TYDZIEŃ NA RYNKACH: Decyzje Fed, BoJ, BoE, wstępne PMI, deflator PCE z USA
W tym tygodniu uwaga rynków finansowych skupi się na decyzji i projekcjach amerykańskiej Rezerwy Federalnej. Decyzje ws. stóp procentowych podejmą też Japonia, Chiny, Wielka Brytania, Węgry, Czechy, Szwecja i Norwegia. Uwagę zwrócą też wstępne odczyty grudniowych PMI, niemieckie indeksy koniunktury Ifo i ZEW, a także dane o produkcji i sprzedaży detalicznej oraz deflator PCE z USA.
Inwestorzy są niemal pewni, że amerykańska Rezerwa Federalna obniży stopy procentowe o 25 pb na posiedzeniu w dniach 17-18 grudnia, zatem uwaga rynku skupi się na nowych prognozach gospodarczych banku, które zostaną opublikowanych wraz z decyzją.
Prognozy będą wskazówką dla inwestorów na temat tego, jak mogą kształtować się decyzje Fed w 2025 r. i będą odzwierciedlały stabilniejszą niż wcześniej oczekiwano inflację i rynek pracy, a także wynik wyborów w USA i związane z tym ryzyka dla globalnego handlu.
Biorąc pod uwagę nowe zagrożenia wielu analityków spodziewa się, że prognozy, komunikat FOMC i konferencja prasowa prezesa banku Jerome'a Powella będą nieco jastrzębie - Fed może być bliżej momentu wstrzymania obniżek lub przynajmniej bardziej niechętnie podejmować decyzje o dalszych cięciach niż miało to miejsce zaledwie kilka miesięcy temu.
W połowie listopada Powell informował, że Fed nie musi spieszyć się z kolejnymi obniżkami stóp procentowych. Wskazywał wówczas, że silna amerykańska gospodarka daje bankowi centralnemu czas na decyzję. "Siła, którą obecnie obserwujemy w gospodarce, daje nam możliwość ostrożnego podejścia do naszych decyzji" - powiedział szef Fed.
Oprócz Fed w tym tygodniu uwaga inwestorów skupi się na decyzjach ws. stóp procentowych Banku Japonii (BoJ) i Banku Anglii (BoE).
Bank Japonii skłania się ku utrzymaniu stóp procentowych na niezmienionym poziomie na posiedzeniu w tym tygodniu; decydenci wolą poświęcić więcej czasu na analizę ryzyka zagranicznego i wskazówek dotyczących przyszłorocznych perspektyw dla płac - podała agencja Reuters, powołując się na pięć źródeł zbliżonych do banku. Jak wskazuje agencja, zwiększa to szansę na podwyżkę stóp procentowych na kolejnym posiedzeniu banku - w styczniu lub marcu, kiedy decydenci będą mieć więcej informacji na temat wzrostu wynagrodzeń.
W banku centralnym nie ma jednak konsensusu co do ostatecznej decyzji, a niektórzy członkowie banku nadal uważają, że Japonia spełniła warunki do podniesienia stóp procentowych w grudniu - podały źródła, które cytuje Reuters. Agencja zaznacza, że istnieje szansa - choć niewielka, że BoJ opowie się za działaniem, jeśli wynik posiedzenia amerykańskiej Rezerwy Federalnej spowodują ponowny spadek jena, który zwiększy presję inflacyjną. Reuters wskazuje, że większość członków BoJ nie chce jednak spieszyć się z decyzją.
"Japonia nie znajduje się w sytuacji, w której konieczne są natychmiastowe podwyżki stóp procentowych" - powiedziało jedno ze źródeł. "Przy łagodnej inflacji BoJ może sobie pozwolić na poświęcenie czasu na analizę danych" - powiedziało inne źródło, a pogląd ten powtórzyły dwa kolejne.
Brak zmiany stóp procentowych jest oczekiwany przez rynek także w przypadku Banku Anglii (BoE). Jak wskazuje Reuters, inwestorzy widzą niewielką szansę na to, że 19 grudnia BoE obniży stopę procentową z obecnego poziomu 4,75 proc.
Bank Anglii obniżył stopę procentową tylko dwa razy od 16-letniego szczytu, pomagając uczynić funta jedyną walutą z grupy dziesięciu wiodących gospodarek, która nie spadła w stosunku do amerykańskiego dolara w 2024 roku. W ubiegłym tygodniu szef BoE Andrew Bailey wyraził zadowolenie ze spowolnienia cen, ale wskazał, że wciąż jest pewien "dystans do pokonania", a inflacja prawdopodobnie utrzyma się nieco powyżej celu BoE wynoszącego 2 proc. aż do 2027 roku.
