TYDZIEŃ W KRAJU: Dane makro za X, CPI za XI, aukcje MF i BGK, wyniki Eurocash, CCC, CDR
Ostatni tydzień miesiąca upłynie na analizie krajowych danych makro za październik, w tym o płacach, sprzedaży detalicznej, czy produkcji przemysłowej. Kluczowy dla decyzji RPP będzie jednak piątkowy szybki szacunek CPI za XI. Na GPW uwagę przykują liczne wyniki, w tym Eurocash, CCC, czy CD Projekt. MF przeprowadzi kolejną aukcję obligacji.
Jak zwykle pod koniec bieżącego miesiąca zaczynają spływać kluczowe odczyty makro za poprzedni okres. W najbliższych dniach GUS poda październikowe dane o dynamice płac, produkcji przemysłowej, budowlano-montażowej (poniedziałek), czy o sprzedaży detalicznej (wtorek). W środę z Biuletynu Statystycznego napłyną wskazania m.in. zamówień eksportowych.
Potencjalnie najważniejszy rynkowo będzie jednak piątkowy szybki szacunek CPI za listopad, który może być decydujący dla Rady Polityki Pieniężnej ws. decyzji o stopach procentowych w pierwszym tygodniu grudnia. Prezes NBP Adam Glapiński powiedział na listopadowej konferencji prasowej, że w listopadzie możliwy jest odczyt równy z celem inflacyjnym (2,5 proc.).
"Tym razem efekt dni roboczych będzie neutralny, więc roczne dynamiki w większości zmiennych nie będą aż tak wysokie jak we wrześniu, ale i tak powinny wskazać na utrzymanie ekspansji aktywności ekonomicznej w ostatnim kwartale roku. Dla oczekiwań nt. grudniowej decyzji RPP kluczowa będzie wstępna listopadowa inflacja – spodziewamy się spowolnienia CPI do 2,6 proc. rdr (z 2,8 proc. - PAP), konsensus rynkowy jeszcze się nie zbudował, ale pierwsze prognozy w (...) są podobne" - oceniają ekonomiści Santandera.
"Efekty kalendarzowe będą miały neutralny wpływ na odczyty z października, stąd możliwe jest spowolnienie dynamiki produkcji przemysłowej, choć jej wzrost pozostanie solidny, potwierdzając kontynuację ożywienia gospodarczego. Budownictwo pozostanie w strefie spadkowej, a wzrosty będą widoczne jedynie w przypadku prac specjalistycznych. Na rynku pracy utrzymają się obecne trendy" - oceniają ekonomiści PKO BP.
Poniżej konsensus PAP Biznes na październikowe dane GUS w proc.
| na październik | MEDIANA | dane za IX | | | na październik | MEDIANA | dane za IX |
| | | ||||||
| wynagrodzenia rdr | 7,3 | 7,5 | | | ceny produkcji rdr | -1,8 | -1,2 |
| wynagrodzenia mdm | 2 | -0,2 | | | ceny produkcji mdm | 0 | -0,2 |
| | | ||||||
| produkcja przem. rdr | 1,8 | 7,4 | | | sprzedaż det. rdr (ceny stałe) | 3,9 | 6,4 |
| produkcja przem. mdm | 3,6 | 16 | | | sprzedaż det. mdm (ceny stałe) | 5 | -2,7 |
| | | ||||||
| produkcja budowlana rdr | 0,8 | 0,2 | | | sprzedaż det. rdr (ceny bieżące) | 3,9 | 6,6 |
| produkcja budowlana mdm | 2,6 | 20,6 | | |
Na krajowym rynku długu uwaga skupi się w środę na wynikach drugiej listopadowej aukcji obligacji skarbowych MF, a w czwartek na sprzedaży papierów przez BGK na rzecz Funduszu Przeciwdziałania Covid-19.
Wg miesięcznego planu podaży MF planuje uplasować dług za 6-12 mld zł w papierach serii: OK0128, NZ0928, WZ0930, PS0131, DS1035, możliwe są też obligacje typu IZ oraz inne serie.
W ub. tygodniu papiery MF cieszyły się dużą popularnością - resort sprzedał obligacje na regularnej aukcji za 10 mld zł, przy popycie 15,8 mld zł, a na aukcji dodatkowej za kolejne 1,5 mld zł.
Wydarzeniem ostatniej aukcji, w zasadzie najważniejszym dla krajowego rynku długu z perspektywy wielu lat, była pierwsza w historii emisja obligacji zmiennokuponowych opartych o nowy wskaźnik referencyjny POLSTR (seria NZ0928) za 1,48 mld zł przy popycie 1,9 mld zł. Łącznie z aukcją dodatkową inwestorzy zaspokoili cały zgłaszany pierwotnie na te papiery popyt. Najbliższa aukcja MF ponownie pokaże wstępną determinację rynku do budowy ekspozycji na nowy wskaźnik, co w dłuższej perspektywie umożliwić ma budowę płynnego rynku instrumentów pochodnych z POLSTR (kluczowy czynnik dla powodzenia reformy wskaźników w Polsce).
W piątek - tradycyjnie w ostatni dzień roboczy miesiąca - MF przedstawi podaż długu na kolejny miesiąc.
