W czerwcu członkowie RPP podkreślali, że konieczne jest nadal prowadzenie polityki pieniężnej nakierowanej na trwałe obniżenie inflacji do celu NBP - wynika z opisu dyskusji z czerwcowego posiedzenia RPP. W szczególności wskazywano na luźną politykę fiskalną.

Członek RPP Henryk Wnorowski nie wyklucza kolejnego dostosowania stóp proc. we wrześniu, a na koniec 2025 r. widzi główną stopę „z czwórką z przodu”. Zaznacza, że przeciw szybkiemu i głębokiemu obniżaniu stóp przemawia uporczywość inflacji i luźna polityka fiskalna. Jego zdaniem dostosowania stóp powinny być w krokach po 25 pb.

Wpływ zmian w polityce handlowej na polską gospodarkę może być niewielki, poniżej 0,1 proc. PKB, i dezinflacyjny - poinformował dyrektor Departamentu Analiz i Badań Ekonomicznych NBP Jacek Kotłowski.

Niepełna absorpcja środków z KPO stanowi ryzyko w dół dla ścieżki PKB z lipcowej projekcji - powiedział dyrektor Departamentu Analiz i Badań Ekonomicznych NBP Jacek Kotłowski. Dodał, że wprowadzenie systemu ETS2 od 2027 r. nie zostało ujęte w projekcji.

Wskaźniki referencyjne - EURIBOR - 2025-07-03

Trwały powrót dynamiki cen konsumenta do przedziału odchyleń nastąpi w I kw. 2026 r - wynika z najnowszej projekcji NBP.

Dynamika produktu potencjalnego w latach 2025-27 przeciętnie wyniesie 2,9 proc. rdr, nieco poniżej wieloletniej średniej, a luka popytowa po wzroście nieznacznie powyżej zera w II i III kw. 2026 r. ponownie zejdzie pod kreskę, wspierając proces dezinflacji - wynika z najnowszej projekcji NBP.

Dynamika wynagrodzeń wyraźnie obniży się w horyzoncie projekcji w porównaniu do 2024 roku i będzie blisko wydajności pracy - wynika z lipcowej projekcji NBP.

Centralna ścieżka projekcji NBP zakłada, że inflacja CPI w 2025 r. znajdzie się na poziomie 3,9 proc., w 2026 r. wyniesie 3,1 proc., a w 2027 r. obniży się do 2,4 proc. - wynika z lipcowej projekcji NBP. Centralna ścieżka PKB zakłada wzrost w 2025 r. na poziomie 3,6 proc., w 2026 r. na poziomie 3,1 proc., a w 2027 r. na poziomie 2,5 proc.

Wzrost inwestycji w latach 2025-2026 przyspieszy do +5,9 proc. rdr, a w 2027 r. dynamika inwestycji spadnie o 1,9 proc. rdr - wynika z najnowszej projekcji NBP.

Bilans czynników niepewności wskazuje na zbliżony do symetrycznego rozkład ryzyk dla prognozowanej dynamiki PKB oraz inflacji CPI w horyzoncie projekcji - wynika z najnowszej projekcji NBP.

Wzrost realnej stopy procentowej w horyzoncie projekcji będzie zwiększać skłonność gospodarstw domowych do oszczędzania kosztem konsumpcji, skutkując podwyższonym poziomem ich stopy oszczędności - wynika z najnowszej projekcji NBP.