwierdził, że ryzyko na rynku pracy rośnie. Według danych LSEG kontrakty terminowe na stopę funduszy federalnych sugerują ponad 80-proc. prawdopodobieństwo, że amerykański bank centralny obniży stopy o 25 punktów bazowych na posiedzeniu w dniach 16-17 września.
"Aby Fed ponownie rozważył obniżenie stóp procentowych, raport musiałby wykazać bardzo szerokie ożywienie gospodarcze" – ocenił Drew Matus, główny strateg rynkowy w MetLife Investment Management, dodając, że prawdopodobieństwo takiego raportu jest "dość niskie".
"Jeśli raport będzie na przyzwoitym poziomie, nie zniechęci to Fed do obniżki stóp" – powiedział Matus.
Chociaż wrześniowa obniżka stóp procentowych wydaje się niemal pewna, dane dotyczące zatrudnienia mogą wpłynąć na oczekiwania dotyczące zakresu luzowania polityki pieniężnej w kolejnych miesiącach. Kontrakty terminowe na stopę funduszy federalnych sugerują, że do grudnia spodziewana jest obniżka o około 55 punktów bazowych, czyli nieco ponad dwa standardowe cięcia.
W centrum uwagi inwestorów pozostają też zmiany w Radzie Gubernatorów amerykańskiego banku centralnego, po tym jak prezydent USA Donald Trump ogłosił w ubiegłym tygodniu decyzję o usunięciu z niej Lisy Cook, powołując się na zarzuty fałszowania dokumentów w celu uzyskania korzystnych warunków kredytu hipotecznego. Cook zadeklarowała jednak, że "nie zamierza dać się zastraszyć i ustąpić ze stanowiska". Zobowiązała się "odpowiedzieć na wszelkie uzasadnione pytania i przedstawić fakty".
Po niedawnej rezygnacji Adriany Kugler, odejście Cook pozostawia dwa wakaty w siedmioosobowej Radzie Gubernatorów. Trump nominował już przewodniczącego Rady Doradców Ekonomicznych Białego Domu Stephena Mirana na miejsce Kugler. Nominacje wymagają zatwierdzenia przez Senat USA.
Komisja Bankowa Senatu USA poinformowała w ubiegłym tygodniu, że w czwartek 4 września odbędzie się przesłuchanie prezydenckiego kandydata - Stephena Mirana.
Miran wzywa do znacznego obniżenia stóp procentowych w USA argumentując, że cła nie mają wpływu na inflację, oraz do zmiany zasad zarządzania Fed, aby dać prezydentowi znacznie większą kontrolę nad amerykańskim bankiem centralnym, w tym prawo do dowolnego zwalniania jego kierownictwa.
Jak wskazuje portal Politico, Biały Dom naciska na republikańskich ustawodawców, aby zagłosowali za zatwierdzeniem Mirana przed wrześniowym posiedzeniem Fed. Dołączenie Miran do zarządu byłoby znaczącym krok w wysiłkach Trumpa, zmierzających do uzyskania większej kontroli nad Fed.
W tym tygodniu uwagę amerykańskich inwestorów przyciągną ponadto kwartalne raporty finansowe firm technologicznych, w tym Salesforce oraz producenta chipów Broadcom.
W Europie uwaga rynku skupi się na wtorkowym odczycie inflacji ze strefy euro za sierpień. Według ekonomistów ankietowanych przez agencję Reutera, wskaźnik cen w strefie euro w ubiegłym miesiącu utrzymał się na poziomie 2 proc. rdr, a inflacja bazowa lekko obniżyła się - do 2,2 proc. rdr z 2,3 proc. rdr w lipcu.
W ubiegłym tygodniu rynek poznał już wstępne odczyty sierpniowej inflacji z części europejskich gospodarek. Odczyt z Niemiec był nieco wyższy od oczekiwań analityków, z kolei wskaźniki cen z Francji i Hiszpanii ukształtowały się na poziomie niższym niż oczekiwał rynek.
