TYDZIEŃ NA RYNKACH: Wstępne HICP z Niemiec i Francji, budżet UK, plan pokojowy, dane z USA
Globalny kalendarz wydarzeń makro jest relatywnie ubogi w najbliższych dniach. Z Francji i Niemiec napłyną wstępne odczyty HICP za listopad, a z USA zaległe dane makro za IX. Rząd Wlk. Brytanii przedstawi plan budżetu na 2026 r. Między USA, a Europą wykuwać się będzie kształt pokoju po agresji Rosji na Ukrainę.
Na piątek przypadają wstępne odczyty inflacji HICP w dużych krajach eurolandu: Niemczech, Francji, Włoszech i Hiszpanii. Trendy cenowe na poszczególnych obszarach są zróżnicowane. Podczas gdy we Francji oczekiwany jest za listopad odczyt HICP jedynie na poziomie 0,8 proc. rdr (0,1 proc. mdm) wobec 1,0 proc. poprzednio (0,0 proc.), to we Włoszech ceny wg HICP mają wzrosnąć o 1,3 proc. rdr (tyle samo co przed miesiącem), przy deflacji mdm o 0,2 proc. (poprz. -0,1 proc.). Tymczasem w Niemczech spodziewany jest w listopadzie HICP na poziomie 2,4 proc. rdr, o 0,1 pp. więcej niż przed miesiącem, przy spadku cen mdm o 0,6 proc., wobec +0,3 proc. mdm poprzednio.
Dla notowań funta szterlinga i brytyjskich obligacji kluczowe będzie ogłoszenie w środę przez sekretarz skarbu Wielkiej Brytanii R. Reeves szczegółów projektu budżetu na 2026 r. Rynek oczekuje zrównoważonych propozycji, które pozwolą odzyskać wśród inwestorów zaufanie do brytyjskich aktywów wobec chwiejnej sytuacji politycznej na Wyspach, przy napiętej sytuacji finansów publicznych (wysokie wydatki i koszty obsługi długu, słaby wzrost).
Reeves na początku listopada zasygnalizowała możliwość podwyżek stawek PIT dla poratowania państwowej kasy, jednak później przez przecieki medialne zdementowano te plany. Obecnie spekuluje się m.in. o zamrożeniu na dwa lata aktualnych progów podatkowych, co miałoby przynieść większy skutek dochodowy dla budżetu ze względu na inflację i wzrost płac.
Z USA napłynie w ostatnim tygodniu listopada drugi garnitur danych. Rynki nie poznają na razie kluczowych, opóźnionych przez najdłuższe w historii zamknięcie instytucji federalnych, odczytów makro (raporty z rynku pracy oraz CPI za październik i listopad) przed decyzją Rezerwy Federalnej 10 grudnia. Uwagę w tym kontekście może zwrócić we wtorek opóźniony odczyt sprzedaży detalicznej, a dzień później o zamówieniach na dobra trwałe - oba za wrzesień.
Z powodu shutdownu w USA na przesunięto także pierwotnie planowane do ogłoszenia w najbliższą środę: drugi szacunek PKB za III kw. oraz dochody Amerykanów za X.
Wyjątkowo interesujące w kontekście opóźnienia oficjalnych danych Biura Statystyki Pracy mogą być anegdotyczne dowody aktywności gospodarczej w badaniach Fed - w środę opublikowana zostanie Beige Book, obejmująca okres shutdownu.
Jak co roku o kondycji amerykańskiego konsumenta świadczyć będzie wolumen sprzedaży na promocjach w Black Friday, tradycyjnie dzień po Święcie Dziękczynienia.
Kilka wystąpień zaplanowali na najbliższe dni przedstawiciele Europejskiego Banku Centralnego, w tym prezes Ch. Lagarde. Bankierzy z Fed weszli w okres blackoutu przed grudniowym posiedzeniem.
Z decyzji instytucji monetarnych, w środę nad ranem czasu polskiego rynek oczekuje obniżki stóp o 25 pb. w Nowej Zelandii (referencyjna obecnie wynosi 2,50 proc.).
Na światowych giełdach dobiega końca sezon wynikowy. Z większych graczy w kolejnych dniach rynek czeka jeszcze na wyniki Alibaby, Della, czyy John Deere.
Uwagę traderów przyciągać także będą aktywa z ekspozycją na doniesienia z frontu agresji Rosji na Ukrainę. W niedzielę wieczorem nadal trwały w Genewie spotkania przedstawicieli Ukrainy z doradcami ds. bezpieczeństwa narodowego Francji, Niemiec i Wielkiej Brytanii na temat planu pokojowego. Europejscy liderzy odpowiedzieli na amerykański plan pokojowy dla Ukrainy, przedstawiając swoją wersję projektu. Propozycja modyfikuje m.in. wymóg dotyczący ograniczenia ukraińskiej armii i zakłada gwarancje podobne do tych z art. 5 NATO.
