EBC w różnych wariantach może osłabić EUR w stronę 1,32-1,34/USD - Morgan Stanley (opinia)
Bank Morgan Stanley oceniając możliwy wpływ ewentualnych działań podjętych na przyszłotygodniowym posiedzeniu EBC szacuje, że w większości wariantów decyzja EBC może osłabić euro w stronę 1,32-1,34 za dolara.
EBC ogłosi swoją decyzję w czwartek, 5 czerwca. Ekonomiści spodziewają się luzowania polityki pieniężnej, ale nie ma konsensusu, jakich instrumentów może użyć EBC.
"Oceniamy, na jakim poziomie byłoby euro w różnych scenariuszach, choć zaznaczamy, że są to bardzo przybliżone szacunki. W większości wariantów spodziewamy się, że EURUSD będzie zmierzać w stronę 1,34-1,32" - napisano w piątkowej nocie.
W piątek ok. 17.07 kurs EURUSD był na poziomie ok. 1,365.
Poniżej zestawienie możliwych wariantów wraz z oceną ekonomistów Morgan Stanley.
| Działanie | Ocena Morgan Stanley | Możliwy wpływ na FX | Kurs EURUSD |
| Obniżka stopy refinansowania | Obniżka o 15 pb, by zakotwiczyć stawkę EONIA blisko zera | To byłoby mniej niż oczekuje rynek i umocniłoby euro | 1,37 |
| jw. + obniżka stopy depozytowej | Obniżka o 15 pb by ograniczyć siłę euro | To doprowadziłoby do krótkotrwałego osłabienia euro, a raczej nie będzie skutkowało trwałą deprecjacją | 1,34 |
| jw. + forward guidance | Jakaś forma zapowiedzi już jest, a przeszkody dla jasno określonych liczbami celów są duże | Jeśli rynki uznają, że drzwi do dalszych akcji są otwarte, to może skłonić je do wyceniania dalszego łagodzenia | 1,32 |
| jw. + ukierunkowane działania płynnościowe | LTRO wspierające kredyty dla małych i średnich przedsiębiorstw jest możliwe | To osłabiło by euro i jak się spodziewamy zwiększyłoby bazę monetarną. Jednak pozytywny wpływ na rynki akcji ograniczyłby spadki euro | 1,32 |
| jw. + szerokie działania płynnościowe | Ogólne LTRO możliwe, choć poprzeczka zawieszona wysoko. Działania zwiększające nadwyżkę płynności również możliwe. | Ogólny wzrost bazy monetarnej, bez ukierunkowanego celu, sprowadziłby euro niżej | 1,30 |
| jw. + QE - zakupy aktywów na dużą skalę | Bardzo trudne do realizacji, możliwe na znaczących zmianach średnioterminowych perspektyw inflacji (deflacji) | Bardzo mało prawdopodobne, ale najbardziej osłabiające euro, choć nie doprowadziłoby do trwałego osłabienia | 1,28 |
(PAP)
fdu/ osz/