Dane inflacyjne są kluczowe z punktu widzenia dalszych ruchów Europejskiego Banku Centralnego, który pozostawił podstawową stopę procentową na poziomie 2 proc. podczas ostatniego posiedzenia i prawdopodobnie zrobi to ponownie w tym miesiącu, zanim jesienią wznowione zostaną dyskusje na temat dalszych obniżek - wskazuje agencja Reutera, powołując się na źródła.
Z kolei w opublikowanym w niedzielę wywiadzie dla gazety "Financial Times" jeden z decydentów EBC, prezes Banku Finlandii Olli Rehn, sprzeciwił się opinii niektórych inwestorów, że kolejna obniżka stóp procentowych w najbliższych miesiącach nie wchodzi w grę, podkreślając, że ryzyko dla inflacji jest obecnie skierowane w dół.
W wywiadzie prezes Banku Finlandii ostrzegł przed "samozadowoleniem" w kwestii stabilności cen, mimo że roczna inflacja w ostatnich dwóch miesiącach była zgodna z średnioterminowym celem EBC wynoszącym 2 proc.
Najbliższe posiedzenie Europejskiego Banku Centralnego jest zaplanowane na 10-11 września.
Dla europejskich inwestorów ważne będą też finalne odczyty wskaźników PMI za sierpień, które pozwolą lepiej ocenić, jak kształtują się nastroje wśród menadżerów zakupów w miesiącu, w którym doszło do porozumienia handlowego między USA i Unią Europejską.
-----------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 1-5 września (źródło: Bloomberg, Investing .com).
PONIEDZIAŁEK, 1 WRZEŚNIA
USA, Kanada - Święto Pracy - dzień wolny
1.00 - Australia - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VIII
2.30 - Japonia - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VIII
3.30 - Australia - Zapasy niesprzedanych towarów za II kw.
3.30 - Australia - Nowe domy oddane do użytku za VII
3.45 - Chiny - Indeks Caixin PMI dla przemysłu fin. za VIII
8.30 - Szwajcaria - Sprzedaż detaliczna za VII
8.30 - Węgry - Inflacja producencka za VII
8.30 - Szwecja - Indeks PMI dla przemysłu za VIII
8.30 - Australia - Indeks cen surowców za VIII
9.00 - Polska - Indeks PMI dla przemysłu za VIII
9.00 - Węgry - Indeks PMI dla przemysłu za VIII
9.00 - Turcja - PKB za II kw.
9.15 - Hiszpania - Indeks PMI dla przemysłu za VIII
9.30 - Szwajcaria - Indeks PMI dla przemysłu za VIII
9.30 - Czechy - Indeks PMI dla przemysłu za VIII
9.45 - Włochy - Indeks PMI dla przemysłu za VIII
9.50 - Francja - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VIII
9.55 - Niemcy - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VIII
10.00 - Polska - Produkt Krajowy Brutto fin. za II kw.
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VIII
10.00 - Włochy - Stopa bezrobocia za VII
10.00 - Norwegia - Indeks PMI dla przemysłu za VIII
10.30 - Wielka Brytania - Zaakceptowane wnioski o kredyt hipoteczny za VII
10.30 - Wielka Brytania - Indeks PMI dla przemysłu za VIII
10.30 - Wielka Brytania - Podaż pieniądza M4 za VII
11.00 - Strefa Euro - Stopa bezrobocia za VII
WTOREK, 2 WRZEŚNIA
3.30 - Australia - Saldo rachunku bieżącego (AUD) za II kw.
8.00 - Rumunia - Inflacja IPPI za VII
8.30 - Węgry - Produkt Krajowy Brutto fin. za II kw.
11.00 - Strefa Euro - Inflacja konsumencka wst. za VIII
11.00 - Węgry - Inflacja producencka za VII
15.30 - Kanada - Indeks PMI dla przemysłu za VIII
15.45 - USA - Indeks PMI dla przemysłu fin. za VIII
16.00 - USA - Raport ISM dla przemysłu za VIII
16.00 - USA - Wydatki na inwestycje budowlane za VII
16.00 - Niemcy - Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
ŚRODA, 3 WRZEŚNIA
Polska - Decyzja ws. stóp procentowych
1.00 - Australia - Indeks PMI dla usług fin. za VIII
3.30 - Australia - Produkt Krajowy Brutto za II kw.
