Trigon DM obniżył rekomendację dla Pepco Group do "trzymaj"

Raport został przygotowany przy kursie 23,4 zł.

"Grupa zaskoczyła skalą odbudowy marży brutto w 1H w kluczowym aktywie, co przykryło ekspansję kosztów, która w otoczeniu wciąż słabej sprzedaży LFL ciąży wynikom na niższych liniach. Zeszłoroczna baza marży brutto pozostanie mało wymagająca również w 2H, co wspierać będzie dynamikę wyników Grupy. To co jednak kluczowe, spółka niemal odbudowała marżę brutto sprzed pandemii, co ogranicza potencjał do dalszej poprawy na tym polu, a problemem pozostaje mitygowanie kosztów sklepów" - napisano w raporcie.

"Widzimy strukturalne wyzwania dla istotnego przyśpieszenia wzrostu LFL. Jednocześnie przesunięcie z powrotem punktu ciężkości strategii grupy z WE do regionu CEE nasyconego siecią Pepco nie wydaje się remedium" - dodano.

Analitycy Trigona oceniają, że spółka powinna być notowana z dyskontem do lokalnych peersów (LPP i CCC), co odzwierciedlałoby mniej atrakcyjny profil wzrostu w średnim terminie, mniej klarowną strategię rozwoju oraz nawis podażowy związany z obecną strukturą akcjonariatu.

Depesza jest skrótem raportu Trigon DM. Jego autorem jest Grzegorz Kujawski. Pierwsze rozpowszechnienie miało miejsce 18 czerwca o godzinie 8:00.

W załączniku wymagane zastrzeżenia prawne. (PAP Biznes)

pel/ gor/