DZIEŃ NA FX/FI: PLN może testować 4,13-4,15/EUR; jest przestrzeń do spadku rentowności SPW

Ok. godz. 16.12 EUR/PLN rośnie o 0,01 proc. do 4,1746. USD/PLN idzie w górę o 0,06 proc. do 4,0371. EUR/USD zniżkuje o 0,05 proc. do 1,034.

Jak ocenia Mirosław Budzicki, strateg rynkowy PKO BP, siła złotego zaskakuje w kontekście niepewności związanej z polityką handlową USA i odsuwających się w czasie obniżek stóp procentowych przez Fed.

"Warto zauważyć, że PLN jest też najmocniejszą walutą w regionie CEE w tym roku. Wśród czynników, które pozytywnie wpływają na złotego należy wymienić restrykcyjną politykę pieniężną NBP, trwające ożywienie gospodarcze, rosnący popyt na aktywa ryzykowne na świecie, oczekiwania na napływ środków z UE i spekulacje dotyczące możliwości zawarcia porozumienia w sprawie zakończenia konfliktu na Ukrainie (w najbliższych dniach mają toczyć się rozmowy w tej sprawie" - napisał Mirosław Budzicki.

"To pozytywne dla polskiej waluty otoczenie może utrzymać się w najbliższych dniach, co sugeruje możliwość przejściowego testu przez parę EUR/PLN dołków z 2018 r. w okolicach 4,13-4,15. Wydaje mi się, że tu spadek notowań powinien się zatrzymać bez nowych informacji" - dodał.

Jego zdaniem, w środę lekką krótkoterminową korektę kursu powyżej 4,1750 spowodował wyższy od oczekiwań odczyt inflacji konsumenckiej w USA.

RYNEK DŁUGU

Rentowność polskich obligacji 2-letnich rośnie o 5 pb. do 5,24 proc., 5-letnich zwyżkuje o 7 pb. do 5,68 proc., a 10-letnich idzie w górę o 7 pb. do 5,95 proc.

"Od początku tygodnia obserwujemy wzrost rentowności polskich obligacji. Został on sprowokowany przez wprowadzenie ceł na wybrane produkty eksportowane do USA, umiarkowany ton wystąpienia prezesa Fed J. Powella w amerykańskim Kongresie i w środę przez wyższą od prognoz inflację w USA. W efekcie rynek wycenia zaledwie jedną pełną obniżkę stóp Fed o 25 pb. w 2025 r., co wspierało wzrosty rentowności obligacji na świecie, w tym w Polsce" - napisał Mirosław Budzicki.

"Po negatywnej reakcji z początku tygodnia rynek powinien się ustabilizować. Pozytywnie odbierać można w kraju wynik środowej aukcji regularnej, która ujawniła zaskakująco mocny popyt" - dodał.

Ministerstwo Finansów sprzedało obligacje o maksymalnej wartości 10 mld zł (do tego w ramach sprzedaży dodatkowej za 0,9 mld zł) przy popycie 13,5 mld zł.

"Warto wspomnieć, że tak wysoka sprzedaż została odnotowana pierwszy raz od 9 października 2024 r. Dla porównania, później okolice 9 mld zł stanowiły wyzwanie i zdarzało się, że resort finansów musiał redukować oferty bliżej 8 mld zł" - napisał strateg.

"Wynik aukcji pokazuje, że zainteresowanie polskimi obligacjami wzrosło na skutek atrakcyjniejszych wycen i oczekiwań na kontynuację trendu spadkowego rentowności w kolejnych miesiącach. Zakładam, że po krótkiej stabilizacji w perspektywie końca kwartału dochodowości 2-letnich polskich obligacji spadną do 5,10 proc. a 10-letnich do 5,70 proc." - dodał.

Amerykański Departament Pracy podał, że ceny konsumpcyjne (CPI - consumer price index) w USA w styczniu wzrosły o 3,0 proc. w ujęciu rdr, a mdm wzrosły o 0,5 proc. Oczekiwano +2,9 proc. rdr i +0,3 proc. mdm. Inflacja bazowa, czyli wskaźnik, który nie uwzględnia cen paliw i żywności, wzrosła o 0,4 proc. mdm i 3,3 proc. rdr. Oczekiwano +0,3 proc. mdm i +3,2 proc. rdr.

W środę po południu na rynkach bazowych dochodowość amerykańskich obligacji 10-letnich rośnie o 1 pb., a niemieckich zwyżkuje o 7 pb.

*dane z 10.02.2025 r.

** dane z 11.02.2025 r.

(PAP Biznes)

pam/ osz/