TYDZIEŃ NA RYNKACH: Payrolls z USA, finalne PMI, inflacja w strefie euro
W nadchodzących dniach uwaga inwestorów skupi się na wrześniowym raporcie payrolls z amerykańskiego rynku pracy, finalnych odczytach PMI i danych inflacyjnych ze strefy euro. W poniedziałek odbędzie się spotkanie prezydenta D. Trumpa i liderów Kongresu ws. funkcjonowania rządu w USA. Decyzję ws. stóp proc. podejmie Australia. W Czechach odbędą się wybory parlamentarne. W Chinach rozpocznie się tzw. Golden Week.
Na początku tygodnia uwagę inwestorów zwrócą rozmowy ws. uniknięcia zawieszenia działalności rządu (shutdown) w USA z powodu wyczerpania środków budżetowych. Jak podał CNN, w poniedziałek liderzy Republikanów i Demokratów z obu izb Kongresu USA spotkają się w poniedziałek w tej sprawie w Białym Domu z prezydentem USA, Donaldem Trumpem.
19 września amerykański Senat odrzucił prowizorium budżetowe, zapewniające dalsze finansowanie działalności państwa. Porażka projektu zwiększył ryzyko zamknięcia większości federalnych instytucji wraz z końcem września. Aby uniknąć tzw. shutdownu, czyli zamknięcia pracy większości agencji federalnych, prowizorium budżetowe zostać przegłosowane przed końcem roku fiskalnego i wygaśnięciem obecnego budżetu, tj. do końca września.
Kluczową publikacją makroekonomiczną dla rynków w tym tygodniu będzie raport payrolls z amerykańskiego rynku pracy, który zostanie opublikowany w piątek. Ekonomiści ankietowani przez agencję Reuters oczekują, że liczba nowych miejsc pracy w sektorach pozarolniczych w Stanach Zjednoczonych wzrosła we wrześniu o 39 tys. wobec wzrostu o 22 tys. w poprzednim miesiącu. Rynek oczekuje, że stopa bezrobocia utrzymała się na poziomie 4,3 proc.
Główny strateg inwestycyjny w Janney Montgomery Scott, Mark Luschini, wskazuje, że wrześniowe dane dotyczące zatrudnienia pokażą, czy rynek pracy w USA "przechodzi chwilowy kryzys".
"Nikt nie spodziewa się rewelacyjnych wyników (...) Jednocześnie, gdyby dane były negatywne, potwierdziłoby to podejrzenia, że rynek pracy może dość szybko się pogarszać, co rodzi pytanie, czy faktycznie znajdujemy się w przededniu potencjalnej recesji" – ocenił Luschini.
Dane będę kluczowe z punktu widzenia dalszych działań amerykańskiej Rezerwy Federalnej, która we wrześniu - po raz pierwszy w tym roku - obniżyła stopy procentowe w związku z oznakami słabnącego rynku pracy w USA. Inwestorzy oczekują, że Fed zdecyduje się na kolejną obniżkę o 25 pb podczas posiedzenia w październiku i być może jeszcze jedną podczas spotkania w grudniu.
Oczekiwania dotyczące złagodzenia polityki pieniężnej, w tym kolejnych obniżek w 2026 r., wsparły ostatnie, mocne wzrosty amerykańskiego indeksu S&P500, który w ciągu trzech miesięcy osiągnął 25 rekordowych poziomów zamknięcia. Niemniej, przy nadal wysokiej inflacji inwestorzy obawiają się, że dobre dane o zatrudnieniu mogą skłonić Fed do spowolnienia tempa obniżek stóp procentowych.
"Analitycy zastanawiają się, czy jeśli sytuacja na rynku pracy będzie znacznie lepsza, to możemy spodziewać się tylko jednej obniżki stóp procentowych - lub nawet żadnej - w pozostałej części roku" – zaznacza cytowana przez agencję Reutera główna strateg inwestycyjna w Empower, Marta Norton.
W Europie w tym tygodniu uwagę inwestorów zwrócą wrześniowe dane o inflacji w strefie euro, które Eurostat opublikuje w środę. Rynek oczekuje, że inflacja HICP w ubiegłym miesiącu wzrosła do 2,2 proc. w ujęciu rok do roku wobec 2,0 proc. w sierpniu. W ocenie analityków, inflacja bazowa HICP utrzymała się na poziomie 2,3 proc. rdr.
