2025 i kolejne lata przyniosą wzrost transakcji fuzji i przejęć w Polsce - CMT Advisory (wywiad)
Rok 2025 i lata kolejne przyniosą wzrost transakcji na rynku fuzji i przejęć w Polsce - uważa Maciej Zając, partner w firmie doradczej CMT Advisory. Jego zdaniem, ożywieniu będzie sprzyjać otoczenie makro, ale też dobre perspektywy wzrostowe dla wielu branż, również dzięki środkom z KPO.
"W 2025 roku będziemy mieli więcej transakcji na rynku fuzji i przejęć niż w poprzednich latach. Pozytywnie patrzę na ten rok i na kolejne lata. Otoczenie makroekonomiczne będzie sprzyjać, na przykład dla Polski prognozowany jest solidny wzrost gospodarczy na tle zachodniej Europy" - powiedział PAP Biznes Maciej Zając.
"Mamy też oczekiwania co do obniżek stóp procentowych i obniżenia kosztu pieniądza, co również będzie pozytywnie stymulowało wydatki akwizycyjne i działania inwestorów" - dodał partner w w firmie doradczej CMT Advisory.
W jego ocenie kwestia KPO napędza wizje wzrostowe dla bardzo wielu branż, a perspektywy dla inwestorów są pozytywne.
"Widzę to chociażby po naszym pipelinie projektowym i po liczbie rozmów, które prowadzimy z przedsiębiorcami i potencjalnymi inwestorami - jest zainteresowanie obu stron, żeby doszło do transakcji" - powiedział Maciej Zając.
W jego ocenie, 2024 rok na rynku fuzji i przejęć był dość specyficzny. Aktywność inwestorów była nieco mniejsza, delikatnie mniejsza była też liczba transakcji niż w 2023 roku.
Partner w CMT Advisory wskazuje, że powodów można się doszukiwać w kilku obszarach.
"Trzeba mieć na uwadze zmiany o charakterze politycznym w Polsce na przełomie 2023 i 2024 roku. W pierwszej połowie 2024 roku następowały zmiany we władzach spółek Skarbu Państwa, czemu zwykle towarzyszy wstrzymanie decyzji o akwizycjach do czasu wypracowania strategii rozwoju" - powiedział.
"Drugi powód, który bez wątpienia miał wpływ na nieco mniejszą liczbę transakcji w 2024 roku, to rozbieżności między oczekiwaniami cenowymi między sprzedającymi a kupującymi. Wyceny generalnie trochę spadły w porównaniu do wcześniejszych lat" - dodał.
W opinii Macieja Zająca, dużym optymizmem napawa fakt, że mieliśmy w zeszłym roku do czynienia z coraz bardziej aktywnym wychodzeniem na rynki zagraniczne przez polskie podmioty w roli inwestorów.
"Nie mówię tylko o rynkach CEE, na których polscy inwestorzy już się poruszali, ale też o tych bardziej rozwiniętych, w tym Europy Zachodniej" - powiedział.
Wymienia przy tym kilka przykładów.
Wirtualna Polska przejęła za ponad miliard złotych Invia Group, lidera rynku turystycznego w Europie Środkowo-Wschodniej, działającego również na kluczowych rynkach niemieckojęzycznych. Natomiast Quemetica (dawny Ciech) podpisała z amerykańskim koncernem PPG umowę zakupu biznesu produkcji krzemionki strącanej za blisko 1,2 mld zł.
"Sami również mieliśmy okazję doradzać polskiemu przedsiębiorstwu z branży mocowań budowlanych, które dokonywało akwizycji na rynku włoskim" - powiedział.
Maciej Zając zwraca uwagę, że obecnie mamy do czynienia z płynnym przepływem informacji o potencjalnych transakcjach na rynki międzynarodowe.
"Do inwestorów amerykańskich, ale też francuskich czy niemieckich, dociera coraz więcej informacji o ciekawych tematach akwizycyjnych z Polski, co skutkuje tym, że ci inwestorzy patrzą nie tylko na sam cel przejęcia, ale też na to, w jaki sposób ten proces jest realizowany" - powiedział.
"Jeśli inwestor ma do wyboru kilka interesujących potencjalnych celów inwestycyjnych, to zwykle będzie chętniej patrzył na propozycje, które są profesjonalnie przygotowane, z kompletem materiałów i informacji na temat spółki oferowanej do kupna. Istotne dla inwestora będzie również to, czy potencjalny cel akwizycji obsługiwany jest przez profesjonalnego doradcę" - dodał.
