TYDZIEŃ W KRAJU: Wygrana Nawrockiego, decyzja RPP, szczegóły PKB za I kw., PMI, bony MF
W centrum uwagi rynków pozostaną w najbliższych dniach polityczne reperkusje wygranej K. Nawrockiego w wyborach prezydenckich. Na froncie makro w kalendarzu znajduje się decyzja RPP, odczyt PMI z przemysłu za maj, struktura PKB za I kw., a także aukcja bonów MF. W Sopocie odbędzie się kolejna edycja Europejskiego Kongresu Finansowego.
Z oficjalnych danych Państwowej Komisji Wyborczej wynika, że zwycięzcą wyborów prezydenckich został popierany przez Prawo i Sprawiedliwość Karol Nawrocki, który uzyskał 50,89 proc. głosów, a Rafała Trzaskowskiego, kandydata KO, poparło 49,11 proc. głosujących. Frekwencja wyniosła 71,63 proc.
Z danych PKW wynika, że Nawrocki otrzymał 10.606.877 głosów, a Trzaskowski 10.237.286 głosów.
W trakcie porannego handlu złoty osłabia się względem EUR tuż po godz. 7.00 do 4,275 z 4,25 na zamknięciu w piątek.
Analitycy Goldman Sachs w piątkowym raporcie wskazywali, że wygrana Nawrockiego w II turze doprowadziłaby do większego osłabienia złotego oraz jastrzębiej reakcji rynków stopy procentowej, tzn. wzrostów rentowności obligacji Skarbu Państwa.
"Zwycięstwo Nawrockiego w II turze nie tylko zahamowałoby prace legislacyjne Platformy Obywatelskiej, ale także dałoby prezesowi NBP Adamowi Glapińskiemu dodatkową przestrzeń do utrzymania bardziej jastrzębiego stanowiska" - dodano.
Sondaże przed II turą dawały niewielką przewagę R. Trzaskowskiemu z 5-7 proc. odsetkami odpowiedzi od osób niezdecydowanych.
Poza politycznymi skutkami wyborów prezydenckich uwagę rynków przykuwać będzie w najbliższych dniach środowa decyzja RPP, która nie powinna przynieść zaskoczeń, jeżeli komunikacja ze strony członków Rady od posiedzenia w maju znajdzie odzwierciedlenie w faktach.
Prezes NBP Adam Glapiński po majowej obniżce stóp o 50 pb., którą określono jako "dostosowanie", wyraźnie wskazał, że wątpliwe jest kolejne cięcie w czerwcu. Z wypowiedzi członków RPP od tamtej pory płynęły sygnały, iż kolejny ruch stóp w dół możliwy jest najwcześniej w lipcu lub nawet dopiero jesienią.
Według przekazu prezesa NBP z ostatniej konferencji, gdyby Rada zdecydowała o dalszym obniżaniu stóp w lipcu lub na jesieni, to większość w RPP opowie się za wejściem w cykl obniżek po 25 pb.
W ostatnim tygodniu maja napłynęły jednak nowe informacje dotyczące perspektyw kształtowania się dynamiki cen w Polsce. Inflacja piąty miesiąc z rzędu zaskoczyła niższym od oczekiwań odczytem (wstępnie 4,1 proc. vs konsensus 4,3 proc.), a URE ogłosił obniżenie od lipca ceny gazu dla gosp. domowych i wrażliwych instytucji o blisko 15 proc., co przełoży się na spadek rachunku o ok. 10 proc., obniżając ścieżkę CPI o 0,2-0,3 pp.
"Jak zwykle uwaga skupi się na konferencji prezesa Glapińskiego w poszukiwaniu forward guidance na kolejne miesiące i odniesienia do zaskakujących danych z ostatnich tygodni: wyższych od oczekiwań płac i sprzedaży detalicznej, a z drugiej strony niższej od prognoz inflacji i nieoczekiwanej obniżki cen gazu, które oznaczają wg nas, że inflacja CPI w lipcu może spaść poniżej 3 proc. rdr, a w kolejnym miesiącu ma szanse na dotknięcie celu inflacyjnego 2,5 proc." - wskazują w raporcie ekonomiści Santandera.
"Coraz lepsze perspektywy dla cen regulowanych dla gosp. domowych w połączeniu z zewnętrznymi czynnikami dezinflacyjnymi, takimi jak przytłumiony wzrost PPI, hurtowe ceny gazu na poziomie (...), a co najważniejsze - przy silnym złotym, będą ciążyć na dynamice inflacji w 2025 r. Biorąc pod uwagę nasze optymistyczne prognozy ścieżki CPI w Polsce oraz coraz niższe stopy w eurolandzie, spodziewamy się wznowienia cyklu obniżek stóp w Polsce w III kw., najprawdopodobniej w lipcu, i dalszych cięć o 100 pb. w 2025 t." - oceniają ekonomiści Goldman Sachs w zapowiedzi tygodnia.
