Inflacja CPI w Polsce w '26 wyniesie 3,1 proc., w '27 obniży się do 2,4 proc. - projekcja NBP

Centralna ścieżka projekcji NBP zakłada, że inflacja CPI w 2025 r. znajdzie się na poziomie 3,9 proc., w 2026 r. wyniesie 3,1 proc., a w 2027 r. obniży się do 2,4 proc. - wynika z lipcowej projekcji NBP. Centralna ścieżka PKB zakłada wzrost w 2025 r. na poziomie 3,6 proc., w 2026 r. na poziomie 3,1 proc., a w 2027 r. na poziomie 2,5 proc.


Inflacja bazowa według centralnej ścieżki NBP ma wynieść w 2025 r. 3,4 proc., w 2026 r. 3,2 proc., a w 2027 r. 2,6 proc.

"Informacje i dane, które napłynęły po zamknięciu projekcji marcowej, wpłynęły na istotne obniżenie inflacji CPI w 2025 r., przy mniejszej skali korekt w latach 2026-2027. Oczekiwany kształt ścieżki PKB nie uległ natomiast znaczącym zmianom" - napisano w raporcie NBP.

Z raportu wynika, że do spadku dynamiki cen w 2025 r. względem projekcji marcowej przyczyniła się niższa realizacja tego wskaźnika w I kw. 2025 r. w znacznym stopniu spowodowana aktualizacją wag w koszyku CPI.

"W tym samym kierunku oddziałuje obniżenie – w porównaniu do założeń poprzedniej rundy prognostycznej – cen surowców energetycznych na rynkach światowych przy jednoczesnym umocnieniu złotego względem dolara. Zmiana ta wpływa najszybciej na spadek krajowych cen paliw, ale z opóźnieniem oddziałuje również na pozostałe nośniki energii oraz ceny żywności i inflację bazową poprzez redukcję kosztów wytwarzania i dystrybucji" - napisano.

"W latach 2026-2027 wpływ tych czynników na inflację CPI będzie wygasać, czemu będzie sprzyjać nieco wyższa niż w projekcji marcowej dynamika aktywności gospodarczej" - dodano.

Analitycy NBP wskazują, że do nieznacznego obniżenia tempa wzrostu PKB w 2025 r. względem marcowej rundy prognostycznej przyczynia się nieco słabsza przewidywana koniunktura w otoczeniu gospodarczym Polski oraz wzrost niepewności powiązany z polityką handlową głównych gospodarek.

"Odzwierciedleniem wpływu tych czynników był niższy od oczekiwań odczyt krajowego PKB w I kw. 2025 r., ale bieżące dane wskazują, że spowolnienie aktywności gospodarczej na początku roku było przejściowe" - napisano.

"W kierunku wyższej niż w projekcji marcowej dynamiki PKB, najsilniej w 2026 r., oddziałuje natomiast uchwalona przez RPP w maju br. obniżka stóp procentowych o 0,5 punktu procentowego" - dodano.

W ocenie NBP, poprawie koniunktury krajowej w horyzoncie projekcji sprzyja również korekta w dół cen surowców energetycznych na rynkach światowych, co obniża koszty prowadzenia działalności gospodarczej.

"W 2027 r. oczekuje się również nieco silniejszego niż w projekcji marcowej ożywienia w gospodarce niemieckiej na skutek planowanego poluzowania fiskalnego. W konsekwencji tych uwarunkowań w latach 2026-2027 prognozowana ścieżka wzrostu gospodarczego kształtuje się nieco powyżej przewidywań z rundy marcowej" - napisano w raporcie.

Projekcja inflacji i PKB została sporządzona z uwzględnieniem danych dostępnych do 9 czerwca 2025 r. (PAP Biznes)

pat/ osz/

© Copyright
Wszelkie materiały (w szczególności depesze agencyjne, zdjęcia, grafiki, filmy) zamieszczone w niniejszym Portalu PAP Biznes chronione są przepisami ustawy z dnia 4 lutego 1994 r. o prawie autorskim i prawach pokrewnych oraz ustawy z dnia 27 lipca 2001 r. o ochronie baz danych. Materiały te mogą być wykorzystywane wyłącznie na postawie stosownych umów licencyjnych. Jakiekolwiek ich wykorzystywanie przez użytkowników Portalu, poza przewidzianymi przez przepisy prawa wyjątkami, w szczególności dozwolonym użytkiem osobistym, bez ważnej umowy licencyjnej jest zabronione.

Waluty

Waluta Kurs Zmiana
1 CHF 4,5630 0,20%
1 EUR 4,2634 0,32%
1 GBP 4,9272 -0,24%
100 JPY 2,5115 0,18%
1 USD 3,6137 0,13%