Maciej Zając wskazuje, że otoczenie makro i geopolityka w ostatnich pięciu latach dla naszego regionu jest bardzo niespokojne.
"Najpierw COVID i pandemia, potem inwazja na Ukrainę. Na szczęście inwestorzy już się jednak do tego przyzwyczaili. Były momenty, że decydowali się poczekać, żeby zobaczyć, co się wydarzy. Obecnie wydaje się, że nie ma to już tak istotnego znaczenia, zwłaszcza gdy mówimy o przedsiębiorstwach, które mają „lekkie aktywa". Przykładowo w przypadku firm z obszaru IT know-how nie jest tak bezpośrednio związany z geografią" - powiedział.
W ocenie partnera w CMT Advisory, niezmiennie największym zainteresowaniem cieszą się i będą się cieszyły dynamicznie rozwijające się spółki z perspektywicznych branż, z solidnymi fundamentami. Do tego najlepiej, gdyby były one w gronie liderów w swoich obszarach działalności.
"Niezmiennie należy do nich szeroko rozumiana technologia, usługi dla biznesu, TMT, widzę duży potencjał w life science i ochronie zdrowia, do tego rynek artykułów FMCG. Zainteresowanie wspomnianymi sektorami już teraz przekłada się na odzew z rynku jaki otrzymujemy" - powiedział.
Maciej Zając zwraca uwagę, że okazji do przejęć szukają zarówno inwestorzy z obszaru private equity, ale też bardzo wielu inwestorów strategicznych z całego świata.
"W większości przypadków obsługując właścicieli szeroko badamy rynek. Jeśli ktoś chce całkowicie wyjść z biznesu i sprzedać 100 proc. udziałów, to z reguły private equity patrzą na to niechętnie. Raczej poszukują one pakietów większościowych, ale nie 100 proc. Z kolei inwestorzy strategiczni w zdecydowanej większości przypadków chcą kupić cały biznes. My sami występujemy zazwyczaj po stronie sprzedających, wspieramy jednak również przedsiębiorstwa, które stawiają na rozwój nieorganiczny za pomocą akwizycji" - powiedział.
"Większe zainteresowanie ze strony krajowych i zagranicznych inwestorów jest po stronie przedsiębiorstw już bardziej dojrzałych" - dodał.
Partner w CMT Advisory zwraca uwagę, że na polskim rynku firm startupowych brakuje kapitału.
"Startupy nie uzyskują wystarczającego wsparcia w postaci kolejnych rund finansowania, które umożliwiłyby im bardziej dynamiczne wzrosty. Cały czas mamy do czynienia z luką kapitałową, chociaż możemy się pochwalić bardzo prężnie rozwijającymi się firmami, ale są to pojedyncze przypadki" - powiedział.
Maciej Zając wskazuje, że warszawska giełda w ostatnich latach jest w trendzie bocznym nie tylko pod kątem tego jak się kształtują indeksy, ale też zainteresowania ze strony właścicieli spółek, które potencjalnie mogłyby wejść na giełdę.
"GPW musi ponownie zyskać zaufanie przedsiębiorców, musi stać się miejscem, gdzie warto być i gdzie rachunek korzyści przewyższa rachunek kosztów. Potrzebujemy tego, by głośne marki i biznesy wchodziły na giełdę. Ogromnym zainteresowaniem cieszyło się IPO Diagnostyki, ale takich spółek potrzebujemy więcej" - powiedział.
"Są w Polsce biznesy, które swoją marką i renomą, a także obszarami działalności zwiększyłyby popularność giełdy wśród kolejnych przedsiębiorców oraz inwestorów instytucjonalnych i indywidualnych" - dodał.
W ocenie Macieja Zająca ważnym tematem jest sukcesja w firmach rodzinnych.
"Trochę zależy to od branż, gdyż w tych technologicznych ten wątek jeszcze się nie pojawia - właściciele takich firm z reguły jeszcze o sukcesji nie myślą. W biznesach starej ekonomii natomiast jest bardzo dużo tego typu przypadków" - powiedział.
Przedmiotem działalności CMT Advisory jest doradztwo transakcyjne i gospodarcze, wsparcie w realizacji procesów w obszarach fuzji, przejęć i pozyskiwaniu finansowania. Firma realizuje również projekty z zakresu szeroko pojętego rynku kapitałowego oraz finansów przedsiębiorstw (corporate finance).
Piotr Rożek (PAP Biznes)
pr/
