DZIEŃ NA FX/FI: Możliwa konsolidacja EUR/PLN przy 4,24, a 10-letnich SPW przy 5,40 proc.

"Zakładamy, że złoty pozostanie w tym tygodniu wrażliwy głównie na informacje z zagranicy, a jeśli spodziewana obniżka stóp przez Fed wzmocni optymizm na rynkach globalnych, EUR/PLN ma szansę utrzymać się na poziomie 4,24 lub lekko poniżej" - wskazali ekonomiści Santandera.

"W zeszłym tygodniu złoty podjął próbę wyłamania z półrocznego pasma wahań (...). Pobyt poniżej 4,23/EUR nie był trwały i notowania tej pary walutowej wróciły do 4,25. Presja aprecjacyjna na złotym nie wzięła się jednak znikąd i relatywnie dobre wiadomości ze światowej gospodarki (w weekend: porozumienie USA-Chin) będą w dalszym ciągu sprzyjać zakupom aktywów EM. Polskie aktywa są w tym uniwersum wciąż postrzegane dobrze" - napisali w porannym raporcie ekonomiści Pekao.

W najbliższych dniach w centrum uwagi światowych rynków finansowych będą decyzje głównych banków centralnych: Fed, EBC i BoJ. Inwestorzy poznają dane inflacyjne i wstępny odczyt PKB za III kw. ze strefy euro, a także szereg indeksów koniunktury. W czwartek prezydent USA Donald Trump spotka się z przywódcą Chin Xi Jinpingiem.

W kraju uwaga skierowana będzie na piątkowy, wstępny odczyt inflacji za październik. We wrześniu wskaźnik CPI wyniósł 2,9 proc. rdr i 0,0 proc. mdm. Ekonomiści oczekują, że w ostatnich miesiącach 2025 r. inflacja CPI powinna stabilizować się na obecnych poziomach, a jej głębszy spadek możliwy jest w przyszłym roku.

RYNEK DŁUGU

Stratedzy PKO BP zakładają, że w najbliższych dniach rentowności polskich papierów 2-letnich utrzymywać się będą w okolicy 4,10 proc., a 10-letnich blisko 5,40 proc. Ich zdaniem pozytywne impulsy z rynków bazowych pośrednio będą wzmacniać wyceny polskich obligacji, niwelując częściowo negatywny wpływ wysokiej podaży w kraju.

Krótkoterminowo lekki negatywny wpływ na wyceny krajowych instrumentów może mieć w ocenie ekspertów PKO BP podwyższona podaż na rynku pierwotnym, gdzie w środę Ministerstwo Finansów zorganizuje aukcję SPW z ofertą 6-10 mld zł, a w czwartek BGK będzie sprzedawać obligacje FPC.

"Po wynikach ostatnich aukcji organizowanych przez MF i BGK widoczne było lekkie schłodzenie popytu. Niższe zainteresowanie emisjami ze strony inwestorów może utrudnić plasowanie nowych papierów. Na koniec miesiąca poznamy też szczegóły dotyczące aukcji zaplanowanych na listopad. Naszym zdaniem resort finansów zorganizuje dwie aukcje regularne z podażą do 20 mld zł i jedną aukcję zamiany, co jednak nie powinno zaskoczyć inwestorów" - napisano w raporcie PKO BP.

Neutralny wpływ na polski rynek długu ich zdaniem powinna mieć także publikacja wstępnych danych nt. inflacji w październiku, ale prognozowane obniżki stóp procentowych w przypadku Fed i banku centralnego Kanady (po 25 pb.) mogą krótkoterminowo sprzyjać spadkowi krzywych dochodowości na świecie.

"Warto też wspomnieć, że po czwartkowym posiedzeniu EBC może pozostawić otwartą przestrzeń dla ewentualnej kontynuacji cyklu obniżek stóp procentowych w strefie euro. Pozytywne impulsy z rynków bazowych pośrednio będą wzmacniać wyceny polskich obligacji, niwelując częściowo negatywny wpływ wysokiej podaży w kraju" - dodano.

(PAP Biznes)

tus/ osz/