Obok polityki monetarnej w tym tygodniu uwaga rynku skupi się na wstępnych odczytach PMI za grudzień, które dadzą inwestorom wgląd w kondycję światowej gospodarki po tym, jak listopadowe dane wskazały, że spowolnienie w sektorze produkcyjnym rozprzestrzenia się na aktywność w sektorze usług.
W listopadzie wskaźnik PMI composite dla strefy euro, postrzegany jako dobry miernik ogólnej kondycji gospodarczej, spadł do 48,3 pkt. z 50,0 pkt. w październiku. Wskaźnik PMI dla wszystkich sektorów w Wielkiej Brytanii spadł z kolei do najniższego poziomu od roku i wyniósł 50,9 pkt. - tuż powyżej poziomu, który oddziela spowolnienie od ożywienia. W listopadzie spowolnił też amerykański sektor usług. W grudniu niepewność co do amerykańskich ceł oraz zawirowania polityczne we Francji i Niemczech mogą potencjalnie zaszkodzić aktywności biznesowej.
----------------------
Kalendarium wydarzeń na światowym rynku finansowym w tygodniu 16-20 grudnia (źródło: Bloomberg, Investing .com).
PONIEDZIAŁEK, 16 GRUDNIA
0.50 - Japonia - Zamówienia na sprzęt, maszyny i urządzenia za X
1.30 - Japonia - Indeks PMI dla przemysłu wst. za XII
2.30 - Chiny - Ceny nieruchomości za XI
3.00 - Chiny - Inwestycje w aglomeracjach miejskich za XI
3.00 - Chiny - Produkcja przemysłowa za XI
3.00 - Chiny - Sprzedaż detaliczna za XI
8.00 - Norwegia - Bilans handlu zagranicznego (NOK) za XI
8.00 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne prezeski ECB (Christine Lagarde)
8.30 - Szwajcaria - Inflacja producencka za XI
9.00 - Czechy - Inflacja producencka za XI
9.15 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne prezeski ECB (Christine Lagarde)
9.15 - Francja - Indeks PMI dla przemysłu wst. za XII
9.15 - Francja - Indeks PMI dla usług wst. za XII
9.30 - Niemcy - Indeks PMI dla przemysłu wst. za XII
9.30 - Niemcy - Indeks PMI dla usług wst. za XII
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla przemysłu wst. za XII
10.00 - Strefa Euro - Indeks PMI dla usług wst. za XII
10.30 - Wielka Brytania - Indeks PMI dla przemysłu wst. za XII
10.30 - Wielka Brytania - Indeks PMI dla usług wst. za XII
11.00 - Włochy - Inflacja konsumencka fin. za XI
14.00 - Polska - Wskaźniki inflacji bazowej za XI
14.15 - Kanada - Rozpoczęte budowy domów za XI
14.30 - USA - Indeks NY Empire State za XII
15.45 - USA - Indeks PMI dla przemysłu wst. za XII
15.45 - USA - Indeks PMI dla usług wst. za XII
17.30 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członkini zarządu ECB (Isabel Schnabel)
21.45 - Kanada - Wystąpienie publiczne szefa BoC (Tiff Macklem)
WTOREK, 17 GRUDNIA
0.30 - Australia - Indeks zaufania konsumentów za XII
8.00 - Wielka Brytania - Średnie tygodniowe wynagrodzenie za X
8.00 - Wielka Brytania - Stopa bezrobocia za X
8.00 - Wielka Brytania - Wnioski o zasiłek dla bezrobotnych za XI
9.00 - Szwajcaria - Prognozy gospodarcze SECO na IV kw.
10.00 - Niemcy - Indeks instytutu Ifo za XII
10.00 - Włochy - Bilans handlu zagranicznego (EUR) za X
11.00 - Strefa Euro - Bilans handlu zagranicznego n.s.a. (EUR) za X
11.00 - Niemcy - Indeks instytutu ZEW za XII
14.00 - Węgry - Decyzja ws. stóp procentowych
14.30 - USA - Sprzedaż detaliczna za XI
14.30 - Kanada - Inflacja konsumencka za XI
14.30 - Kanada - Indeks cen nowych domów za XI
15.15 - USA - Produkcja przemysłowa za XI
15.15 - USA - Wykorzystanie mocy produkcyjnych za XI
16.00 - USA - Indeks rynku nieruchomości - NAHB za XII
16.00 - USA - Zapasy niesprzedanych towarów za X
22.40 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw wg API
22.45 - Nowa Zelandia - Saldo rachunku bieżącego (NZD) za III kw.
