DZIEŃ NA FX/FI: PLN lekko osłabia się; w najbliższym czasie pozostanie powyżej 4,25/EUR

Po godz. 16.00 kurs EUR/PLN rośnie o 0,18 proc. do 4,2677. USD/PLN idzie w górę o 0,28 proc. do 4,0649. EUR/USD zniżkuje o 0,1 proc. do 1,0499.

"W oczekiwaniu na czwartkowe posiedzenie EBC notowania złotego i rentowności polskich obligacji skarbowych ustabilizowały się. Publikacja zgodnych z oczekiwaniami listopadowych danych nt. inflacji w USA (2,7 proc. rdr) miała ograniczony wpływ na globalny rynek finansowy. Prawdopodobna obniżka stóp procentowych w strefie euro w czwartek o 25 pb. i łagodny ton komentarza, powinny w ograniczonym stopniu wzmocnić krótkoterminowo krajowy rynek finansowy" - napisał w komentarzu dla PAP Biznes Mirosław Budzicki, strateg rynkowy PKO BP.

Jak zauważył, kurs EUR/PLN trzyma się tegorocznych minimów w pobliżu 4,25.

"Złotego wspiera odsuwająca się w czasie perspektywa obniżek stóp procentowych w Polsce, oczekiwanie na mocniejsze luzowanie polityki pieniężnej w strefie euro i USA, a także zapowiedź napływu dużej transzy środków z UE w grudniu. Przy takim korzystnym otoczeniu można spodziewać się, że kurs EUR/PLN będzie testować wspomniane wsparcia techniczne. Pomagać w tym może czwartkowa obniżka stóp przez EBC i zapowiedzi dalszego łagodzenia polityki pieniężnej w strefie euro" - napisał.

Jego zdaniem, decyzja EBC została już w dużej mierze wyceniona.

"Dlatego wydaje mi się, że notowania pozostaną w najbliższych dniach powyżej 4,25. Wyraźniejszy spadek notowań będzie wymagać uspokojenia sytuacji geopolitycznej, spadku ryzyka politycznego w USA i Francji lub globalnego wzrostu popytu na aktywa ryzykowne (czego w ostatnim czasie raczej nie widzimy). Moim zdaniem, złoty stał się też relatywnie drogi, co zmniejsza potencjał do dalszej aprecjacji.

RYNEK DŁUGU

Jak ocenia strateg, środowa aukcja regularna potwierdziła wysokie zainteresowanie polskimi obligacjami.

"Ministerstwo Finansów sprzedało papiery o maksymalnej wartości 7 mld PLN (w ramach sprzedaży dodatkowej za 0,8 mld PLN) przy popycie 11,7 md PLN. Do końca 2024 r. odbędzie się jeszcze jedna aukcja, prawdopodobnie zamiany. Spadek podaży do końca grudnia powinien wspierać wyceny obligacji" - napisał Mirosław Budzicki.

"Po ostatnich wypowiedziach przedstawicieli RPP na rynku rośnie prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych w marcu, chociaż w pełni ruch o 25 pb. wyceniany jest dopiero w kwietniu 2025 r." - dodał.

Jak zaznaczył, czwartkowa obniżka stóp przez EBC jest powszechnie oczekiwana przez rynek.

"Prawdopodobny łagodny ton retoryki banku centralnego będzie wspierać spadki rentowności obligacji, chociaż przestrzeń dla takiego ruchu wydaje się ograniczona. EBC może też zwrócić uwagę, że ma narzędzia, którymi mógłby w razie potrzeby wesprzeć europejski rynek długu, co ma znaczenie w kontekście średnioterminowo rozszerzających się spreadów na rynku obligacji francuskich. Przy wspomnianym umiarkowanie pozytywnym otoczeniu, rentowności 2-letnich polskich obligacji mogą trzymać się w najbliższych tygodniach blisko 5 proc., a 10-letnich spaść poniżej 5,60 proc." - napisał strateg.

Członek RPP Ludwik Kotecki poinformował w wywiadzie dla PAP Biznes, że z przebiegu obrad RPP nie wynika, żeby Rada umawiała się na dyskusję o obniżkach stóp w październiku 2025 r., czy na samą obniżkę w 2026 r. W wywiadzie dla Rzeczpospolitej poinformował, że marzec 2025 r. nadal jest miesiącem początku dyskusji o obniżkach stóp procentowych. W trakcie konferencji w Warszawie Kotecki ocenił, że łączna skala obniżek stóp w 2025 r. o 100 pb. to maksimum, powinno być nieco mniej.

Po południu amerykański Departament Pracy podał, że ceny konsumpcyjne (CPI - consumer price index) w USA w listopadzie wzrosły o 2,7 proc. w ujęciu rdr, a mdm wzrosły o 0,3 proc. Oczekiwano +2,7 proc. rdr i +0,3 proc. mdm. Miesiąc wcześniej CPI wzrósł o 0,2 proc. mdm, a rdr wzrósł o 2,6 proc.

(PAP Biznes)

pam/ asa/