TYDZIEŃ W KRAJU: Inflacja bazowa, koniunktura GUS, przetargi MF i BGK, wyniki Orlenu
W rozpoczynającym się tygodniu krajowy rynek pozna październikowy odczyt inflacji bazowej i listopadowe wskaźniki koniunktury GUS. Resort finansów powinien opublikować szacunkowe dane o wykonaniu budżetu po październiku. MF i BGK przeprowadzą przetargi sprzedaży obligacji. Wyniki finansowe opublikują m. in. Orlen, PZU, GPW i Allegro.
Po piątkowym odczycie inflacji CPI za październik, w tym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na danych o inflacji bazowej, które Narodowy Bank Polski opublikuje w poniedziałek o godz. 14.00.
Według danych Głównego Urzędu Statystycznego, wskaźnik CPI w październiku 2025 r. wyniósł 2,8 proc. rdr i 0,1 proc. mdm wobec 2,9 proc. rdr i 0,0 proc. mdm we wrześniu.
W komentarzach po danych ekonomiści wskazywali, że do obniżenia się wskaźnika inflacji CPI w ujęciu rok do roku przyczyniła się niska dynamika cen żywności oraz obniżenie inflacji bazowej, która mogła spaść do 2,9 proc. rdr.
"Pełna publikacja danych inflacyjnych za październik potwierdziła szacowany wstępnie spadek październikowej inflacji bazowej (CPI po wyłączeniu cen żywności, paliw i nośników energii) do 2,9 proc. rdr wobec 3,2 proc. rdr we wrześniu. Ostatnio inflacja bazowa ukształtowała się poniżej 3 proc. rdr w listopadzie 2019 r., czyli blisko 6 lat temu" - napisali w raporcie ekonomiści BOŚ.
"Ważnym czynnikiem dezinflacyjnym w październiku były ceny bazowe. Szacujemy, że inflacja bazowa z wyłączeniem cen żywności i energii obniżyła się w październiku do 2,9 proc. rdr z 3,2 proc. rdr we wrześniu, m.in. za sprawą spadku cen usług turystycznych oraz ubezpieczeniowych. W świetle wcześniejszych wzrostów cen część usługodawców może być zmuszona do ich obniżek obecnie, w reakcji na barierę popytu. Pozytywną informacją jest to, że wreszcie tendencje dezinflacyjne zaczynają obejmować także sektor usług" - ocenili ekonomiści ING BSK.
Na początku tygodnia resort finansów powinien opublikować szacunkowe dane o wykonaniu budżetu po październiku - zwykle są one przedstawiane w połowie miesiąca. Po wrześniu deficyt wynosił 201.435 mln zł, czyli 69,8 proc. planu na ten rok.
We wtorek sejmowa Komisja Finansów Publicznych zaopiniuje kandydatów na członków do Rady Fiskalnej. Pod koniec ubiegłego tygodnia odbyło się publiczne przesłuchanie kandydatów.
Zgodnie z ustawą, Rada Fiskalna rozpocznie swoją działalność 1 stycznia 2026 r. Rada będzie miała za zadanie ocenę prognoz makroekonomicznych wykorzystywanych na potrzeby ustawy budżetowej oraz średniookresowych planów budżetowo-strukturalnych, opiniowanie zgodności ustawy budżetowej z krajowymi i unijnymi regułami fiskalnymi, a także ocenę spójności i efektywności krajowych ram budżetowych.
Na krajowym rynku długu w centrum uwagi znajdą się przetargi sprzedaży obligacji Banku Gospodarstwa Krajowego na rzecz Funduszu Przeciwdziałania Covid-19 (poniedziałek), a także Ministerstwa Finansów (piątek).
W piątek BGK podał, że na przetargu 17 listopada zaoferuje papiery serii FPC0229, FPC0231, FPC0332 i FPC0235, a podaż wyniesie minimalnie 1,0 mld zł.
Z kolei z miesięcznego planu podaży obligacji skarbowych resortu finansów wynika, że na aukcji 21 listopada MF zaoferuje papiery za 5-10 mld zł. Będzie to jeden z dwóch zaplanowanych na ten miesiąc przetargów sprzedaży SPW.
W najbliższych dniach Główny Urząd Statystyczny opublikuje listopadowe wskaźniki koniunktury - w czwartek dotyczące koniunktury konsumenckiej, a w piątek - koniunktury w biznesie.