ŚRODA, 18 GRUDNIA
0.50 - Japonia - Bilans handlu zagranicznego (JPY) za XI
8.00 - Wielka Brytania - Inflacja konsumencka za XI
8.00 - Wielka Brytania - Inflacja producencka za XI
9.00 - Słowacja - Inflacja HICP za XI
10.00 - Polska - Koniunktura konsumencka za XII
10.00 - Strefa Euro - Wystąpienie publiczne członka zarządu ECB (Philip R. Lane)
10.30 - Niemcy - Wystąpienie publiczne szefa Bundesbanku (Joachim Nagel)
11.00 - Strefa Euro - Inflacja konsumencka fin. za XI
12.00 - Wielka Brytania - Wskaźnik zamówień wg CBI za XII
13.00 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o kredyt hipoteczny
14.30 - USA - Pozwolenia na budowę domów za XI
14.30 - USA - Rozpoczęte budowy domów za XI
14.30 - USA - Saldo rachunku bieżącego (USD) za III kw.
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów paliw
20.00 - USA - Decyzja FOMC ws. stóp procentowych
20.00 - USA - Projekcje makroekonomiczne FOMC
20.30 - USA - Konferencja prasowa po posiedzeniu FOMC
22.00 - Nowa Zelandia - Indeks zaufania konsumentów za IV kw.
22.45 - Nowa Zelandia - Produkt Krajowy Brutto za III kw.
CZWARTEK, 19 GRUDNIA
Japonia - Decyzja BoJ ws. stóp procentowych
Japonia - Konferencja prasowa po posiedzeniu BoJ
8.00 - Szwajcaria - Bilans handlu zagranicznego (CHF) za XI
8.00 - Niemcy - Indeks zaufania konsumentów - GfK na I
8.45 - Francja - Indeks zaufania biznesu za XII
9.30 - Szwecja - Decyzja ws. stóp procentowych
10.00 - Polska - Ceny produkcji za XI
10.00 - Polska - Produkcja przemysłowa za XI
10.00 - Polska - Produkcja budowlano-montażowa za XI
10.00 - Polska - Przeciętne zatrudnienie i wynagrodzenie za XI
10.00 - Strefa Euro - Saldo rachunku bieżącego n.s.a. (EUR) za X
10.00 - Norwegia - Decyzja ws. stóp procentowych
13.00 - Wielka Brytania - Decyzja ws. stóp procentowych
13.00 - Wielka Brytania - Protokół z posiedzenia BoE
14.30 - USA - Produkt Krajowy Brutto fin. za III kw.
14.30 - Czechy - Decyzja CNB ws. stóp procentowych
14.30 - USA - Indeks Fed z Filadelfii za XII
14.30 - USA - Tygodniowa liczba wniosków o zasiłek dla bezrobotnych
16.00 - USA - Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board za XI
16.00 - USA - Sprzedaż domów na rynku wtórnym za XI
16.30 - USA - Tygodniowa zmiana zapasów gazu
17.00 - USA - Indeks Kansas City Fed dla przemysłu za XII
22.00 - USA - Napływ kapitałów do USA za X
22.45 - Nowa Zelandia - Bilans handlu zagranicznego (NZD) za X
PIĄTEK, 20 GRUDNIA
Słowacja - Stopa bezrobocia za XI
0.30 - Japonia - Inflacja konsumencka za XI
1.30 - Australia - Kredyty dla sektora prywatnego za XI
2.00 - Chiny - Decyzja ws. stóp procentowych
8.00 - Niemcy - Inflacja producencka za XI
8.00 - Szwecja - Sprzedaż detaliczna n.s.a. za XI
8.00 - Wielka Brytania - Sprzedaż detaliczna za XI
8.00 - Szwecja - Inflacja PPI za XI
8.45 - Francja - Inflacja producencka za XI
9.00 - Słowacja - Inflacja producencka za XI
9.00 - Szwecja - Indeks zaufania konsumentów za XII
9.00 - Szwecja - Indeks zaufania w przemyśle za XII
9.00 - Polska - Wskaźnik Dobrobytu wg BIEC za XII
10.00 - Polska - Koniunktura gospodarcza za XII
10.00 - Polska - Sprzedaż detaliczna za XI
12.00 - Włochy - Inflacja producencka za XI
12.00 - Wielka Brytania - Sprzedaż detaliczna wg CBI za XII
14.30 - USA - Raport nt. wydatków i dochodów Amerykanów za XI
14.30 - Kanada - Sprzedaż detaliczna za X
16.00 - USA - Raport Uniwersytetu Michigan fin. za XII
16.30 - Australia - Indeks wskaźników wyprzedzających - Conference Board za X
(PAP Biznes)
pat/