Haitong Bank podtrzymał rekomendację "kupuj" dla Ten Square Games, obniżył cenę docelową

Jak wskazano w raporcie, Haitong Bank obniżył cenę docelową akcji do 177 zł (z 258 zł), z powodu redukcji prognoz skorygowanego EBITDA na 22E/23E/24E odpowiednio o 19 proc./26 proc./33 proc.

"Twarde lądowanie w zakresie monetyzacji, którego Ten Square Games doświadczało od końca pandemii wydaje się kończyć. Monetyzacja Fishing Clash i Hunting Clash ustabilizowała się na poziomie odpowiednio ok. 30m/11m zł miesięcznie, a przy większej liczbie live opsów oraz aktualizacji treści może przynajmniej utrzymać się na obecnym poziomie" - napisano.

Wskazano, że pierwsze dane po globalnej premierze Wings of Heroes są również obiecujące. Undead Clash i Fishing Master są w końcowej fazie rozwoju z możliwością globalnej premiery (tzw. hard launch) w drugim półroczu 2023 r.

"Ten Square Games rozpoczęło optymalizację zatrudnienia i operacji biznesowych, co również należy ocenić pozytywnie. Powrót do poziomu monetyzacji z czasów pandemii jest bardzo mało prawdopodobny (przynajmniej na razie). Jednocześnie uważamy, że dalszy spadek monetyzacji do poziomu sprzed pandemii nie jest zbyt prawdopodobny" - napisano.

"Uważamy, że przecena Ten Square Games uwzględniła już większość możliwych ryzyk, z których nie wszystkie mogą się zmaterializować. Przypominamy, że im więcej gier generujących co najmniej 2-3 mln USD miesięcznie w portfolio Ten Square Games, tym bardziej atrakcyjnym celem przejęcia może stać się spółka. To z kolei jest naszym zdaniem najbardziej atrakcyjną opcją wyjścia dla założycieli Ten Square Games (bardziej atrakcyjną niż ABB). Jest to jednak dla nas raczej opcja uzupełniająca do obecnego scenariusza inwestycyjnego Ten Square Games niż opcja bazowa" - dodano.

Pierwsza publikacja raportów, których autorem jest Konrad Księżopolski miała miejsce 5 grudnia, o godz. 8:30.

Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku zamieszczamy pliki PDF z wymaganymi prawem informacjami. (PAP Biznes)

alk/ ana/