DZIEŃ NA FX/FI: Po decyzji RPP eurozłoty może obniżyć się do 4,23-4,24

"W środę poznamy decyzję RPP odnośnie stóp procentowych NBP i chociaż większość ekonomistów obstawia pozostawienie ich na niezmienionym poziomie, to wyceny rynkowe skłaniają się jednak ku ich obniżce o 25 pb. To powinno, w zakładanym przez nas scenariuszu utrzymania obecnego poziomu stóp, dać impuls do umocnienia złotego w postaci spadku rynkowych wycen skali ich cięć do końca br." - wskazują ekonomiści PKO BP.

"Spodziewamy się więc po decyzji RPP zejścia kursu EUR/PLN w pobliże strefy wsparć rozciągającej się pomiędzy 4,23-4,24. Przebicie tej strefy dołem będzie według naszej oceny uzależnione już od tonu czwartkowego przekazu z konferencji prezesa NBP A. Glapińskiego oraz pośrednio od wyniku publikowanego wyjątkowo w ten sam dzień czerwcowego raportu NFP z amerykańskiego rynku pracy za czerwiec" - dodają.

Z konsensusu przeprowadzonego przez PAP Biznes wynika, że jedynie 3 z 19 ankietowanych ośrodków spodziewają się cięcia stóp procentowych przez Radę Polityki Pieniężnej w lipcu.

Mediana prognoz wskazuje na wznowienie obniżek stóp przez RPP po wakacjach: o 25 pb. we wrześniu, a potem w tej samej skali w IV kwartale, co dawałoby stopę referencyjną na poziomie 4,75 proc. na koniec 2025 roku.

Ekonomiści Banku Millennium wskazują, że ewentualna, mniej gołębia retoryka RPP będzie ograniczać przestrzeń do deprecjacji złotego.

"Przy nieco mocniejszym dolarze do euro złoty osłabia się dziś na otwarciu i kurs EUR/PLN może kierować się w stronę 4,255-4,26. Mało gołębia RPP będzie ograniczą przestrzeń do osłabienia złotego i może działać w kierunku nieco wyższych rentowności" - wskazują ekonomiści.

RYNEK DŁUGU

Posiedzenie Rady Polityki Pieniężnej będzie też kluczowe dla notowań na rynku długu.

"Rynek wycenia, że Rada obetnie stopy w lipcu, podczas gdy członkowie RPP sugerują odsunięcie decyzji na jesień. Nie można wykluczyć, że na czwartkowej konferencji prasowej prezes NBP A. Glapiński nie będzie wprost wskazywał wrześniowego posiedzenia, jako momentu ewentualnej redukcji stóp" - wskazują ekonomiści PKO BP.

"Za takim scenariuszem przemawiać może ryzyko ekspansywnej polityki fiskalnej, mocny wzrost gospodarczy, wciąż wysoki wzrost płac, a także niepewność w zakresie kształtowania się cen energii pod koniec 2025 r. Taka umiarkowana retoryka i brak obniżki stóp w lipcu potencjalnie powinna przyczynić się do wzrostu krzywych dochodowości obligacji (nawet o 10-20 pb.)" - dodają.

(PAP Biznes)

pat/ gor/