"Ekonomiści przypisują to głównie rosnącym cenom paliwa, żywności i alkoholu (...) Niemniej, wzrost wskaźnika cen w tym miesiącu raczej nie będzie zbytnio niepokoił bankierów centralnych z EBC, ponieważ część ekonomistów ostrzega, że inflacja może spaść w 2026 r. poniżej celu banku centralnego wynoszącego 2 proc." – ocenił Michael Field, główny strateg ds. rynku europejskiego w Morningstar.
Na politycznym froncie uwagę rynku mogą zwrócić wybory do Izby Poselskiej Republiki Czeskiej, które są zaplanowane na 3-4 października. Analityk Ośrodka Studiów Wschodnich Krzysztof Dębiec wskazuje, że zdecydowanym faworytem w wyborach jest formacja ANO oligarchy i byłego premiera Andreja Babiša.
"Koalicja z centralną rolą tej partii, bez której najpewniej nie będzie możliwe zbudowanie większości parlamentarnej, prawdopodobnie zastąpi urzędujący od końca 2021 r. centroprawicowy gabinet Petra Fiali. W scenariuszu sojuszu z ugrupowaniami skrajnymi taki rząd skupi się na polityce krajowej – m.in. zwiększy wydatki socjalne" - napisał w analizie Dębiec.
"W polityce zagranicznej ANO zapowiada asertywność wobec Brukseli przy zachowaniu jednoznacznie prozachodniej orientacji. Czechy wycofają się jednak zapewne z pierwszego szeregu państw udzielających pomocy walczącej Ukrainie, ale utrzymają życzliwość dla niej w wojnie z Rosją" - dodał.
Jak zaznacza analityk, wśród kluczowych czynników oddziałujących na końcowy wynik wyborów znajdzie się zdolność partii centroprawicy do mobilizacji dawnego elektoratu, zniechęconego m.in. złamaniem obietnicy niepodnoszenia podatków.
"Siłom tym nie wyrośli więksi konkurenci, a duża część ich zwolenników, choć raczej nie odda głosu na opozycję, może pozostać w dniu wyborów w domu. Stąd przekaz obozu władzy skupia się na ich aktywizacji, a teksty z billboardów przekonują, że w wyborach 'idzie o wszystko'" - napisał Dębiec.
W tym tygodniu decyzję ws. stóp procentowych podejmie Bank Rezerwy Australii (RBA). Z ankiety przeprowadzonej przez agencję Reuters wynika, że rynek oczekuje utrzymania głównej stopy procentowej bez zmian na poziomie 3,60 proc.
"Bank Rezerwy Australii nie ma powodu, żeby spieszyć się z decyzjami. Bezrobocie nieznacznie wzrosło, ale rynek pracy pozostaje stosunkowo napięty w porównaniu do sytuacji sprzed pandemii COVID" – ocenia analityk Moody's Analytics, Sunny Kim Nguyen.
"Bank może sobie zatem pozwolić na poczekanie, zwłaszcza na pełne dane dotyczące inflacji za III kw., aby upewnić się, że potencjalny ruch nie spowoduje przedwczesnego, ponownego wzrostu presji cenowej" - dodaje.
Część ekonomistów spodziewa się, że RBA zdecyduje się na cięcie stóp procentowych o 25 pb na listopadowym posiedzeniu; inni są zdania, że bank utrzyma stopę procentową bez zmian co najmniej do końca roku.
"Kwartalne dane dotyczące inflacji pozostawią decydentom otwartą furtkę do podjęcia działań w listopadzie" – oceniła Besa Deda, główna ekonomistka w William Buck. Dodała jednak, że nie jest to przesądzone, a najnowsze dane sugerują, że bank pozostanie ostrożny.
W Chinach w środę rozpocznie się tzw. Złoty Tydzień (Golden Week), czyli ogólnokrajowe święto państwowe, upamiętniające powstanie Chińskiej Republiki Ludowej, które potrwa do 8 października.
-----------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 29 września - 3 października (źródło: Bloomberg).
