TYDZIEŃ W KRAJU: Flash CPI za VIII, budżet 2026, podaż SPW na IX, wyniki spółek
W tym tygodniu krajowi inwestorzy poznają szybki szacunek inflacji CPI za sierpień i lipcowe dane o sprzedaży detalicznej. Resort finansów powinien przedstawić projekt ustawy budżetowej na 2026 r. i plan podaży SPW na wrzesień. Na środę zaplanowano aukcję zamiany SPW. Wyniki opublikują m. in. PZU, Bank Handlowy i CD Projekt.
Na początku tygodnia uwaga krajowych inwestorów skupi się na odczycie sprzedaży detalicznej za lipiec, którą Główny Urząd Statystyczny opublikuje w poniedziałek o godz. 10.00. Z konsensusu PAP Biznes wynika, że sprzedaż detaliczna liczona w cenach stałych w lipcu 2025 r. wzrosła w Polsce o 3,5 proc. rdr i o 3,2 proc. mdm. W czerwcu dynamika sprzedaży kształtowała się na poziomie +2,2 proc. rdr i -1,8 proc. mdm.
"Wzrost sprzedaży detalicznej zapewne przyspieszył w lipcu odreagowując słabszy od oczekiwań wynik czerwca i potwierdzając solidny trend, wspierany wzrostem realnych dochodów gospodarstw domowych" - prognozują ekonomiści Santander BP.
We wtorek Główny Urząd Statystyczny opublikuje z kolei biuletyn, a w nim odczyt stopy bezrobocia za lipiec. Według wstępnych szacunków resortu pracy stopa bezrobocia rejestrowanego wzrosła w ubiegłym miesiącu do 5,4 proc. z 5,2 proc. w czerwcu, m.in. za sprawą zmian metodologicznych w Urzędach Pracy.
Pod koniec tygodnia (piątek) uwaga rynku skupi się na szybkim odczycie inflacji CPI za sierpień, który inwestorzy poznają tuż przed przyszłotygodniowym posiedzeniem Rady Polityki Pieniężnej.
"Stopa inflacji zanotuje według nas spadek w sierpniu do 2,9 proc. rdr, dając RPP argument za kolejną obniżką stóp procentowych na posiedzeniu we wrześniu" - prognozują ekonomiści Santander BP.
Z punktu widzenia rynkowego najbardziej wyczekiwaną informacją będzie jednak projekt budżetu na 2026 r., który Ministerstwo Finansów powinno przekazać do konsultacji społecznych do końca sierpnia.
"Spodziewamy się, że dokument będzie zakładał przynajmniej umiarkowaną konsolidację fiskalną w przyszłym roku (rzędu 0,5 proc. PKB), bazującą m.in. na planowanych podwyżkach podatków (z których przynajmniej część jest naszym zdaniem mało realistyczna ze względu na prawdopodobne weto prezydenta), prognozach solidnego wzrostu PKB (nominalnie o prawie 7 proc.) i ambitnych założeniach dot. ściągalności podatków i wzrostu wpływów podatkowych" - wskazują ekonomiści Santander BP.
W ubiegłym tygodniu resort finansów poinformował o planowanych podwyżkach podatków od przyszłego roku.
Resort zaproponował od 1 stycznia 2026 r. podwyższenie stawek akcyzy na alkohol etylowy, piwo, wino, napoje fermentowane i wyroby pośrednie o 15 proc. w stosunku do stawek z 2025 r. Od 1 stycznia 2027 r. stawki akcyzy na te wyroby wzrosną o 10 proc.
MF chce też podwyższyć stawkę opłaty cukrowej. Aktualizacja przewiduje podwyższenie wysokości opłaty w przeliczeniu na 1 litr napoju: stałej za zawartość cukrów w ilości do 5 g w 100 ml napoju, lub za zawartość substancji słodzącej (tzw. słodzików): z 0,50 zł do 0,70 zł; zmiennej za każdy gram cukrów powyżej 5 g w 100 ml napoju: z 0,05 zł do 0,10 zł; za zawartość kofeiny lub tauryny: z 0,10 zł do 1,00 zł; maksymalnej: z 1,20 zł do 1,80 zł.
W Ministerstwie Finansów trwają ponadto prace legislacyjne nad projektem podwyższającym stawkę podatku dochodowego od osób prawnych (CIT) dla banków oraz obniżającym podatek od niektórych instytucji finansowych. MF zakłada, że docelowa (od 2028 r.) stawka podatku CIT dla banków wynosić będzie 23 proc. zamiast obecnych 19 proc. Natomiast w latach 2026-2027 stawka tego podatku wynosiłaby odpowiednio: 30 proc. i 26 proc.
Na środę prezydent Karol Nawrocki zwołał Radę Gabinetową, podczas której omawiane będą stan finansów publicznych, postępy w realizacji inwestycji rozwojowych i planowane działania mające na celu ochronę polskiego rolnictwa. Radę Gabinetową tworzy Rada Ministrów obradująca pod przewodnictwem Prezydenta.