-----------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 24-28 listopada (źródło: Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 24 LISTOPADA
Japonia - dzień wolny
9.00 - Czechy - indeksy zaufania konsumentów i biznesu za XI
10.00 - Niemcy - indeks nastrojów w biznesie IFO za XI
12.00 - strefa euro - wystąpienie członka zarządu EBC P. Cipollone
15.45 - strefa euro - wystąpienie prezes EBC Ch. Lagarde
16.30 - USA - indeks aktywności Dallas Fed za XI
18.00 - USA - coroczna rewizje odczytów produkcji przemysłowej Fed
18.45 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC J. Nagela
WTOREK, 25 LISTOPADA
8.00 - Niemcy - PKB za III kw. (fin.)
8.00 - Szwecja - PPI za X
8.45 - Francja - zaufanie konsumentów INSEE za XI
10.15 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC G. Makhloufa
14.30 - USA - sprzedaż detaliczna, PPI za IX
15.00 - strefa euro - wystąpienie członka zarządu EBC P. Cipollone
15.00 - USA - indeks cen domów FHFA oraz S&P Cotality za IX
16.00 - USA - zapasy niesprzedanych towarów za VIII, indeks aktywność Fed Richmond za XI, zaufanie konsumenta Conference Board za XI, podpisane umowy na sprzedaż domów za X
ŚRODA, 26 LISTOPADA
2.00 - Nowa Zelandia - decyzja banku centralnego ws. stóp proc.
6.00 - Japonia - indeks wyprzedający koniunktory za IX (fin.)
10.00 - strefa euro - raport o stabilności finansowej EBC, wystąpienie członka Rady Prezesów EBC G. Mullera
13.00 - USA - tygodniowe nowe wnioski o kredyt hipoteczny MBA
13.30 - UK - prezentacja projektu budżetu na 2026 r.
14.30 - USA - tygodniowe nowe zasiłki dla bezrobotnych, zamówienia na dobra trwałe za IX (wst.)
15.00 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC B. Vujcicia
16.00 - USA - sprzedaż domów na rynku pierwotnym za X
17.05 - strefa euro - wystąpienie głównego ekonomisty EBC P. Lane'a
18.00 - strefa euro - wystąpienie prezes EBC Ch. Lagarde.
20.00 - USA - Beige Book Fed
CZWARTEK, 27 LISTOPADA
USA - Święto Dziękczynienia
2.30 - Japonia - wystąpienie członka zarządu BoJ A. Noguchi
8.00 - Niemcy - zaufanie konsumenta GfK za XII
8.00 - Szwecja - saldo handlowe za X
8.00 - Turcja - saldo handlowe za X
10.00 - strefa euro - podaż pieniądza M3 za X
11.00 - strefa euro - zaufanie konsumenta ESI za XI
11.00 - Włochy - produkcja przemysłowa za IX
12.00 - strefa euro - wystąpienie wiceprezesa EBC L. de Guindosa
13.30 - strefa euro - minutes EBC z 30 X
14.30 - Kanada - saldo C/A za III kw.
17.00 - UK - wystąpienie członkini BoE M. Greene
PIĄTEK, 28 LISTOPADA
USA - sesja skrócona do godz. 19 czasu polskiego
0.30 - Japonia - Tokio CPI za XI, bezrobocie za X
0.50 - Japonia - sprzedaż detaliczna i produkcja przemysłowa za X
7.45 - Szwajcaria - PKB za III kw.
8.00 - Szwecja - sprzedaż detaliczna za X
8.00 - Niemcy - sprzedaż detaliczna za X
8.00 - Turcja - bezrobocie za X
8.30 - Węgry - bezrobocie, PPI za X
8.45 - Francja - HICP za XI (wst.), PKB za III kw. (fin.), PPI za X
9.00 - Czechy - PKB za III kw. (wst.)
9.00 - Hiszpania - HICP za XI, sprzedaż detaliczna za X
9.00 - Szwajcaria - PKB za III kw.
9.55 - Niemcy - bezrobocie za XI
10.00 - Niemcy - CPI w landach za XI
10.00 - Czechy - podaż pieniądza za X
10.00 - strefa euro - oczekiwania inflacyjne za X
10.00 - Włochy - PKB za III kw. (fin.)
11.00 - strefa euro - wystąpienie członka Rady Prezesów EBC J. Nagela
11.00 - Włochy - HICP za XI (wst.)
14.00 - Niemcy - HICP za XI (wst.)
14.30 - Kanada - PKB za III kw.
(PAP Biznes)
tus/