W czerwcu ciekawsza od kwestii stóp proc. może okazać się dyskusja o parametrach rezerwy obowiązkowej. Prezes NBP w maju informował, że kwestia tych parametrów będzie dyskutowana na kolejnym posiedzeniu, a on sam jest za szybkimi działaniami w tej materii. Z ostatnich wypowiedzi członków RPP wynika, że na początek możliwe jest obniżenie oprocentowania środków rezerwy (obecnie jest ono ustalone na poziomie stopy referencyjnej, od maja 5,25 proc.), bez zmian samego poziomu rezerwy (aktualnie 3,5 proc.). Glapiński nie wykluczył również otwarcia dyskusji o szerokości korytarza stóp procentowych (obecnie +/- 50 pb.).
Z pozostałych danych makro w poniedziałek napłynie odczyt indeksu PMI z polskiego sektora przemysłowego za maj, który od lutego pozostała tuż ponad granicą 50 pkt., oddzielającą kontrakcję w sektorze od jego ekspansji. Również w poniedziałek szczegóły odczytu PKB za I kw. zaprezentuje GUS. Wg odczytu flash PKB Polski w I kw. wzrósł o 3,2 proc. rdr.
Ekonomiści PKO oceniają, że na początku II kw. Polska gospodarka wykazała silne oznaki ożywienia, z mocnym wzrostem płac, sprzedaży detalicznej i produkcji przemysłowej, gdzie wszystkie odczyty były powyżej oczekiwań, wraz z poprawą dynamiki kredytów i wzmocnieniem popytu konsumpcyjnego.
"Prognozuje się, że wzrost PKB utrzyma się na wysokim poziomie 3,0 proc. rdr w II kw. 2025 r. i osiągnie 3,3 proc. w całym roku, napędzany rosnącą konsumpcją, inwestycjami i modernizacją przemysłu, wspieraną przez fundusze UE w strategicznych sektorach, takich jak obronność i zielona energia" - napisano w zapowiedzi tygodnia PKO.
W piątek MF przeprowadzi jedyną w czerwcu aukcję bonów skarbowych. Zapowiadana podaż wynosi 3-6 mld zł.
W Sopocie od poniedziałku do środy odbywać się będzie coroczny Europejski Kongres Finansowy z udziałem przedstawicieli kluczowych instytucji publicznych oraz rynkowych.
Na GPW uwagę mogą zwrócić walne Orlenu i CCC, ale prawdopodobnie największy wpływ na notowania będą miały wyniki wyborów prezydenckich. Warszawska giełda zakończyła maj z 6. z rzędu miesiącem na plusie.
"Należy jednak zakładać, iż poniedziałkowa sesja zostanie zdominowana przez reakcję na wynik wyborów prezydenckich i przyjęcie przez inwestorów rozdania politycznego, które może przesądzić o postrzeganiu rynku polskiego w kolejnych kilku latach" - oceniał w piątkowym komentarzu analityk DM BOŚ Adam Stańczak.
Podczas piątkowej sesji padł historyczny rekord obrotów sesyjnych akcjami na Głównym Rynku GPW - 6,86 mld zł. Dotychczasowy rekord z 24 marca 2015 roku wynosił 6,02 mld zł
-------------------------------
Kalendarium planowych wydarzeń na krajowym rynku finansowym w tygodniu 2-6 czerwca.
PONIEDZIAŁEK, 2 CZERWCA
Europejski Kongres Finansowy w Sopocie - dzień I
9.00 - PMI w przemyśle za V
9.30 - konferencja wynikowa spółki BioMaxima za I kw. 2025
10.00 - GUS - wstępny szacunek PKB w I kw. 2025 r.
10.00 - transmisja konferencji Grupy Kapitałowej JSW dot. wyników za I kw. 2025 r.
11.00 - Webinar Big Cheese Studio
WTOREK, 3 CZERWCA
Europejski Kongres Finansowy w Sopocie - dzień II
Sejm - dzień I
ŚRODA, 4 CZERWCA
Europejski Kongres Finansowy w Sopocie - dzień III
Sejm - dzień II
W godzinach popołudniowych - decyzja RPP ws. stóp proc.
Wyniki: AB
Walne CCC
CZWARTEK, 5 CZERWCA
Walne Orlenu
15.00 - NBP - konferencja prasowa prezesa NBP (godzina zwyczajowa, brak potwierdzenia w momencie ukazania się depeszy)
15.00 - MF - Podaż na przetarg sprzedaży bonów w dn. 6 VI
PIĄTEK, 6 CZERWCA
11.30 - MF - przetarg sprzedaży bonów
12.00 - wideokonferencja Sonel dot. wyników za I kwartał 2025 r.
14.00 - NBP - minutes RPP z posiedzenia w V, stan oficjalnych aktywów rezerwowych za IV
(PAP Biznes)
tus/
