TYDZIEŃ W KRAJU: Dane makro za listopad, przetarg MF, inflacja bazowa
W przedświątecznym tygodniu uwaga krajowych inwestorów skupi się na listopadowych danych o płacach, zatrudnieniu, produkcji przemysłowej i sprzedaży detalicznej. NBP opublikuje dane o inflacji bazowej. Resort finansów przeprowadzi ostatni w tym roku przetarg sprzedaży lub zamiany obligacji, prawdopodobnie opublikuje też dane o wykonaniu budżetu. Od środy do piątku obradować będzie Sejm.
Na początku tygodnia uwaga obserwatorów rynku skupi się na publikacji danych o inflacji bazowej za listopad - Narodowy Bank Polski przedstawi odczyt w poniedziałek o godz. 14.00. Po publikacji szczegółów CPI za listopad ekonomiści szacują, że wskaźnik inflacji bazowej w ubiegłym miesiącu wzrósł do ok. 4,3 proc. rdr wobec 4,1 proc. rdr w październiku. W komentarzach po danych ekonomiści wskazywali, że inflacja usług wciąż pozostaje podwyższona.
"To co od razu rzuca się w oczy analizując szczegółową strukturę listopadowego odczytu CPI to wyraźny skok inflacji usług, która przyspieszyła do 7,2 proc. rdr z 6,7 proc. w poprzednim miesiącu. Duża, ale nie jedyna, w tym zasługa usług telekomunikacyjnych i spodziewanych podwyżek taryf u głównych operatorów komórkowych. Ten czynnik podbił inflację usług o 0,25 pkt. proc., a całą inflację CPI o ponad 0,05 pkt. proc." - oceniają ekonomiści Banku Pekao.
"Nawet wyłączając ten, można powiedzieć jednorazowy czynnik, nie zmienia to faktu, że inflacja w sektorze usług pozostaje podwyższona, a jej momentum nie wykazuje na razie żadnych sygnałów wygaszania presji inflacyjnej. Podwyższona inflacja usług będzie problemem także w 2025 r. – ze względu na przekładające się 'lepko' wysokie koszty pracy (szczególnie w usługach) oraz domykającą się lukę popytową przy rozpędzającej się polskiej gospodarce w 2025 r. Na podstawie dzisiejszych danych szacujemy, że cała inflacja bazowa przyspieszyła w listopadzie do ok. 4,3 proc. rdr" - dodają.
Na początku tygodnia Ministerstwo Finansów prawdopodobnie opublikuje dane o wykonaniu budżetu po listopadzie - resort zwykle robi to około 15-ego dnia każdego miesiąca. Po październiku deficyt wynosił 129,788 mld zł. Znowelizowana ustawa budżetowa zakłada z kolei, że deficyt w 2024 r. nie przekroczy 240,3 mld zł.
Dla krajowego rynku długu istotna będzie zaplanowana na środę aukcja sprzedaży lub zmiany obligacji skarbowych - o rodzaju przetargu i podaży resort finansów poinformuje w poniedziałek ok. godz. 15.00. Będzie to drugi, ostatni z zaplanowanych na grudzień przetargów.
Na środę zaplanowano posiedzenie Rady Ministrów, na którym rząd zajmie się m. in. projektem rozporządzenia ws. wykazu podmiotów podlegających ochronie, do wykazu planowane jest wpisanie m. in. telewizji TVN i Polsat. Na posiedzeniu Rada Ministrów zajmie się też projektem zmiany ustawy o rynku mocy.
W drugiej części tygodnia uwaga krajowych inwestorów skupi się na danych makroekonomicznych z polskiej gospodarki za listopad.
Główny Urząd Statystyczny opublikuje listopadowe dane o płacach, zatrudnieniu, produkcji przemysłowej, cenach produkcji, produkcji budowlano-montażowej i budownictwie mieszkaniowym w czwartek. W piątek urząd przedstawi m. in. odczyt dotyczący sprzedaży detalicznej.
"Poznamy zestaw danych statystycznych, które pozwolą zweryfikować, w jakim stopniu przyhamowanie aktywności gospodarczej w III kwartale miało charakter przejściowy (...) Część danych (m.in. o produkcji) na pierwszy rzut oka może wyglądać mało imponująco, ale będzie to m.in. pochodną efektów kalendarzowych (liczba dni roboczych w listopadzie aż o dwa mniejsza niż przed rokiem!). W sumie spodziewamy się jednak wyników spójnych z przyspieszeniem wzrostu PKB w IV kwartale ponownie powyżej 3 proc. rdr" - prognozują ekonomiści Santander BP.