3.45 - Chiny - Indeks Caixin PMI dla usług za VIII
9.00 - Turcja - Inflacja CPI za VIII
9.00 - Turcja - Inflacja PPI za VIII
9.15 - Hiszpania - Indeks PMI dla usług za VIII
9.30 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne prezeski ECB (Christine Lagarde)
9.45 - Włochy - Indeks PMI dla usług za VIII
9.50 - Francja - Indeks PMI dla usług fin. za VIII
9.55 - Niemcy - Indeks PMI dla usług fin. za VIII
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla usług fin. za VIII
10.00 - Australia - Wystąpienie publiczne szefowej RBA (Michele Bullock)
10.30 - Wielka Brytania - Indeks PMI dla usług fin. za VIII
11.00 - Strefa Euro - Inflacja producencka za VII
13.00 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o kredyt hipoteczny
14.30 - Kanada - Wydajność pracy za II kw.
15.00 - USA - Wystąpienie szefa Fed z St. Louis (Alberto Musalem)
16.00 - USA - Zamówienia w przemyśle za VII
16.00 - USA - Zamówienia na dobra trwałego użytku fin. za VII
16.00 - USA - Liczba wakatów wg JOLTS za VII
19.30 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Minneapolis (Neel Kashkari)
20.00 - USA - Beżowa Księga
22.40 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
CZWARTEK, 4 WRZEŚNIA
3.30 - Australia - Bilans handlu zagranicznego (AUD) za VII
8.00 - Szwecja - Inflacja konsumencka za VIII
8.30 - Szwajcaria - Inflacja konsumencka za VIII
8.30 - Węgry - Sprzedaż detaliczna za VII
9.00 - Szwajcaria - Stopa bezrobocia n.s.a. za VIII
9.00 - Czechy - Inflacja konsumencka wst. za VIII
9.00 - Słowacja - Sprzedaż detaliczna za VII
11.00 - Strefa Euro - Sprzedaż detaliczna za VII
13.30 - USA - Raport Challengera za VIII
14.15 - USA - Raport ADP za VIII
14.30 - USA - Bilans handlu zagranicznego (USD) za VII
14.30 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych
14.30 - USA - Jednostkowe koszty pracy fin. za II kw.
14.30 - USA - Wydajność pracy fin. za II kw.
14.30 - Kanada - Bilans handlu zagranicznego (CAD) za VII
15.00 - Polska - Wystąpienie publiczne szefa NBP (Adam Glapiński)
15.45 - USA - Indeks PMI dla usług fin. za VIII
16.00 - USA - Raport ISM dla usług za VIII
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów gazu
18.00 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw
18.05 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Nowego Jorku (John Williams)
PIĄTEK, 5 WRZEŚNIA
Polska - Decyzja Fitch ws. ratingu
1.00 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Chicago (Austan Goolsbee)
1.30 - Japonia - Wydatki gospodarstw domowych za VII
8.00 - Niemcy - Zamówienia w przemyśle za VII
8.30 - Wielka Brytania - Wyniki sprzedaży detalicznej za VII
8.00 - Rumunia - PKB n.s.a. rew. za II kw.
8.00 - Norwegia - Przetwórstwo przemysłowe za VII
8.30 - Węgry - Produkcja przemysłowa wst. za VII
8.45 - Francja - Bilans handlu zagranicznego s.a. (EUR) za VII
9.00 - Czechy - Sprzedaż detaliczna za VII
9.00 - Słowacja - PKB fin. za II kw.
10.00 - Włochy - Sprzedaż detaliczna s.a. za VII
11.00 - Strefa Euro - Produkt Krajowy Brutto fin. za II kw.
14.30 - USA - Sytuacja na rynku pracy za VIII
14.30 - Kanada - Sytuacja na rynku pracy za VIII
16.00 - Kanada - Indeks Ivey PMI s.a. za VIII
(PAP Biznes)
pat/