Dla krajowego rynku długu istotny może być przetarg zamiany obligacji, który Ministerstwo Finansów przeprowadzi w środę. W poniedziałek o godz. 15.00 resort powinien przedstawić szczegóły aukcji. Będzie to ostatni przetarg w tym miesiącu.
W piątek MF opublikuje szczegółowy plan podaży obligacji skarbowych na wrzesień. Z rocznego planu emisji SPW wynika, że w III kw. 2025 r., w każdym miesiącu, resort finansów zakłada przeprowadzanie trzech przetargów obligacji - sprzedaży albo zamiany w zależności od sytuacji budżetowej i rynkowej. MF planuje też regularnie przeprowadzać emisje bonów skarbowych.
Na GPW indeks WIG20 zakończył piątkową sesję na poziomie 2.880,55 pkt., po spadku o 4,62 proc. Przecena nastąpiła po informacji o planowanych zmianach w podatkach dla sektora bankowego. Indeks WIG-Banki stracił 10,09 proc.
"Uwzględniając zdominowanie sesji przez jeden sektor warto ostrożnie podchodzić do obrazu technicznego na wykresie WIG20. Niemniej, piątkowy dynamiczny powrót indeksu pod 3.000 pkt. oznacza, iż wybicie nad opór znów okazało się pułapką, a spadek pod 2.900 pkt. sprzyja spoglądaniu w rejon 2.840 pkt., gdzie można oczekiwać pierwszej, motywowanej technicznie kontry popytu" - ocenia analityk DM BOŚ, Adam Stańczak.
W tym tygodniu szereg spółek z GPW opublikuje swoje raporty finansowe, w tym m. in. Ten Square Games, MLP Group (poniedziałek), AB, Grupa Pracuj (wtorek), Eurocash, Grenevia, PZU, Bank Handlowy, CD Projekt, 11 bit, DomDev, Neuca, Voxel, Grupa Pracuj, Text, DataWalk (czwartek), Apator, PKP Cargo (piątek).
-------------------------------
Kalendarium planowych wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 25-29 sierpnia.
PONIEDZIAŁEK, 25 SIERPNIA
Wyniki: Ten Square Games, MLP Group
9.00 - Spotkanie z zarządem Polimex Mostostal - omówienie wyników za pierwsze sześć miesięcy 2025 r.
9.00 - Telekonferencja Benefit Systems poświęcona omówieniu wyników finansowych za drugi kwartał 2025 r.
10.00 - GUS - Dynamika sprzedaży detalicznej w lipcu 2025 r.
14.00 - NBP - Podaż pieniądza M3 i czynniki jego kreacji
15.00 - MF - Podaż na przetarg zamiany SPW
WTOREK, 26 SIERPNIA
Wyniki: AB, Grupa Pracuj
Niedecyzyjne posiedzenie RPP
8.45 - Spotkanie online Grupy Pracuj o wynikach
10.00 - Konferencja "Horyzontu IBRiS"
10.00 - Wideokonferencja nt. wyników Grupy Kino Polska za I półrocze 2025 r.
10.00 - GUS - Pracujący, bezrobotni i bierni zawodowo (wyniki wstępne BAEL) - II kwartał 2025 r.
10.00 - GUS - Biuletyn Statystyczny Nr 7/2025
12.00 - Konferencja TSG
ŚRODA, 27 SIERPNIA
Rada Gabinetowa ws. stanu finansów publ. i prezydenckich ustaw
11.00 - Spotkanie podsumowujące wyniki po I półroczu 2025 spółki Grupy KRUK
11.30 - MF - Przetarg zamiany SPW
CZWARTEK, 28 SIERPNIA
Wyniki: Eurocash, Grenevia, PZU, Bank Handlowy, CD Projekt, 11 bit, DomDev, Neuca, Voxel, Grupa Pracuj, Text, DataWalk
10.00 - Konferencja prasowa PZPB pt. "Budownictwo pod presją?"
10.30 - Śniadanie prasowe Plastics Europe Polska i UNEP/GRID-Warszawa
10.30 - Dom Development - spotkanie podczas którego zaprezentowane zostaną wyniki za pierwsze półrocze
14.00 - NBP - Minutki RPP
14.30 - Konferencja prasowa dotycząca projektu morskiej farmy wiatrowej BC-Wind
18.30 - Audio webcast Grupy CD PROJEKT o wynikach
PIĄTEK, 29 SIERPNIA
Wyniki: Apator, PKP Cargo
9.00 - Konferencja online Mirbudu poświęcona omówieniu wyników Grupy Kapitałowej MIRBUD za I półrocze 2025 r.
10.00 - GUS - Szybki szacunek wskaźnika cen towarów i usług konsumpcyjnych w sierpniu 2025 r.
11.00 - NEUCA - czat wynikowy
11.00 - Wideoczat z 11 bit studios nt. wyników
15.00 - MF - Podaż SPW na wrzesień
(PAP Biznes)
pat/