PONIEDZIAŁEK, 29 WRZEŚNIA
8.00 - Norwegia - Sprzedaż detaliczna bez samochodów za VIII
9.00 - Hiszpania - Inflacja konsumencka wst. za IX
9.00 - Hiszpania - Sprzedaż detaliczna za VIII
9.30 - Szwecja - Protokół z posiedzenia Riksbank za IX
9.30 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Piero Cipollone)
10.30 - Wielka Brytania - Podaż pieniądza M4 za VIII
10.30 - Wielka Brytania - Zaakceptowane wnioski o kredyt hipoteczny za VIII
11.00 - Strefa Euro - Koniunktura gospodarcza za IX
11.00 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członkini zarządu ECB (Isabel Schnabel)
11.00 - Niemcy - Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
14.00 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Philip R. Lane)
14.00 - USA - Wystąpienie szefowej Fed z Cleveland (Beth Hammack)
16.00 - USA - Indeks podpisanych umów kupna domów za VIII
16.30 - USA - Indeks Dallas Fed dla przemysłu za IX
19.30 - USA - Wystąpienie szefa Fed z St. Louis (Alberto Musalem)
19.30 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Nowego Jorku (John Williams)
WTOREK, 30 WRZEŚNIA
0.00 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Atlanty (Raphael Bostic)
1.50 - Japonia - Produkcja przemysłowa wst. za VIII
1.50 - Japonia - Sprzedaż detaliczna za VIII
3.30 - Chiny - Indeks NBS PMI dla przemysłu za IX
3.30 - Chiny - Indeks NBS PMI dla usług za IX
3.30 - Australia - Kredyty dla sektora prywatnego za VIII
3.30 - Australia - Nowe domy oddane do użytku za VIII
3.45 - Chiny - Indeks PMI dla przemysłu fin. za IX
3.45 - Chiny - Indeks PMI dla usług za IX
6.30 - Australia - Decyzja RBA ws. stóp procentowych
7.30 - Australia - Wystąpienie publiczne szefowej RBA (Michele Bullock)
8.00 - Szwecja - Sprzedaż detaliczna za VIII
8.00 - Wielka Brytania - Produkt Krajowy Brutto fin. za II kw.
8.00 - Wielka Brytania - Saldo rachunku bieżącego (GPB) za II kw.
8.30 - Węgry - Inflacja producencka za VIII
8.30 - Węgry - Bilans handlu zagranicznego (EUR) fin. za VIII
8.45 - Francja - Inflacja konsumencka wst. za IX
8.45 - Francja - Inflacja producencka za VIII
8.45 - Francja - Wydatki konsumentów za VIII
9.00 - Czechy - Produkt Krajowy Brutto fin. za II kw.
9.00 - Szwajcaria - Indeks instytutu KOF za IX
9.00 - Turcja - Bilans handlu zagranicznego (USD) za VIII
9.00 - Turcja - Stopa bezrobocia za VIII
9.00 - Polska - Wskaźnik Rynku Pracy wg BIEC za IX
9.55 - Niemcy - Stopa bezrobocia za IX
10.00 - Polska - Wskaźnik cen towarów i usług konsumpcyjnych wst. za IX
10.00 - Włochy - Inflacja producencka za VIII
10.00 - Włochy - Inflacja konsumencka wst. za IX
11.30 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne prezeski ECB (Christine Lagarde)
12.00 - USA - Wystąpienie szefowej Fed z Dallas (Lorie Logan)
12.00 - USA - Wystąpienie publiczne członka zarządu Fed (Philip Jefferson)
13.00 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Piero Cipollone)
14.00 - Niemcy - Inflacja konsumencka wst. za IX
14.00 - Polska - Saldo rachunku bieżącego - kwartalne (EUR) za II kw.
15.00 - USA - Indeks cen domów S&P/Case-Shiller za VII
15.00 - USA - Indeks cen nieruchomości - FHFA za VII
15.00 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Frank Elderson)
15.45 - USA - Indeks Chicago PMI za IX
16.00 - USA - Indeks zaufania konsumentów - Conference Board za IX
16.00 - USA - Liczba wakatów wg JOLTS za VIII
19.00 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Chicago (Austan Goolsbee)
19.00 - Niemcy - Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
22.40 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
ŚRODA, 1 PAŹDZIERNIKA
USA - Wystąpienie szefa Fed z Richmond (Tom Barkin)
Chiny - Święto Narodowe - dzień wolny
1.00 - Australia - Indeks PMI dla przemysłu fin. za IX
1.50 - Japonia - Indeks Tankan dla przemysłu za III kw.
1.50 - Japonia - Indeks Tankan dla usług za III kw.