Na warszawskiej giełdzie w najbliższych dniach uwaga ponownie skupiona będzie na sezonie wynikowym. Z większych graczy raporty kwartalne podadzą m.in. Eurocash, CCC, JSW, CD Projekt, czy Asseco Poland (szczegóły w kalendarium poniżej).
W piątek WIG20 stracił 1,25 pro., a WIG 1,3 proc., a w całym tygodniu indeks blue-chipów zanurkował o o 2,3 proc.
-------------------------------
Kalendarium planowych wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 24-28 listopada.
PONIEDZIAŁEK, 24 LISTOPADA
Wyniki: Creepy Jar, Eurocash
9.30 - wideokonferencja Torpol dot. wyników finansowych III kw.
10.00 - GUS - przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie w sektorze, produkcja przemysłowa i budowlano-montażowa w październiku 2025 r., PPI, budownictwo mieszkaniowe w okresie styczeń-październik 2025 r., ceny produktów rolnych w październiku 2025 r.
10.00 - konferencja Rządowej Rady Ludnościowej ”Wyzwania demograficzne Polski”
10.00 - konferencja Amica
11.00 - XIV Meeting Gospodarczy KIG pod hasłem „Odporność na kryzysy energetyczne
11.00 - konferencja Orlen o podpisaniu umów na dostawy lokomotyw od polskich producentów, udział Ministra Aktywów Państwowych
11.00 - konferencja Enei i Lubelskiego Węgla Bogdanka, w trakcie której przedstawiciele Grupy Enea zaprezentują wyniki finansowe i operacyjne za III kw. 2025 r.
14.15 - konferencja prasowa wicepremiera i ministra cyfryzacji Krzysztofa Gawkowskiego, po inauguracji Forum Zarządzania Internetem - IGF Polska 2025
15.00 - MF - podaż na przetarg sprzedaży obligacji w dn. 26 XI
WTOREK, 25 LISTOPADA
Wyniki: JSW, Huuuge III kw., Archicom
Kongres WROCŁAW BRIDGE. ENERGY AND INDUSTRY DIALOGUE. "Gospodarka pod napięciem kosztów energii"- dzień I
9.30 - GPW Catalyst Forum poświęcone rynkowi obligacji Catalyst – perspektywy inwestora i finansowania rozwoju przedsiębiorstw
10.00 - GUS - sprzedaż detaliczna za październik 2025 r., wyniki finansowe przedsiębiorstw niefinansowych w okresie styczeń-wrzesień 2025 r.
10.00 - spotkanie poświęcone omówieniu wyników Grupy Kino Polska po III kw. 2025 r
11.00 - wideokonferencja wynikowa Creepy Jar za III kw. 2025 r.
11.00 - konferencja Grupy Kapitałowej Mennica Polska o wynikach za III kw.
11.30 - konferencja Spyrosoft
14.00 - NBP - podaż pieniądza M3 i czynniki jego kreacji za X
15.00 - BGK - podaż na przetarg sprzedaży obligacji na FPC w dn. 27 XI
ŚRODA, 26 LISTOPADA
Wyniki: CD Projekt III kw., Text, Creotech, Ailleron
Kongres WROCŁAW BRIDGE. ENERGY AND INDUSTRY DIALOGUE. "Gospodarka pod napięciem kosztów energii" - dzień II
CEE Trade & Treasury Summit 2025 w Warszawie
V KONGRES POLSKA MOC BIZNESU
10.00 - GUS - Biuletyn Statystyczny Nr 10/2025; pracujący, bezrobotni i bierni zawodowo - wyniki wstępne BAEL za III kw. 2025 r.
10.00 - telekonferencja BoomBit dotycząca wyników za III kw. 2025
10.00 - konferencja online Ailleron o wynikach za III kw.
10.30 - konferencja Trakcji
11.00 - MF - wyniki przetargu sprzedaży obligacji
11.00 - konferencja „Atom – perspektywy i udział polskiego przemysłu”
11.00 - konferencja online JSW o wynikach
11.00 - spotkanie online Captor Therapeutics po wynikach za III kw.
17.30 - webcast po wynikach finansowych Grupy CD PROJEKT za III kw. 2025
CZWARTEK, 27 LISTOPADA
Wyniki: CCC, Bloober Team III kw., Enter Air, Echo, Mirbud, Voxel, Asseco Poland
10.30 - wideokonferencja Echo Investment o wynikach
11.00 - KE - wskaźniki ESI za XI
11.00 - konferencja Mex Polska o wynikach i planach
12.00 - BGK - przetarg sprzedaży obligacji na FPC
12.00 - wideokonferencja Elektrotim o wynikach i strategii
12.00 - wyniki finansowe Rainbow Tours za III kw 2025 roku - webinar z zarządem
PIĄTEK, 28 LISTOPADA
Wyniki: ZE PAK, PKP CARGO, Pekabex
9.00 – konferencja prasowa online Mirbudu o wynikach za trzy kwartały 2025 r.
10.00 - GUS - szybki szacunek CPI w listopadzie 2025 r.
11.00 - śniadanie prasowe podsumowujące projekt DISE Energy „Uruchomienie potencjału polskiego biometanu”
15.00 - MF - podaż długu na grudzień
(PAP Biznes)
tus/