W tabeli poniżej konsensusy PAP Biznes na wybrane, listopadowe dane GUS i ich odniesienie do danych za październik.
| konsensus na listopad | dane za październik | |
| produkcja przemysłowa rdr | -0,2 | 4,7 |
| produkcja przemysłowa mdm | -4,8 | 10 |
| produkcja budowlano-montażowa rdr | -11 | -9,6 |
| produkcja budowlano-montażowa mdm | 1 | 1,9 |
| ceny produkcji rdr | -3,8 | -5,2 |
| ceny produkcji mdm | 0,4 | 0,4 |
| sprzedaż detaliczna w cenach stałych rdr | 1,2 | 1,3 |
| sprzedaż detaliczna w cenach stałych mdm | -2,2 | 7,8 |
| wynagrodzenia rdr | 10 | 10,2 |
| wynagrodzenia mdm | 1,5 | 2,2 |
| zatrudnienie rdr | -0,6 | -0,5 |
| zatrudnienie mdm | 0 | -0,1 |
-------------------------------
Kalendarium planowych wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 16-20 grudnia.
PONIEDZIAŁEK, 16 GRUDNIA
Debiut Noctiluca na głównym rynku
Konferencja naukowo-biznesową pt. "BUDOWAĆ – MIESZKAĆ – MYŚLEĆ 2024" - dzień I
9.30 - Konferencja pt. "AI 360. Regulacje, innowacje, współpraca"
10.00 - Debata XXXVII "Strategie rynkowe TFI: perspektywy, wyzwania, zagrożenia"
13.00 - Spotkanie TEP z prezesem GPW Tomaszem Bardziłowskim
14.00 - NBP - Inflacja bazowa
15.00 - MF - Podaż przetarg sprzedaży lub zamiany obligacji 18 XII
WTOREK, 17 GRUDNIA
Wyniki: Grupa Kęty
Konferencja naukowo-biznesową pt. "BUDOWAĆ – MIESZKAĆ – MYŚLEĆ 2024" - dzień II
9.00 - Śniadanie prasowe z TUW PZUW
ŚRODA, 18 GRUDNIA
10.00 - GUS - Wynikowy szacunek głównych ziemiopłodów rolnych i ogrodniczych w 2024 roku
10.00 - GUS - Koniunktura konsumencka - grudzień 2024 roku
10.00 - Śniadanie prasowe PZFD "Rynek nieruchomości: wczoraj, dziś i jutro. Analiza roku 2024 i prognozy na 2025"
11.00 - Grupa Kęty - Prezentacja prognoz 2025 r.
11.30-12.00 - MF - Przetarg sprzedaży lub zamiany obligacji
13.00 - Spotkanie ekspertów "Rozmowy Otodom o przyszłości rynku mieszkaniowego"
CZWARTEK, 19 GRUDNIA
10.00 - GUS - Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie w sektorze przedsiębiorstw w listopadzie 2024 roku
10.00 - GUS - Budownictwo mieszkaniowe w okresie styczeń-listopad 2024 roku
10.00 - GUS - Wskaźniki cen produkcji sprzedanej przemysłu i produkcji budowlano-montażowej w listopadzie 2024 roku
10.00 - GUS - Dynamika produkcji sprzedanej przemysłu w listopadzie 2024 roku
10.00 - GUS - Dynamika produkcji budowlano-montażowej w listopadzie 2024 roku
14.00 - Konferencja Kredyt Inkaso o wynikach za I półrocze roku obrotowego 2024/2025
PIĄTEK, 20 GRUDNIA
10.00 - GUS - Dynamika sprzedaży detalicznej w listopadzie 2024 roku
10.00 - GUS - Ceny produktów rolnych w listopadzie 2024 roku
10.00 - GUS - Koniunktura w przetwórstwie przemysłowym, budownictwie, handlu i usługach - grudzień 2024 roku
14.00 - NBP - Płynne aktywa i pasywa w walutach obcych
15.00 - MF - Zadłużenie Skarbu Państwa
(PAP Biznes)
pat/