Na rynkach niepokój ze względu możliwość długiego shutdownu w USA (opinia)

Inwestorzy oceniają sytuację wobec zawieszenia prac rządu federalnego w USA (shutdownu). Rynek akcji zazwyczaj spadał podczas poprzednich shutdownów, ale analitycy wskazują, że obecne zawieszenie może być bardziej ryzykowne, biorąc pod uwagę szereg czynników ekonomicznych. Inwestorzy nadal obawiają się spowolnienia na rynku pracy i ryzyka wzrostu inflacji, a także historycznie wysokich wycen akcji i poziomu koncentracji rynku.

Rynek prawdopodobnie skupi się na długości okresu zawieszenia, ponieważ przedłużający się shutdown mógłby opóźnić publikację kluczowych danych ekonomicznych przed posiedzeniem Rezerwy Federalnej pod koniec października. Departament Pracy USA poinformował w piątek, że zawiesi praktycznie całą działalność, co oznacza, że wrześniowy raport o zatrudnieniu w USA nie zostanie opublikowany w piątek. W przypadku braku danych o zatrudnieniu, oczekuje się, że większy wpływ na rynek pracy w sektorze prywatnym będzie miał raport ADP, opublikowany w środę.

„Brak danych rządowych, a zwłaszcza niezwykle ważnego raportu o zatrudnieniu z piątku, budzi obawy, ponieważ miał on zostać opublikowany w czasie, w którym rynek pracy wykazywał oznaki osłabienia i był katalizatorem dla Rezerwy Federalnej do obniżenia stóp procentowych zaledwie kilka tygodni temu” – powiedział Mark Luschini, główny strateg inwestycyjny w Janney Montgomery Scott.

Anthony Saglimbene, główny strateg rynkowy w Ameriprise, napisał w raporcie, że jeśli zawieszenie prac rządu się przedłuży, raporty o inflacji za wrzesień, które mają pojawić się w połowie października, również mogą się ukazać z opóźnieniem.

„Długotrwały okres, w którym Biuro Statystyki Pracy USA nie będzie działać z pełną wydajnością, może wpłynąć na zbieranie danych do innych raportów, co z kolei może wpłynąć na ich jakość” – wskazywał Saglimbene.

„Gdybyśmy nie otrzymali danych o zatrudnieniu, a co gorsza, raportu o inflacji, myślę, że to z pewnością stanowiłoby realne ryzyko dla rynków. I muszę przyznać, że rynek jeszcze nie uwzględnił tego ryzyka w wycenach na tym etapie” – powiedziała Hebe Chen, analityczka rynkowa w Vantage Markets, w wywiadzie dla Bloomberg Television.

Chociaż do kolejnego posiedzenia Rezerwy Federalnej pozostało jeszcze cztery tygodnie, członkowie Fedu mogą być zmuszeni do podjęcia decyzji w obliczu niejasnej sytuacji z powodu braku danych.

„W takim przypadku obniżka stóp procentowych jest prawdopodobna, ale niepewność może doprowadzić do zmiany oczekiwań i wzrostu zmienności na rynkach” – powiedziała Daniela Sabin Hathorn, starsza analityczka rynkowa w Capital.com.

Rynki pieniężne obecnie wyceniają 90-proc. prawdopodobieństwo obniżki o 25 pb. w tym miesiącu i prawie 70-proc. prawdopodobieństwo kolejnej w grudniu.

William Lee, główny ekonomista Milken Institute, zauważył, że ten shutdown może mieć większy wpływ na gospodarkę niż poprzednie.

„Historia zawieszeń pracy rządu wskazuje, że miały one dotąd niewielki wpływ na realną gospodarkę, ponieważ zasadniczo po ich zakończeniu wszystko wraca do normy” – powiedział w środę w wywiadzie dla „Worldwide Exchange”.

