Wielu członków Fedu uznało obniżkę stóp proc. w grudniu za nieodpowiednią – minutes Fed (opis)
Wielu członków Fedu uznało obniżkę stóp proc. w USA w grudniu za nieodpowiednią – wynika z protokołu z ostatniego posiedzenia Fedu. Z minutes wynika też, że w FOMC są różnice zdań na temat ścieżki dla polityki monetarnej.
„Dyskutując o krótkoterminowym kursie polityki pieniężnej, uczestnicy wyrazili mocno zróżnicowane poglądy na temat tego, jaka decyzja byłaby najprawdopodobniej najwłaściwsza na grudniowym posiedzeniu Komitetu. Większość uczestników posiedzenia uznała, że dalsze obniżki docelowego przedziału stopy funduszy federalnych prawdopodobnie będą właściwe, ponieważ Komitet z czasem przesunął się w kierunku bardziej neutralnego stanowiska w polityce pieniężnej, chociaż kilku z tych uczestników wskazało, że niekoniecznie uważają kolejną obniżkę o 25 pb. za właściwą na grudniowym posiedzeniu” - napisano w protokole z posiedzenia Rezerwy Federalnej USA 28-29 października.
„Kilku uczestników posiedzenia oceniło, że dalsze obniżenie docelowego przedziału stopy funduszy federalnych mogłoby być właściwe w grudniu, jeśli gospodarka rozwijałaby się mniej więcej zgodnie z ich oczekiwaniami w nadchodzącym okresie między posiedzeniami. Wielu uczestników posiedzenia zasugerowało, że biorąc pod uwagę ich perspektywy gospodarcze, prawdopodobnie właściwe byłoby utrzymanie docelowego przedziału bez zmian przez resztę roku” - dodano.
Wśród członków Fedu panuje także rozbieżność opinii w kwestii tego czy stopy procentowe są obecnie restrykcyjne dla gospodarki, czy też nie.
„Rozważając perspektywy polityki pieniężnej, uczestnicy wyrazili szereg poglądów na temat stopnia restrykcyjności obecnego nastawienia w polityce pieniężnej. Niektórzy uczestnicy ocenili, że nastawienie Komitetu będzie restrykcyjne nawet po potencjalnej redukcji stopy referencyjnej o 0,5 pp. na październikowym spotkaniu. Z kolei niektórzy uczestnicy posiedzenia zwrócili uwagę na odporność aktywności gospodarczej, sprzyjające warunki finansowe lub szacunki krótkoterminowych realnych stóp procentowych, co wskazuje na to, że nastawienie polityki pieniężnej nie jest jeszcze wyraźnie restrykcyjne” – podano w minutes.
„Uczestnicy posiedzenia zauważyli, że inflacja wzrosła od początku roku i utrzymuje się na nieco podwyższonym poziomie. Uczestnicy posiedzenia zauważyli również, że dostępne wskaźniki sugerują, że aktywność gospodarcza rozwija się w umiarkowanym tempie. Zauważyli także, iż wzrost zatrudnienia spowolnił w tym roku, a stopa bezrobocia nieznacznie wzrosła, ale do sierpnia pozostawała niska. Uczestnicy posiedzenia ocenili, że nowsze wskaźniki są spójne z tymi zmianami. Ponadto uznali, że w ostatnich miesiącach wzrosło ryzyko spadku zatrudnienia” – dodano.
W protokole wskazano, że argumentem za obniżką stóp proc. w październiku było ryzyko dalszego spadku zatrudnienia.
„W tym kontekście wielu uczestników opowiedziało się za obniżeniem docelowego przedziału stopy funduszy federalnych na październikowym spotkaniu, niektórzy poparli taką decyzję, ale mogliby również poprzeć utrzymanie poziomu docelowego przedziału, a kilku uczestników posiedzenia było przeciwnych obniżeniu przedziału docelowego. Ci, którzy opowiadali się lub mogliby poprzeć obniżenie docelowego przedziału stopy funduszy federalnych do bardziej neutralnego dla gospodarki poziomu, generalnie zauważyli, że taka decyzja byłaby słuszna, ponieważ ryzyko spadku zatrudnienia wzrosło w ostatnich miesiącach, a ryzyko wzrostu inflacji zmniejszyło się od początku roku lub uległo niewielkim zmianom” – podano.
„Ci, którzy na tym spotkaniu opowiadali się za utrzymaniem docelowego przedziału stopy funduszy federalnych bez zmian, wyrazili obawy, że postęp w realizacji celu inflacyjnego Komitetu w tym roku uległ zahamowaniu w związku ze wzrostem odczytów inflacji, lub że potrzebne jest większe przekonanie, że inflacja zmierza w kierunku celu Komitetu na poziomie 2 proc. Zauważyli również, że długoterminowe oczekiwania inflacyjne mogą wzrosnąć, jeśli inflacja nie powróci do 2 proc. w odpowiednim czasie. Jeden z uczestników posiedzenia zgodził się z potrzebą przejścia do bardziej neutralnego nastawienia w polityce pieniężnej, ale preferował redukcję o 0,5 pp. na tym spotkaniu” – dodano.
Po posiedzeniu 28-29 października Fed obniżył stopy proc. w USA o 25 pb. do przedziału 3,75-4,00 proc. Fed podał, że wstrzyma redukcję sumy bilansowej od 1 grudnia.
Na konferencji po posiedzeniu prezes Fedu J. Powell powiedział, że podczas dyskusji na tym posiedzeniu pojawiły się „bardzo zróżnicowane poglądy na temat tego, jak postępować w grudniu”.
Kolejne posiedzenie Rezerwy zaplanowano na 9-10 grudnia. Po posiedzeniu zostaną zaprezentowane najnowsze kwartalne projekcje makro oraz wykres dot-plot.
Kurs dolara umacnia się wobec koszyka walut o 0,59 proc. do 100,19 pkt., a rentowność 10-letnich Treasuries spada o 1 pb. do 4,12 proc. (PAP Biznes)
kek/ asa/
