Struktura wzrostu PKB za II kw. jest mniej sprzyjająca dla dezinflacji i może to przemawiać za ostrożnością w łagodzeniu polityki pieniężnej - oceniają ekonomiści Santandera. Ich zdaniem obniżka stóp o 25 pb. we wrześniu jest nadal możliwa, choć rynek może ją odebrać jako „jastrzębie cięcie”.

Polską gospodarkę w II kw. napędzała konsumpcja, z odczytem powyżej konsensusu, natomiast zaskakujący spadek inwestycji, który może zostać skorygowany w górę w kolejnych kwartałach, jest nie do utrzymania ze względu na kontraktowanie KPO i wydatki środków z UE - oceniają ekonomiści.

Poprawa oczekiwań ankietowanych firm w ankiecie PMI dotyczące przyszłej aktywności, które w rocznym horyzoncie są najwyższe od marca 2025 r., sygnalizuje powolną poprawę krajowego przemysłu - oceniają ekonomiści.

Projekt budżetu na 2026 r. nie powinien znacząco zmienić trajektorii inflacji w nadchodzących kwartałach, a zatem nadal jest przestrzeń na luzowanie polityki pieniężnej - oceniają ekonomiści Citi Handlowego. Niemniej, Rada Polityki Pieniężnej może zdecydować się na bardziej ostrożne podejście.

Szybkie narastanie długu w Polsce powoduje, że utrzymanie wiarygodności kredytowej w oczach inwestorów wymaga przedstawienia planu konsolidacji fiskalnej i przekonania obserwatorów rynku, że istnieje wola polityczna do jego realizacji - oceniają ekonomiści ING BŚ.

Niższy od oczekiwań wstępny odczyt inflacji za sierpień, w tym dalsze hamowanie momentum bazowej CPI, jest wystarczającym argumentem dla RPP do cięcia stóp na wrześniowym posiedzeniu - oceniają ekonomiści.

Sfinansowanie potrzeb pożyczkowych budżetu na 2026 r. nie powinno stanowić istotnego wyzwania, jednak przy wyższej presji na rentowności niż w scenariuszu konsolidacji fiskalnej - oceniają ekonomiści PKO BP. Projekt budżetu na przyszły rok może być potencjalnie negatywnie odebrany przez agencje ratingowe oraz przez RPP.

Zaprezentowany w czwartek projekt budżetu na 2026 r. przedstawia utrzymanie ekspansywnej polityki fiskalnej - oceniają ekonomiści Banku Millennium. Utrzymanie wysokiego deficytu fiskalnego może stać się argumentem dla niektórych członków Rady Polityki Pieniężnej do ostrożnego dozowania cięć stóp procentowych.

Ceny gazu w Europie do połowy IX mogą być wzmacniane ograniczeniami dostaw gazociągami z Norwegii. Okresowo eksport może spaść nawet o 1/3. Jednak harmonogram napraw jest znany, stąd ubytek podaży może być częściowo uwzględniony w cenach - uważa Magdalena Płaczek, analityczka Unimot Energia i Gaz.

Ceny energii elektrycznej na Towarowej Giełdzie Energii poruszały się w sierpniu w rytmie pogody i polityki. Gorące lato i działania funduszy inwestycyjnych wpływały z kolei na notowania uprawnień do emisji CO2 - ocenia Magdalena Płaczek, analityczka z Unimot Energia i Gaz.

W najbliższych tygodniach niewykluczony jest spadek notowań ropy Brent, jeśli czynniki fundamentalne przeważą nad obawami wobec geopolityki - uważa analityczka Magdalena Płaczek z Unimot Energia i Gaz. Wyjątkiem byłby znaczący postęp w rozmowach o pokoju w Ukrainie, co zniwelowałoby premię za ryzyko.

Konsumpcja prywatna w II połowie roku utrzyma dynamikę 3 proc. rdr - oceniają ekonomiści Polskiego Instytutu Ekonomicznego.