Noble Securities obniżyło rekomendację Pepco Group do "akumuluj"; cena docelowa w górę do 21,90 zł

W dniu wydania rekomendacji kurs wynosił 19,36 zł.

"Aktualizując wycenę, uwzględniamy przede wszystkim wyniki pierwszego półrocza, zmianę właściciela Poundland, obniżone prognozy Zarządu dotyczące bieżącego roku obrotowego oraz średnioterminowe cele grupy. Wciąż zakładamy dyskonto (10 proc.) związane z ryzykiem specyficznym wynikającym z zapowiedzianej podaży akcji przez głównego akcjonariusza. Zaktualizowana wycena wskazuje na 13 proc. potencjał wzrostu wartości akcji w średnim okresie" - napisano w raporcie.

Dodano, że począwszy od roku obrotowego 2026 Grupa planuje osiągać średnioroczny wzrost przychodów na poziomie co najmniej 7 proc. (CAGR) oraz wzrost EBITDA na poziomie co najmniej 9 proc. rocznie. Zakładana marża brutto ma wynosić około 48 proc.

"Strategia rozwoju przewiduje otwieranie około 250 nowych sklepów netto rocznie oraz utrzymanie nakładów inwestycyjnych (Capex) w przedziale 160–180 mln EUR rocznie. Celem jest również generowanie ponad 200 mln EUR rocznych wolnych przepływów pieniężnych (FCF), które będą wykorzystywane jako forma zwrotu kapitału dla akcjonariuszy (dywidenda, skup akcji) oraz do dalszej optymalizacji poziomu zadłużenia. Grupa zamierza utrzymywać wskaźnik dźwigni netto (przed MSSF 16) na poziomie nie wyższym niż 1,5x" - napisano.

Jak podano, zgodnie z wcześniejszymi zapowiedziami, spółka podtrzymuje bardziej zdyscyplinowane podejście do wzrostu, kładąc większy nacisk na maksymalizację zwrotu z kapitału i wolne przepływy pieniężne.

Noble Securities ocenia, że obecnie największym zagrożeniem dla ceny akcji Pepco jest w dalszym ciągu plan sprzedaży aktywów Steinhoff. Dodatkowo rosnąca konkurencja i utrzymujące się czynniki zmniejszające siłę nabywczą ludności, a w konsekwencji skutkujące spadkiem popytu stanowią ryzyko.

Autorem rekomendacji jest Dariusz Dadej. Pierwsze rozpowszechnienie rekomendacji nastąpiło 13 czerwca o godz. 17.45.

Depesza jest skrótem rekomendacji. W załączniku znajduje się plik PDF z wymaganymi prawem informacjami. (PAP Biznes)

mbi/ osz/