DZIEŃ NA FX/FI: W krótkim terminie możliwe spadki EUR/PLN do 4,13-4,15; rentowności SPW idą w dół

Kurs EUR/PLN 28 stycznia osiągnął siedmioletnie minimum na poziomie ok. 4,193.

"Spadki kursu EUR/PLN zatrzymały się w okolicach 4,20, niemniej krótkoterminowe perspektywy złotego pozostają pozytywne. Rosnący popyt na aktywa ryzykowne, mniejsze obawy przed amerykańskim protekcjonizmem, nasilające się oczekiwania na obniżki stóp procentowych w USA oraz silne fundamenty polskiej gospodarki sugerują testy kolejnych minimów na rynku EUR/PLN" - napisał w komentarzu dla PAP Biznes Mirosław Budzicki, strateg rynkowy PKO BP.

"Nie wykluczam, że notowania przejściowo zejdą nawet w okolice kolejnych dołków w pobliżu 4,13-4,15. Taki scenariusz wydaje się prawdopodobny, ale bardziej w krótkim terminie" - dodał.

Jego zdaniem, złoty jest mocny, a w tym roku stał się nawet najmocniejszą walutą naszego regionu.

"Notowania wyceniają większość pozytywnych informacji i możliwa jest realizacja zysków, szczególnie przy pojawieniu się niespodziewanych słabszych informacji. Dlatego zakładałbym, że w nieco dłuższym okresie notowania EUR/PLN będą wracać powyżej 4,25" - napisał.

RYNEK DŁUGU

W czwartek rentowności polskich obligacji skarbowych spadły o kilka pb.

Jak ocenia Mirosław Budzicki, obligacje zyskują na wartości i powoli otwiera się przestrzeń do spadku rentowności w najbliższych tygodniach.

"Czwartkowe posiedzenie EBC dodatkowo wspiera naszą walutę i papiery skarbowe. Bank centralny nie tylko obniżył stopę depozytową o 25 pb. do 2,75 proc., ale i zasygnalizował przestrzeń do dalszego luzowania polityki pieniężnej. Według prezes EBC Ch. Lagarde jesteśmy na tyle daleko od neutralnej stopy procentowej, że proces redukcji stóp może być dalej kontynuowany (rynek wycenia łączną ich skalę na przynajmniej 75 pb. w 2025 r.)" - napisał strateg.

Jego zdaniem, na globalnym rynku długu uwagę zwraca generalna zmiana oczekiwań inwestorów i przebijanie ważnych wsparć technicznych otwierających przestrzeń do spadku rentowności obligacji w USA i w Europie.

"Te zmiany wzmacnia rosnące prawdopodobieństwo kolejnych obniżek stóp w USA (mimo umiarkowanej retoryki Fed po środowym posiedzeniu), a także sygnalizowana przez EBC konieczność luzowania polityki pieniężnej w strefie euro. Na tym zyskują również polskie aktywa" - napisał Mirosław Budzicki.

"Chociaż spodziewam się, że dochodowości krajowych rocznych i 2-letnich obligacji pozostaną w pobliżu 5 proc., w sektorach 5 i 10 lat prawdopodobny jest spadek rentowności w kierunku odpowiednio 5,35 proc. i 5,70 proc." - dodał.

Strateg poinformował, że w piątek w kraju poznamy lutowy kalendarz aukcji papierów skarbowych.

"Oczekuję powtórzenia oferty zgodnej ze wzorcem styczniowym. Biorąc pod uwagę solidny popyt ze strony instytucji finansowych nie spodziewam się, aby informacja o wysokiej podaży miała powstrzymać spadek rentowności, co najwyżej będzie hamować skalę zmian" - napisał.

W czwartek Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego obniżyła główne stopy proc. o 25 pb. Stopy procentowe depozytu w banku centralnym, podstawowych operacji refinansujących i kredytu w banku centralnym zostaną obniżone, odpowiednio, do 2,75 proc., 2,90 proc. i 3,15 proc.

Prezeska EBC Christine Lagarde na konferencji po posiedzeniu EBC poinformiowała, że dyskusje o zatrzymaniu cyklu obniżek stóp proc. byłyby przedwczesne. Lagarde dodała, że tej chwili nie ma informacji nt. szczegółów dotyczących taryf USA na import, żeby móc ocenić ich ewentualny wpływ na perspektywy.

Bank Gospodarstwa Krajowego sprzedał w czwartek cztery serie obligacji za 1,34 mld zł przy popycie 1,45 mld zł. Na aukcji dodatkowej BGK sprzedał trzy serie obligacji za 136,5 mln zł i jedną za 12 mln zł. Emisję przeprowadzono na rzecz Funduszu Przeciwdziałania COVID-19.

Departament Pracy USA podał, że liczba osób ubiegających się po raz pierwszy o zasiłek dla bezrobotnych w ubiegłym tygodniu w USA wyniosła 207 tys. Ekonomiści spodziewali się, że liczba nowych bezrobotnych wyniesie 225 tys. wobec 223 tys. poprzednio.

Produkt Krajowy Brutto USA w czwartym kwartale wzrósł o 2,3 proc. w ujęciu zanualizowanym (SAAR) kwartał do kwartału - podał Departament Handlu USA w pierwszym wyliczeniu. Oczekiwano 2,6 proc.

W Polsce Produkt Krajowy Brutto w 2024 r. wzrósł o 2,9 proc., po wzroście o 0,1 proc. w 2023 r. - podał w szacunku Główny Urząd Statystyczny.

Natomiast PKB w strefie euro w IV kwartale pozostał bez zmian kdk. Na rynku szacowano +0,1 proc., po +0,4 proc. w II kw. Rdr PKB w strefie euro wzrósł w IV kw. o 0,9 proc. Tu szacowano +1 proc. po +0,9 proc. w III kw.

Komitet Sterujący Narodowej Grupy Roboczej (KS NGR) ds. reformy wskaźników wybrał nazwę POLSTR (Polish Short Term Rate) dla propozycji indeksu funkcjonującego dotychczas pod techniczną nazwą WIRF– , który ma docelowo zastąpić WIBOR.

(PAP Biznes)

pam/gor/