Proces dezinflacji w strefie euro zakończył się - Lagarde, EBC (opis)

"Proces dezinflacji w strefie euro się zakończył. Mam tu na myśli powody dla wzrostu inflacji, z którymi mieliśmy do czynienia w zeszłych kwartałach. Nadal jesteśmy w dobrym miejscu. Inflacja jest tam, gdzie chcielibyśmy, żeby była. Krajowa gospodarka jest odporna, rynek pracy jest w solidnej kondycji, a bilans ryzyka jest bardziej zrównoważony. Nie oznacza to jednak, że polityka monetarna znajduje się na z góry określonej ścieżce. Będziemy podejmować decyzje z posiedzenia na posiedzenia" - powiedziała Lagarde.

Lagarde wskazała, że decyzja ws. stóp procentowych była podjęta jednogłośnie.

Powiedziała, że niewielka zmiana inflacji od 2-proc. celu nie będzie od razu oznaczać reakcji ze strony EBC.

„Niekoniecznie będzie to uzasadniać zmianę w polityce monetarnej, pod warunkiem, że taka zmiana pozostanie minimalna i niezbyt trwała” - wskazywała przewodnicząca Rady Prezesów EBC.

„Obligacje krajów strefy euro pozostają stabilne i uporządkowane, rynek funkcjonuje prawidłowo, a płynność jest na dobrym poziomie” – dodała.

W ocenie prezeski EBC, wskaźniki inflacji bazowej pozostają zgodne z celem EBC.

"Wskaźniki inflacji bazowej pozostają zgodne z naszym średniookresowym celem na poziomie 2 proc. (...) Wskaźniki wyprzedzające, w tym wskaźnik płac EBC i badania oczekiwań płacowych, sugerują, że wzrost płac będzie się dalej wyhamowywał. Wraz ze wzrostem produktywności, pomoże to utrzymać presję na krajowe ceny, nawet gdy zyski spółek odbiją od niskich poziomów" - powiedziała Lagarde.

"Patrząc w przyszłość, prognozy ekspertów przewidują spadek inflacji cen żywności z 2,9 proc. w 2025 r. do 2,3 proc. w 2026 i 2027 r. Oczekuje się, że inflacja cen energii pozostanie zmienna, ale wzrośnie w horyzoncie prognoz, częściowo ze względu na rozpoczęcie unijnego systemu handlu uprawnieniami do emisji 2 w 2027 r." - dodała.

W opinii Lagarde, perspektywy dla inflacji pozostają niepewne.

„Perspektywy inflacji pozostają bardziej niepewne niż zwykle, w wyniku wciąż niestabilnej globalnej polityki handlowej. Silniejsze euro mogłoby obniżyć inflację bardziej niż oczekiwano. Co więcej, inflacja może okazać się niższa, jeśli wyższe cła doprowadzą do spadku popytu na eksport ze strefy euro i skłonią kraje z nadwyżką mocy produkcyjnych do dalszego zwiększenia eksportu do strefy euro. Napięcia handlowe mogą prowadzić do większej zmienności i awersji do ryzyka na rynkach finansowych, co wpłynie na popyt krajowy, a tym samym obniży inflację” - powiedziała przewodnicząca Rady Prezesów EBC.

"Z kolei inflacja może okazać się wyższa, jeśli fragmentacja globalnych łańcuchów dostaw doprowadzi do wzrostu cen importu i pogłębi ograniczenia mocy produkcyjnych w gospodarkach krajowych. Wzrost wydatków na obronność i infrastrukturę również może podnieść inflację w średnim okresie. Ekstremalne zjawiska pogodowe, a szerzej, narastający kryzys klimatyczny, mogą spowodować wzrost cen żywności w stopniu większym niż oczekiwano" - dodała.

Lagarde wskazywała, że bilans ryzyka dla wzrostu gospodarczego stał się bardziej zrównoważony.

"Bilans ryzyka dla wzrostu gospodarczego stał się bardziej zrównoważony. Chociaż niedawne umowy handlowe zmniejszyły niepewność, ponowne pogorszenie relacji handlowych może dodatkowo osłabić eksport oraz obniżyć inwestycje i konsumpcję. Pogorszenie nastrojów na rynkach finansowych może prowadzić do zaostrzenia warunków finansowania, wzrostu awersji do ryzyka i osłabienia wzrostu gospodarczego. Napięcia geopolityczne, takie jak nieuzasadniona wojna Rosji z Ukrainą i tragiczny konflikt na Bliskim Wschodzie, pozostają głównym źródłem niepewności” - powiedziała Lagarde.