„Jednak tym razem mogą nastąpić duże zmiany, ponieważ obie strony podchodzą do tego bardzo strategicznie. Republikanie mówią: »To dobry moment, abyśmy wdrożyli zmiany takie jak te, które Elon Musk wprowadził w DOGE«. Demokraci z kolei mówią: »Teraz nasza kolej, aby działać strategicznie i uchwalić przepisy, które chcemy wprowadzić«” – dodał.

Ekonomiści ING wskazują z kolei na możliwość dalszego osłabienia dolara.

„Dolar nieco osłabł dzisiaj po tym, jak Kongres USA nie osiągnął porozumienia w sprawie uniknięcia zawieszenia rządu. Inwestorzy obawiają się, że może to być dłuższy shutdown, co jeszcze bardziej wpłynie na zaufanie konsumentów i pewność zatrudnienia” – napisali analitycy ING w raporcie.

Rządowe fundusze w USA wygasły o północy z wtorku na środę, a ich przedłużenie wymaga zgody Kongresu. Demokraci, stanowiący w nim mniejszość, domagają się od Republikanów ustępstw w postaci zwiększenia nakładów na dopłaty do prywatnych ubezpieczeń zdrowotnych. Jednak przeciwnych ustępstw domaga się część skrajnego skrzydła Republikanów, która żąda większych oszczędności. Do przegłosowania prowizorium w Senacie potrzebne są głosy wszystkich 53 Republikanów i co najmniej siedmiorga Demokratów.

Prawodawcy obwiniali się wzajemnie za ten impas. W weekend Trump groził masowymi zwolnieniami pracowników federalnych wobec shutdownu.

Według szacunków Kongresowego Biura Budżetowego (CBO) każdego dnia zamknięcia rządu na przymusowym, bezpłatnym urlopie będzie około 750 tys. pracowników federalnych.

„Całkowity dzienny koszt ich wynagrodzeń wyniósłby około 400 mln USD” – napisało CBO w liście do senator Joni Ernst, republikanki z Iowa, która zwróciła się do biura o oszacowanie finansowych konsekwencji dla pracowników federalnych w przypadku urlopów bezpłatnych.

„Liczba pracowników objętych urlopem bezpłatnym może się zmieniać z dnia na dzień, ponieważ niektóre agencje mogą wysyłać więcej pracowników na urlop bezpłatny, im dłużej trwa okres zawieszenia, a inne mogą odwoływać niektórych pracowników, którzy zostali początkowo objęci urlopem bezpłatnym” – podano.

Agencja Reutera poinformowała we wtorek, że Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) poinformowała pracowników, aby przygotowali się na potencjalny spadek finansowania.

Business Roundtable, grupa zrzeszająca prezesów wiodących amerykańskich firm, zaapelowała o szybkie podjęcie działań w celu wznowienia pracy instytucji rządowych.

„Finansowanie rządu jest podstawowym obowiązkiem Kongresu” – powiedział w oświadczeniu prezes Business Roundtable, Joshua Bolten.

„Zawieszenie prac wywołałoby niepewność, zakłóciłoby kluczowe usługi i zaszkodziłoby amerykańskim firmom, pracownikom i rodzinom. Business Roundtable wzywa Kongres do niezwłocznego podjęcia działań w celu uniknięcia zamknięcia rządu” – dodał.

Analitycy BofA oszacowali, że zawieszenie prac rządu gospodarki obniżyłoby wzrost gospodarczy USA o 0,1 pp. w każdym tygodniu jego trwania, zauważając jednocześnie, że wpływ na rynki finansowe był w przeszłości minimalny.

W trakcie pierwszej kadencji Trumpa doszło do najdłuższego w historii unieruchomienia rządu USA. Trwało to 35 dni: od 22 grudnia 2018 roku do 25 stycznia 2019 roku. Spór między prezydentem a Kongresem dotyczył finansowania muru na granicy z Meksykiem. (PAP Biznes)

kek/ ana/