BM Pekao podniosło cenę docelową akcji Stalprofilu do 10,64 zł

Raport został przygotowany przy kursie 8,90 zł.

Analitycy podwyższyli prognozy EBITDA Stalprofilu na 2024 oraz 2025 rok odpowiednio o 4 proc. i 10 proc. do 56,8 mln zł i 81,1 mln zł w związku z założeniem wyższych wolumenów sprzedaży izolacji antykorozyjnej rur stalowych w stosunku do naszych wcześniejszych prognoz o 16 proc. w 2024 i 24 proc. w 2025 oraz wzrostem sprzedaży usług wykonawstwa sieci przesyłowych w segmencie infrastruktury.

"Po okresie stagnacji w 2022-23 na krajowym rynku rur przesyłowych w 2024r. nastąpiła poprawa sytuacji - zostały uruchomione procedury przetargowe na dostawy rur i budowę gazociągów. Stalprofil od początku 2024 do końca maja zawarł umowę lub przedstawił najkorzystniejszą ofertę (jedynie większe przetargi raportowane w ESPI - Gazociąg Wężerów-Przewóz oraz Projekt FSRU postepowanie od 1 do 4) na łączną kwotę prawie 500 mln zł netto vs. 65 mln w 2023, czy 94 mln w 2022. Warto zaznaczyć, że przetargi na projekt FSRU są organizowane na dostarczenie rur izolowanych, w tym przypadku Stalprofil również może pozyskać zlecenia dotyczące budowy gazociągów" - napisano.

BM Pekao podtrzymało prognozy odnośnie segmentu stali. Analitycy zakładają, że krajowy popyt na stal wzrośnie wraz z odblokowaniem kolejnych środków z KPO - z tym, że większego wpływu na wzrost zamówień spodziewają się dopiero w IV kw. 2024r.

"Dodatkowo, zakładamy normalizację marż w 2024, w związku z mniejszymi wahaniami cen stali. Od 4Q’22 na wyniki spółki w tym segmencie negatywnie oddziaływał efekt FIFO, a w całym ’23 marża zysku brutto ze sprzedaży w segmencie stali wyniosła 6 proc. vs. 8,1 proc. w latach 2017-20, a w I kw. ’24 marża była na poziomie 8,6 proc" - dodano.

Według ich prognoz Stalprofil wyceniany jest obecnie na średnim wskaźniku C/Z na lata 2024-26 w wysokości 4.8x, co oznacza 13 proc. dyskonto w stosunku do średniego wskaźnika z lat 2018-20.

Depesza jest skrótem rekomendacji. Materiał został opracowany przez Biuro Maklerskie Pekao na zlecenie GPW w ramach Giełdowego Programu Wsparcia Pokrycia Analitycznego.

Autorem raportu jest Michał Hanc. Pierwsze rozpowszechnienie raportu nastąpiło 3 czerwca o godz. 7.30. W załączniku znajduje się pełna wersja raportu. (PAP Biznes)

epo/ gor/