DZIEŃ NA FX/FI: Wycena złotego zdominowana przez aspekty geopolityczne
Wycena złotego konsekwentnie pozostaje zdominowana przez aspekty geopolityczne; wartość polskiej waluty pozostaje zmienna, choć utrzymuje się obecnie w górnym zakresie kanału 4,10–4,20/EUR - wskazują w raporcie analitycy Banku Millennium. Ich zdaniem, zaplanowane na ten tydzień posiedzenie RPP i konferencja prezesa NBP nie powinny istotnie wpłynąć na wycenę PLN. Na krajowym rynku długu możliwy stopniowy spadek rentowności.
"Wycena złotego konsekwentnie pozostaje zdominowana przez aspekty geopolityczne, w szczególności te związane z przyszłością Ukrainy, ale i światową polityką celną. Kurs EUR/PLN utrzymuje się w narysowanym przez nas przed miesiącem paśmie 4,10–4,20. Wartość polskiej waluty pozostaje zmienna, choć utrzymuje się obecnie w górnym zakresie kanału" - napisano w raporcie.
Zdaniem analityków, kalendarium makroekonomicznych publikacji tego tygodnia nie zadecyduje o znaczących ruchach złotego.
"Przed nami co prawda posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej (środa) i konferencja prasowa prezesa NBP (czwartek). Nie uważamy jednak – mimo napływających wypowiedzi części członków Rady sugerujących możliwość cięć stóp procentowych w 2025 roku – by oba wydarzenia miały istotnie wpływać na wartość złotego" - napisano w raporcie.
"Przypomnijmy, iż ledwie trzy tygodnie temu Rada zapoznała się z najnowszym zestawem prognoz makroekonomicznych, a czynniki niepewności (m.in. ceny energii), na które wskazywał A. Glapiński pozostają 'w mocy'. Z tego powodu nie oczekujemy zwrotu w narracji pozwalającego na zmiany wyceny polskich aktywów" - dodano.
Bank Millennium prognozuje, że zmiany kursu USD/PLN powinny być niewielkie.
"Podtrzymujemy nasza opinię wyrażoną w poprzednich raporcie, gdy pisaliśmy, iż zmiany kursu USD/PLN powinny być niewielkie, a zakres ruchu wzrostowego powinien wyczerpywać się w okolicy 3,90. Ten tydzień jawi się dla amerykańskiej waluty dość intensywnie zważywszy na zaplanowane na środę ogłoszenie znaczących ceł na wielu partnerów handlowych USA. W naszej ocenie jednak zakres ruchu USD/PLN nie powinien trwale przekroczyć wspomnianego poziomu" - napisano.
RYNEK DŁUGU
"Dochodowość polskiej krzywej pogłębia trend zniżki kierując się – w przypadku 10-latki – w okolice 5,75 proc. Ruch ten jest zgodny, naszym zdaniem, ze wskazaniami fundamentalnymi, tj. realizacją ponad połowy potrzeb pożyczkowych przewidzianych na ten rok, rekordowo wysoką poduszką płynnościową na rachunkach Ministerstwa Finansów, czy prawdopodobnymi planami (te poznamy już dziś) niewielkiego ograniczenia w II kw. 2025 r. emisji długu w stosunku do pierwszych miesięcy tego roku" - wskazują analitycy Banku Millennium.
"To wszystko wspiera obraz stopniowego spadku dochodowości. Tym bardziej, iż wśród inwestorów utrzymują się oczekiwania odnośnie do cięć stóp procentowych w Polsce w drugiej części roku. Co więcej, trend zniżki dochodowości wzmacnia zachowanie rynku niemieckiego Bunda, gdzie również obserwujemy spadek rentowności wzdłuż całej krzywej" - dodają.
W ocenie analityków, posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej i konferencja prasowa prezesa Narodowego Banku Polskiego nie wpłyną na bieżący trend na rynku skarbowych papierów wartościowych.
| poniedziałek | poniedziałek | piątek | |
| 13:10 | 09:23 | 17:05 | |
| EUR/PLN | 4,1849 | 4,1795 | 4,179 |
| USD/PLN | 3,8656 | 3,858 | 3,86 |
| CHF/PLN | 4,3886 | 4,3877 | 4,38 |
| EUR/USD | 1,0826 | 1,0834 | 1,083 |
| PS0130 | 5,34 | 5,4 | 5,43 |
| DS1034 | 5,72 | 5,76 | 5,78 |
(PAP Biznes)
pat/ gor/
