Niepewność co do zmian w polityce handlowej jest wysoka – Powell, Fed (opis)

"Chociaż ostatnio nastąpiły pewne zmiany w niektórych z tych obszarów, zwłaszcza w polityce handlowej, niepewność co do zmian i ich wpływu na perspektywy gospodarcze jest wysoka. Podczas, gdy analizujemy napływające informacje, skupiamy się na oddzieleniu danych i zmian od szumu w miarę rozwoju perspektyw gospodarczych" - powiedział przewodniczący FOMC.

"Jeśli gospodarka pozostanie silna, a inflacja nie będzie nadal zmierzać w kierunku 2 proc., możemy utrzymać powściągliwość w polityce monetarnej przez dłuższy czas. Jeśli rynek pracy osłabnie szybciej niż przewidywano, możemy odpowiednio złagodzić politykę monetarną. Nasza polityka jest dobrze przygotowana do radzenia sobie z ryzykiem i niepewnością, z którymi się mierzymy, realizując obie strony naszego podwójnego mandatu" - dodał.

Powell podał, że według badań ankietowych, cła napędzają oczekiwania inflacyjne w USA.

"Niektóre krótkoterminowe miary oczekiwań inflacyjnych ostatnio wzrosły. Widzimy to zarówno w badaniach rynkowych, jak i ankietowych, a odpowiedzi na ankiety zarówno ze strony konsumentów, jak i przedsiębiorstw wskazują taryfy jako czynnik napędzający" - powiedział prezes Fedu.

"Gospodarka USA jest ogólnie silna i poczyniła znaczne postępy w kierunku realizacji naszych celów w ciągu ostatnich dwóch lat. Warunki na rynku pracy są solidne. A inflacja zbliżyła się do naszego długoterminowego celu 2 proc., chociaż pozostaje nieco podwyższona" - dodał.

W ocenie przewodniczącego FOMC, możliwe, że wzrost inflacji z powodu taryf będzie przejściowy.

"Czasem warto zignorować inflację, jeśli ma ona szybko zniknąć bez naszego działania. Jeśli jest przejściowa. I tak może być w przypadku inflacji taryfowej. Myślę, że zależałoby to od tego, czy inflacja taryfowa przejdzie dość szybko, a także mogłoby to zależeć zwłaszcza od tego, czy oczekiwania inflacyjne są dobrze zakotwiczone. Długoterminowe oczekiwania są dobrze zakotwiczone" - powiedział prezes Fed.

"Bardzo trudno będzie dokładnie ocenić, jaka część wzrostu dynamiki inflacji pochodzi od taryf, a jaka z innych czynników. Inflacja towarów wzrosła dość znacząco w pierwszych dwóch miesiącach roku, co można próbować powiązać z faktycznymi podwyżkami taryf. Duża część tego wzrostu pochodzi od taryf. Jednak będziemy pracować, aby znaleźć najlepszy możliwy sposób oddzielenia inflacji pozataryfowej od inflacji taryfowej" - dodał.

Powell powiedział, że Fed będzie reagować w przypadku pogorszenia danych gospodarczych.

"Będziemy bardzo uważnie obserwować oznaki słabości w rzeczywistych danych. Biorąc pod uwagę, gdzie jesteśmy, uważamy, że nasza polityka jest w dobrej pozycji, aby zareagować na wszystko, co może nadejść. Dlatego uważamy, że właściwą rzeczą do zrobienia jest czekanie na większą jasność co do tego, co dzieje się w gospodarce" - powiedział prezes Fed.

"Nadal widzimy całkiem solidne twarde dane. Wygląda więc na to, że wzrost PKB może trochę się uspokajać. Wydatki konsumentów trochę się uspokajają, ale nadal utrzymują się na solidnym poziomie. Bezrobocie wynosi 4,1 proc. Ostatnio tworzenie miejsc pracy utrzymywało się na zdrowym poziomie" - dodał.

Powell powiedział, że nie zamierza komentować w żaden sposób tego, co powiedział prezydent USA Donald Trump, dodając, że nie wypada mu tego robić. Powell dodał, że nie miał kontaktu z prezydentem Trumpem.

Prezes Fedu ocenił, że prawdopodobieństwo recesji w USA wzrosło, ale nie jest wysokie.

"Progności generalnie nieco podnieśli swoje prognozy prawdopodobieństwa recesji. Ale nadal są one na stosunkowo umiarkowanych poziomach, ponieważ były one niezwykle niskie wcześniej. Jeśli cofniemy się o dwa miesiące, ludzie mówili, że prawdopodobieństwo recesji jest niezwykle niskie. To się zmieniło, ale nie jest wysokie" - powiedział prezes Fed.

"Rozumiemy, że nastroje spadły dość gwałtownie, ale aktywność gospodarcza - nie. Powiedziałbym, że gospodarka wydaje się być zdrowa. Rozumiemy, że nastroje są obecnie dość negatywne. I prawdopodobnie ma to związek z zamieszaniem na początku administracji. Myślę jednak, że podstawowe niezadowolenie, jakie ludzie mają w związku z gospodarką, dotyczy bardziej poziomu cen" - dodał.

Powell wskazywał, że sytuacja na rynku pracy jest zrównoważona.

"Różnica między liczbą miejsc pracy a liczbą pracowników utrzymuje się na stałym poziomie od kilku miesięcy. Płace rosną szybciej niż inflacja i w bardziej zrównoważonym tempie niż na początku pandemii. Ogólnie rzecz biorąc, szeroki zestaw wskaźników sugeruje, że warunki na rynku pracy są zasadniczo zrównoważone. Rynek pracy nie jest źródłem znaczących premier inflacyjnych" - powiedział prezes Fedu.

"Ostatnie wskazania wskazują jednak na umiarkowanie wydatków konsumenckich po wzroście, jaki zaobserwowano w drugiej połowie 2024 r. Badania gospodarstw domowych i przedsiębiorstw wskazują na wysoką niepewność co do perspektyw gospodarczych. Nadal nie wiadomo, jak te zmiany wpłyną na przyszłe wydatki i inwestycje" - dodał.

---------------------

Po posiedzeniu 18-19 marca Fed pozostawił stopy proc. w USA bez zmian w przedziale 4,25-4,50 proc. Fed podał, że niepewność wokół perspektyw gospodarczych w USA wzrosła. Członkowie Fedu prognozują stopy proc. w USA na poziomie 3,9 proc. na koniec '25, 3,4 proc. na koniec '26 i 3,1 proc. na koniec '27. To oznacza odpowiednio dwie obniżki na koniec '25, cztery obniżki na koniec '26 i pięć obniżek do końca '27.

Analitycy ankietowani przez agencję Bloomberga oczekiwali, ze stopy proc. pozostaną bez zmian. To drugie z rzędu posiedzenie, na którym stopy proc. pozostają bez zmian. W obecnym cyklu luzowania polityki monetarnej Fed obniżył stopy procentowe o 100 pb.

Poniżej zestawienie obecnych projekcji makro FOMC.

Kolejne posiedzenie Rezerwy zaplanowano na 6-7 maja.

Kurs dolara umacnia się wobec koszyka walut po konferencji prezesa Fedu o 0,15 proc. do 103,41 pkt., a rentowność 10-letnich Treasuries spada o 3 pb. do 4,25 proc. (PAP Biznes)

kek/ asa/