2.30 - Japonia - Indeks PMI dla przemysłu fin. za IX
8.30 - Szwajcaria - Sprzedaż detaliczna za VIII
8.30 - Australia - Indeks cen surowców za IX
8.30 - Szwecja - Indeks PMI dla przemysłu za IX
9.00 - Polska - Indeks PMI dla przemysłu za IX
9.00 - Węgry - Indeks PMI dla przemysłu za IX
9.15 - Hiszpania - Indeks PMI dla przemysłu za IX
9.30 - Czechy - Indeks PMI dla przemysłu za IX
9.30 - Szwajcaria - Indeks PMI dla przemysłu za IX
9.30 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Frank Elderson)
9.45 - Włochy - Indeks PMI dla przemysłu za IX
9.50 - Francja - Indeks PMI dla przemysłu fin. za IX
9.55 - Niemcy - Indeks PMI dla przemysłu fin. za IX
9.55 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Luis de Guindos)
10.00 - Norwegia - Indeks PMI dla przemysłu za IX
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla przemysłu fin. za IX
10.30 - Wielka Brytania - Indeks PMI dla przemysłu fin. za IX
11.00 - Strefa Euro - Inflacja konsumencka wst. za IX
13.00 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o kredyt hipoteczny
14.15 - USA - Raport ADP za IX
15.30 - Kanada - Indeks PMI dla przemysłu za IX
15.45 - USA - Indeks PMI dla przemysłu fin. za IX
16.00 - USA - Raport ISM dla przemysłu za IX
16.00 - USA - Wydatki na inwestycje budowlane za VIII
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw
CZWARTEK, 2 PAŹDZIERNIKA
Chiny - Święto Narodowe - dzień wolny
3.30 - Australia - Bilans handlu zagranicznego (AUD) za VIII
7.00 - Japonia - Indeks zaufania konsumentów za IX
8.00 - Rumunia - Inflacja IPPI za VIII
8.30 - Szwajcaria - Inflacja konsumencka za IX
10.00 - Włochy - Stopa bezrobocia za VIII
11.00 - Strefa Euro - Stopa bezrobocia za VIII
13.30 - USA - Raport Challengera za IX
14.30 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych
16.00 - USA - Zamówienia na dobra bez środków trans. fin. za VIII
16.00 - USA - Zamówienia na dobra trwałego użytku fin. za VIII
16.00 - USA - Zamówienia w przemyśle za VIII
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów gazu
16.30 - USA - Wystąpienie szefowej Fed z Dallas (Lorie Logan)
19.00 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Luis de Guindos)
PIĄTEK, 3 PAŹDZIERNIKA
Chiny - Święto Narodowe - dzień wolny
Czechy - Wybory parlamentarne
Japonia - Wystąpienie publiczne szefa BoJ (Kazuo Ueda)
1.00 - Australia - Indeks PMI dla usług fin. za IX
1.30 - Japonia - Stopa bezrobocia za VIII
3.05 - Japonia - Wystąpienie publiczne szefa BoJ (Kazuo Ueda)
8.45 - Francja - Produkcja przemysłowa za VIII
9.00 - Czechy - Protokół z posiedzenia CNB za IX
9.00 - Turcja - Inflacja CPI za IX
9.00 - Turcja - Inflacja PPI za IX
9.15 - Hiszpania - Indeks PMI dla usług za IX
9.45 - Włochy - Indeks PMI dla usług za IX
9.50 - Francja - Indeks PMI dla usług fin. za IX
9.55 - Niemcy - Indeks PMI dla usług fin. za IX
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla usług fin. za IX
10.00 - Włochy - Sprzedaż detaliczna za VIII
10.30 - Wielka Brytania - Indeks PMI dla usług fin. za IX
11.00 - Strefa Euro - Inflacja producencka za VIII
11.40 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne prezeski ECB (Christine Lagarde)
11.40 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członkini zarządu ECB (Isabel Schnabel)
12.05 - USA - Wystąpienie szefa Fed z Nowego Jorku (John Williams)
14.30 - USA - Sytuacja na rynku pracy za IX
15.20 - Wielka Brytania - Wystąpienie publiczne szefa BoE (Andrew Bailey)
15.45 - USA - Indeks PMI dla usług fin. za IX
16.00 - USA - Raport ISM dla usług za IX
(PAP Biznes)
pat/