"Z kolei wyższe niż oczekiwano wydatki na obronę i infrastrukturę, wraz z reformami zwiększającymi produktywność, przyczynią się do wzrostu PKB. Poprawa zaufania przedsiębiorstw mogłaby stymulować inwestycje prywatne. Nastroje mogłyby również ulec poprawie, a aktywność gospodarcza wzrosłaby, gdyby napięcia geopolityczne osłabły lub gdyby pozostałe spory handlowe zostały rozwiązane szybciej niż oczekiwano” - dodała.

W ocenie Christine Lagarde podpisanie umów handlowych obniżyło niepewność.

"Oczekuje się, że wyższe cła, silniejsze euro i wzmożona globalna konkurencja będą hamować wzrost gospodarczy do końca roku. Jednak wpływ tych czynników na wzrost gospodarczy powinien osłabnąć w przyszłym roku. Chociaż niedawne umowy handlowe nieco zmniejszyły niepewność, ogólny wpływ zmian w globalnym otoczeniu politycznym stanie się widoczny dopiero z czasem" - powiedziała prezeska EBC.

Według przewodniczącej Rady Prezesów EBC, dynamika rozwoju aktywności w przemyśle i usługach jest pozytywna.

"Kwartalne dane pokazały silniejszy wzrost PKB w pierwszym kwartale i słabszy wzrost gosp. w drugim kwartale, częściowo odzwierciedlając początkowe przyspieszenie handlu międzynarodowego przed spodziewanymi podwyżkami ceł, a następnie odwrócenie tego efektu" - powiedziała.

"Wskaźniki ankietowe sugerują, że zarówno produkcja, jak i usługi nadal rosną, co sygnalizuje pewną pozytywną dynamikę w gospodarce. Nawet jeśli popyt na pracę słabnie, rynek pracy pozostaje źródłem siły, a stopa bezrobocia w lipcu wyniosła 6,2 proc. Z czasem powinno to zwiększyć wydatki konsumpcyjne, zwłaszcza jeśli, jak przewidują prognozy ekspertów, ludzie będą przeznaczać mniej swoich dochodów na oszczędności. Wydatki konsumpcyjne i inwestycje powinny skorzystać na wcześniejszych obniżkach stóp procentowych, które przełożą się na warunki finansowania. Inwestycje powinny być również wspierane przez znaczne wydatki rządowe na infrastrukturę i obronność" - dodała.

--------------

Podczas posiedzenia 10-11 września Rada Prezesów Europejskiego Banku Centralnego utrzymała stopy procentowe bez zmian: depozytową na poziomie 2,00 proc., refinansową: 2,15 proc., lombardową: 2,40 proc.

Decyzja była zgodna z oczekiwaniami ankietowanych przez agencję Bloomberga. Podczas poprzedniego posiedzenia EBC pozostawił stopy proc. bez zmian. W tym cyklu łagodzenia polityki monetarnej stopa depozytowa została obniżona o 175 pb.

"Rada Prezesów postanowiła dziś pozostawić trzy podstawowe stopy procentowe EBC bez zmian. Inflacja jest obecnie na poziomie zbliżonym do celu średniookresowego wynoszącego 2 proc., a ocena Rady Prezesów co do perspektyw inflacji zasadniczo się nie zmieniła" - napisano w komunikacie po posiedzeniu.

"Obraz inflacji w najnowszych projekcjach ekspertów EBC jest podobny jak w projekcjach z czerwca. Eksperci oceniają, że inflacja ogółem wyniesie średnio 2,1 proc. w 2025 r., 1,7 proc. w 2026 i 1,9 proc. w 2027. Inflacja z wyłączeniem cen energii i żywności według przewidywań ekspertów wyniesie średnio 2,4 proc. w 2025 r., 1,9 proc. w 2026 i 1,8 proc. w 2027 r. Tempo wzrostu gospodarki w 2025 według projekcji będzie równe 1,2 proc. – zostało zrewidowane w górę w stosunku do 0,9 proc. przewidywanego w czerwcu. Projekcja wzrostu na 2026 r. jest obecnie nieco niższa i wynosi 1,0 proc., natomiast – na 2027 r. pozostaje na niezmienionym poziomie 1,3 proc.” - dodano w komunikacie.

Po konferencji prezeski EBC kurs euro rośnie o 0,36 proc. wobec dolara do 1,1736. Rentowność 10-letnich bundów rośnie o 2 pb. do 2,67 proc.

Następne posiedzenie EBC odbędzie się 29-30 października. (PAP Biznes)

kek/ gor/