W najbliższych dniach szereg spółek notowanych na warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych opublikuje swoje dane finansowe, w tym GPW, Unibep (poniedziałek), Enea, Bogdanka, Synektik, WP, Murapol (wtorek), Śnieżka, Tauron, Answear, Agora, Celon Pharma (środa), Orlen, PZU, Develia, Grupa Pracuj, Mo-Bruk, Neuca, Selvita, DomDev, Ryvu, Captor, Wittchen, 11 bit studios, Polenergia, Allegro, Auto Partner (czwartek), Amica, Torpol (piątek).
Finałowa sesja ubiegłego tygodnia na warszawskim rynku zakończyła się mocnymi spadkami głównych indeksów - WIG20 stracił 0,86 proc., a indeks szerokiego rynku WIG zniżkował 0,75 proc.
"Stale należy zakładać, iż kolejny ruch rynku w Warszawie zostanie podyktowany przez otoczenie, które może kontynuować korektę, ale może też zmierzać w stronę wygaszenia ostatnich spadków. Sumując, prognozując finałowe tygodnie roku na GPW nie można tracić z pola uwagi kondycji rynków bazowych i właśnie w korelacji WIG20 z otoczeniem szukać impulsów wspierających strony popytową i podażową" - napisał w komentarzu po piątkowej sesji analityk DM BOŚ, Adam Stańczak.
-------------------------------
Kalendarium planowych wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 17-21 listopada.
PONIEDZIAŁEK, 17 LISTOPADA
Wyniki: GPW, Unibep
Forum Rynku Spożywczego i Handlu 2025 - dzień I
PRES Polish Real Estate Summit Zakopane - dzień I
8.30 - Seminarium Regulacyjne Rynku Kapitałowego, organizowane przez Izbę Zarządzających Funduszami i Aktywami
10.00 - GUS - Dynamika produkcji usług w sierpniu 2025 r.
10.30 - Webinar Apatora poświęcony omówieniu wyników finansowych Grupy za III kw. 2025 i perspektyw rozwoju w kolejnych kwartałach
11.30 - Webinar Scanway poświęcony omówieniu wyników spółki oraz perspektyw rozwoju w kolejnych kwartałach
12.00 - BGK - Przetarg sprzedaży obligacji na FPC
14.00 - NBP - Inflacja bazowa
16.00 - Spotkanie Goldman Sachs Asset Management - omówienie obecnej sytuacji na rynku inwestycyjnym oraz prognozy na 2026 r.
WTOREK, 18 LISTOPADA
Wyniki: Enea, Bogdanka, Synektik, WP, Murapol
Forum Rynku Spożywczego i Handlu 2025 - dzień II
PRES Polish Real Estate Summit Zakopane - dzień II
CFA Society Poland Annual Conference & Workshops 2025
10.00 - Debata Związku Przedsiębiorców i Pracodawców "Rynek pracy na półmetku dekady"
10.00 - Spotkanie ING Banku Śląskiego dotyczące strategii
ŚRODA, 19 LISTOPADA
Wyniki: Śnieżka, Tauron, Answear, Agora, Celon Pharma
Konferencja OFFSHORE WIND POLAND 2025 - dzień I
9.30 - Śniadanie prasowe UNIQA w Polsce, EY oraz Strefy Bezpieczeństwa, podczas którego zostaną zaprezentowane wyniki badania oraz raport "Nowe ryzyka podatkowe: jak nimi zarządzać"
11.30 - Wideokonferencja Synektika o wynikach i planach
15.00 - MF - Podaż na przetarg sprzedaży obligacji 21 XI
CZWARTEK, 20 LISTOPADA
Wyniki: Orlen, PZU, Develia, Grupa Pracuj, Mo-Bruk, Neuca, Selvita, DomDev, Ryvu, Captor, Wittchen, 11 bit studios, Polenergia, Allegro, Auto Partner
Konferencja OFFSHORE WIND POLAND 2025 - dzień II
Kongres Rynku Instrumentów Pochodnych, organizowany przez Związek Banków Polskich
Forum Firm Inwestycyjnych
10.00 - GUS - Koniunktura konsumencka - listopad 2025 r.
12.00 - Konferencja Allegro
15.00 - MF - Zadłużenie Skarbu Państwa
PIĄTEK, 21 LISTOPADA
Wyniki: Amica, Torpol
Conference on European Economic Integration (CEEI) 2025
10.00 - GUS - Koniunktura gospodarcza - listopad 2025 r.
11.00 - Spotkanie GUS poświęcone klasyfikacji COICOP 2018 - zmiana klasyfikacji w pomiarze wskaźników CPI
11.00 - MF - Przetarg sprzedaży obligacji
14.00 - NBP - Płynne aktywa i pasywa w walutach obcych
(PAP Biznes)
pat/